ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?
ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยคือความเสี่ยงที่มูลค่าของตราสารหนี้หรือการลงทุนในตราสารหนี้อื่น ๆ จะได้รับผลกระทบเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนสามารถลดความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยโดยการซื้อพันธบัตรที่มีอายุต่างกัน พวกเขายังอาจบรรเทาความเสี่ยงโดยการป้องกันความเสี่ยงการลงทุนตราสารหนี้ที่มีการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยและเครื่องมืออื่น ๆ
โดยทั่วไปแล้วหุ้นกู้ระยะยาวจะเสนอความเสี่ยงที่ครบกำหนดในรูปแบบของอัตราผลตอบแทนในตัวที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเมื่อเวลาผ่านไป
ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย
การทำความเข้าใจความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย
ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยมีผลกระทบต่อการลงทุนจำนวนมาก แต่มีผลกระทบโดยตรงต่อมูลค่าของพันธบัตร ผู้ถือหุ้นกู้เหนือนักลงทุนทุกคนจะตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยอย่างรอบคอบ
ประเด็นที่สำคัญ
- ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยคือความเป็นไปได้ที่การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยโดยรวมจะลดมูลค่าของตราสารหนี้หรือการลงทุนอัตราดอกเบี้ยคงที่อื่น ๆ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นของราคาตราสารหนี้ลดลงและในทางกลับกันนั่นหมายความว่าราคาตลาดของพันธบัตรเดิมลดลง ชดเชยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นของการออกพันธบัตรใหม่ พันธบัตรระยะยาวมักจะมีความเสี่ยงที่ครบกำหนดเพื่อชดเชยข้อเสียที่อาจเกิดจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย
พูดง่ายๆก็คือเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาพันธบัตรก็ตกลงและในทางกลับกัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นโอกาสในการเสียค่าใช้จ่ายนั่นก็คือต้นทุนที่พลาดไปจากการลงทุนที่ดียิ่งขึ้น อัตราที่ได้รับจากพันธบัตรมีการอุทธรณ์น้อยกว่า
พันธบัตรมีอัตราคงที่ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงถึงระดับเหนือระดับคงที่นักลงทุนจะเปลี่ยนเป็นการลงทุนที่สะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น หลักทรัพย์ที่ออกก่อนการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสามารถแข่งขันกับปัญหาใหม่โดยลดราคาลงเท่านั้น
นักลงทุนพันธบัตรลดความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยโดยการซื้อพันธบัตรที่มีอายุต่างกัน
ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนซื้อพันธบัตรระยะเวลาห้าปีมูลค่า $ 500 พร้อมคูปอง 3% จากนั้นอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเป็น 4% นักลงทุนจะมีปัญหาในการขายพันธบัตรเมื่อมีการเสนอขายพันธบัตรใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยที่น่าสนใจมากขึ้นเข้าสู่ตลาด ความต้องการลดลงยังทำให้ราคาในตลาดรองลดลง มูลค่าตลาดของตราสารหนี้อาจลดลงต่ำกว่าราคาซื้อเดิม
การย้อนกลับเป็นจริงเช่นกัน พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน 5% ถือเป็นมูลค่าที่มากขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยลดลงต่ำกว่าระดับนี้เนื่องจากผู้ถือหุ้นกู้ได้รับอัตราผลตอบแทนคงที่ที่ดีเมื่อเทียบกับตลาด
ความไวต่อราคาพันธบัตร
มูลค่าของตราสารหนี้ที่มีอยู่ซึ่งมีวันที่ครบกำหนดแตกต่างกันลดลงตามองศาที่แตกต่างเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้น ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "ความอ่อนไหวของราคา"
ตัวอย่างเช่นสมมติว่ามีตราสารหนี้สองประเภทคือตราสารหนึ่งที่ครบกำหนดในหนึ่งปีและอีกหนึ่งหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดใน 10 ปี เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้นเจ้าของหลักทรัพย์หนึ่งปีสามารถลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหลังจากที่แขวนลงบนพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่ามากที่สุดเพียงหนึ่งปี แต่เจ้าของความปลอดภัย 10 ปีติดอยู่กับอัตราที่ต่ำกว่าอีกเก้าปี
นั่นแสดงให้เห็นถึงราคาที่ต่ำกว่าสำหรับการรักษาความปลอดภัยในระยะยาว ยิ่งระยะเวลาของหลักทรัพย์ครบกำหนดนานเท่าใดราคาก็ยิ่งลดลงเมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย
โปรดทราบว่าความไวต่อราคานี้เกิดขึ้นในอัตราที่ลดลง พันธบัตร 10 ปีนั้นไวกว่าพันธบัตรหนึ่งปีอย่างมาก แต่พันธบัตร 20 ปีนั้นมีความอ่อนไหวน้อยกว่าพันธบัตร 30 ปีเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
พรีเมี่ยมความเสี่ยงครบกำหนด
ความอ่อนไหวต่อราคาของหลักทรัพย์ระยะยาวที่มากขึ้นหมายถึงความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับหลักทรัพย์เหล่านั้น เพื่อชดเชยนักลงทุนที่รับความเสี่ยงมากขึ้นอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากหลักทรัพย์ระยะยาวมักจะสูงกว่าอัตราหลักทรัพย์ระยะสั้น
สิ่งนี้เรียกว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่กำหนด
ความเสี่ยงอื่น ๆ เช่นเบี้ยความเสี่ยงเริ่มต้นและเบี้ยความเสี่ยงด้านสภาพคล่องอาจกำหนดอัตราที่เสนอขายในพันธบัตร
