JPMorgan กล่าวว่านักลงทุนควรเพิ่มความเสี่ยงต่อความเสี่ยงในปี 2563 โดยการลงทุนในหุ้นที่มีน้ำหนักมากเกินไปในขณะที่ยังคงมีน้ำหนักที่ต่ำกว่าในพันธบัตรและทองคำที่ลดลง “ หากความเสี่ยงของวัฏจักรหรือนโยบายลดลงในปี 2563 ผู้จัดสรรสินทรัพย์จะไม่ยอมรับการรับน้ำหนักที่สูงขึ้น” นักยุทธศาสตร์ของ JPMorgan รวมถึง Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic และ John Normand ให้คำแนะนำแก่ลูกค้าในบลูมเบิร์ก. พวกเขากล่าวว่าเงินสดและพันธบัตรนั้นให้ผลตอบแทนที่น้อยกว่าหุ้นในขณะนี้
จูเลียนเอ็มมานูเอลหัวหน้านักวิเคราะห์หลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ BTIG นั้นมีมุมมองที่เป็นบวกต่อหุ้น เขาเชื่อว่าการแพร่กระจายของการซื้อขายออนไลน์ที่ไม่มีค่าธรรมเนียมจะช่วยกระตุ้นให้นักลงทุนเปลี่ยนเงินออกจากเงินสดและพันธบัตรมากขึ้นซึ่งผลักดันดัชนี S&P 500 เป็น 3, 950 ในสิ้นปี 2563 ซึ่งสูงกว่าการเปิดเสรีเกือบ 26% ในวันที่ 12 ธันวาคม 2019 เขาเรียกตลาดตราสารหนี้ว่า "ฟองสบู่ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา" และคาดว่าราคาพันธบัตรที่ลดลงในปี 2563 จะเป็นแรงผลักดันที่สำคัญสำหรับการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์นี้
ประเด็นที่สำคัญ
- JPMorgan ถูกรั้นจากหุ้นในปี 2020 เป็นลบในพันธบัตรและทองคำ Julian Emanuel ของ BTIG เห็นว่าการซื้อขายที่ไม่มีค่าธรรมเนียมจะทำให้หุ้นเพิ่มขึ้น Sam Stovall แห่ง CFRA เป็นวัวอีกตัวในขณะที่ Morgan Stanley เป็นขาลง
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
JPMorgan เห็นการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกที่ฟื้นตัวและความเสี่ยงที่ลดลงจากภาวะถดถอยในสหรัฐท่ามกลางหุ้นที่พวกเขาชื่นชอบธนาคารญี่ปุ่นหุ้นเยอรมันและตลาดหุ้นเกิดใหม่ พวกเขาคาดว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นดังนั้นจึงแนะนำให้นักลงทุนป้องกันความเสี่ยงในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ
JPMorgan คาดหวังว่าเช่นพันธบัตรสินค้าโภคภัณฑ์และสกุลเงินจะให้ผลตอบแทนที่น่าผิดหวังในปี 2020 พวกเขาเชื่อว่าความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในปี 2020 คือการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้สมัครที่มีความก้าวหน้าเช่น Elizabeth Warren กลายเป็นผู้ได้รับการเสนอชื่อจากพรรคประชาธิปัตย์ พวกเขาแนะนำให้ผันผวนในระยะยาวสำหรับดอลลาร์สหรัฐ / ฟรังก์สวิสเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางการเมืองนี้
"ตลาดกระทิงที่ยอดเยี่ยมทั้งหมด (และรักหรือเกลียดมันนี่คือตลาดกระทิงที่ยอดเยี่ยม) มีจุดหนึ่งซึ่งมักจะใกล้ถึงจุดสิ้นสุดของการวิ่งที่นักลงทุนสาธารณะ 'หลงรัก' กับสินทรัพย์ซึ่งส่งผลให้เกิดพาราโบลา ขยับสูงขึ้น (และต่อมามักจะต่ำกว่า) ในช่วงสัปดาห์หรือเป็นเดือน "เอ็มมานูเอลสังเกตในบันทึกย่อล่าสุดให้กับลูกค้า
Emanuel คาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐจะเพิ่มขึ้นสูงกว่า 2% ในปี 2563 โดยมีผลดังนี้: "การเคลื่อนไหวที่สูงกว่า 2% อาจทำให้เกิดความประหลาดใจอย่างมากเนื่องจากนักลงทุนไตร่ตรองความคิดที่ว่า การลดลงของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่น่าสนใจ แต่มั่นคงโดยรวม - เป็นสภาพแวดล้อมที่ดีสำหรับการเป็นเจ้าของหุ้น"
Emanuel เล็งเห็นโอกาสพิเศษสำหรับการรีบาวด์ครั้งใหญ่โดยหุ้นที่อยู่ในระดับต่ำสุดของดัชนีรัสเซล 2000 ในปี 2562 ซึ่งมีผลประโยชน์ระยะสั้นซึ่งเท่ากับ 30% หรือมากกว่าของตลาดหลักทรัพย์มูลค่ามากกว่า 500 ล้านดอลลาร์และราคาหุ้นสูงกว่า 5 ดอลลาร์.
Sam Stovall หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ CFRA Research ก็มีมุมมองที่เป็นบวกต่อตลาดหุ้นสหรัฐ แต่ก็มีข้อ จำกัด มากกว่า Emanuel เขาคาดการณ์ว่า S&P 500 จะปิดปี 2020 ที่ 3, 435 หรือมากกว่า 9% เหนือ 12 ธันวาคม 2019 เล็กน้อยที่เปิด เขาคาดว่าการเติบโตของผลประกอบการที่แข็งแกร่งและอ้างอิงแบบอย่างในอดีตสำหรับการเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นในปีเลือกตั้งประธานาธิบดีและหลังจากการเริ่มผ่อนคลายทางการเงินโดย Federal Reserve
มองไปข้างหน้า
มอร์แกนสแตนลีย์ยังคงเป็นเสียงหยาบคายที่โด่งดังใน Wall Street Lisa Shalett, หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ของ Morgan Stanley Wealth Management เห็นว่าข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่อ่อนตัวลงซึ่งในที่สุดจะนำไปสู่ความผิดหวังในหมู่นักลงทุนและขายหุ้นสหรัฐในช่วงต้นปี 2563
Mike Wilson CIO โดยรวมและเป็นหัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นสหรัฐที่ Morgan Stanley เปิดเผยมุมมองที่ระมัดระวัง เขากล่าวว่าสภาพคล่องที่ท่วมจากธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางอื่น ๆ ได้สร้างความผันผวนต่ำสุดในรอบ 20 ปีและทำให้ราคาสินทรัพย์ "แยกตัวออกจากปัจจัยพื้นฐาน" ทั้ง Shalett และเขาคาดการณ์มูลค่าปิด 3, 000 สำหรับ S&P 500 ในปี 2020 ต่ำกว่า 5% ในวันนี้
