ในขณะที่หุ้นเติบโตแสดงให้เห็นถึง "ประสิทธิภาพที่ไม่ธรรมดา" ตั้งแต่ต้นปี 2560 โกลด์แมนแซคส์กรุ๊ปอิงค์ (GS) แนะนำให้นักลงทุนยึดตลาดกลุ่มนี้แทนที่จะเปลี่ยนเป็นหุ้นที่มีมูลค่า "กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่มั่นคงและเฟดที่เข้มงวดขึ้นค่อยๆสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการเติบโตต่อไปของหุ้นที่มีประสิทธิภาพสูงกว่า" ตามรายงาน Kickstart ประจำสัปดาห์ล่าสุดของสหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 16 มีนาคม
พวกเขาระบุ 50 หุ้นในดัชนี S&P 500 (SPX) ที่แสดงว่า "การเติบโตที่เร็วที่สุดในภาคธุรกิจของพวกเขาขึ้นอยู่กับการรับรู้และฉันทามติกำไรล่วงหน้าและการเติบโตของยอดขาย" รวมทั้ง 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) และ Monster Beverage Corp. (MNST)
กรณีของโกลด์แมนเพื่อการเติบโต
เมื่อดูที่ข้อมูลรายเดือนตั้งแต่ปี 1980 Goldman พบว่า "ตรงกันข้ามกับสัญชาตญาณที่ได้รับความนิยมการเติบโตที่เหนือกว่านั้นไม่ได้ส่งสัญญาณในอดีต พวกเขาคาดการณ์การเติบโตของจีดีพีของสหรัฐที่ 2.6% ในปี 2561 และ 2.2% ในปี 2562 "ในสภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดี แต่พอประมาณนักลงทุนมักจะจัดสรรเบี้ยประกันภัยให้กับ บริษัท ที่สามารถสร้างการเติบโตที่เหนือกว่า" นอกจากนี้พวกเขายังพบว่าหุ้นที่เติบโตดีกว่าเมื่อเฟดกระชับทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนลดลงและการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัว (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: 5 ลักษณะของการเติบโตที่ดี )
โกลด์แมนยังตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นที่มีมูลค่าทรงตัวสำหรับผลการดำเนินงานที่ดีเมื่อมีการกระจายตัวที่กว้างระหว่างอัตราส่วน P / E ใน S&P 500 ทำให้นักลงทุนมีโอกาสมากมายที่จะซื้อหุ้นที่มีมูลค่าต่ำและขายหุ้นที่มีมูลค่าสูง อย่างไรก็ตามตอนนี้การกระจายตัวต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในทุกภาคส่วนยกเว้นการดูแลสุขภาพโกลด์แมนพบ
ยิ่งไปกว่านั้น Goldman ยังตั้งข้อสงสัยว่าแม้จะมีมูลค่าทวีคูณสูง แต่หุ้นที่มีการเติบโตสูงหลายแห่งให้มูลค่าที่ดีกว่าแก่นักลงทุน เมื่อเปรียบเทียบกับประวัติศาสตร์พวกเขากล่าวว่า "บริษัท S&P 500 ที่แพงที่สุดและเติบโตเร็วที่สุดบางแห่งก็มีจำนวนทวีคูณที่เพิ่มขึ้นน้อยที่สุดเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ตัวอย่างเช่น Goldman กล่าวว่าหุ้นที่มีการประมาณการการเติบโตระยะยาวในช่วง 20% ถึง 30% มีค่า P / E เฉลี่ยอยู่ที่ 22 เท่าของรายได้สูงกว่า 58% ของค่าที่อ่านสำหรับกลุ่มนี้ตั้งแต่ปี 1985 พวกเขาเปรียบเทียบกับค่ามัธยฐาน S&P 500 ที่แบ่งกันซึ่งพวกเขากล่าวว่ามีค่า P / E ที่มากกว่า มากกว่า 90% ของค่าในอดีต (ดูเพิ่มเติมได้ที่: หุ้นการเติบโต 3 อันดับแรกในปี 2018 )
การใช้การวิเคราะห์ PEG
กลุ่ม Goldman ที่มีอัตราการเติบโตสูง 50 หุ้นมีค่าเฉลี่ย P / E อยู่ที่ 24 เท่าของกำไรสุทธิเทียบกับ 17 สำหรับ S&P 500 เต็มและยังมีอัตราการเติบโต EPS ระยะยาวเฉลี่ยอยู่ที่ 20% เทียบกับ 11% สำหรับ S&P 500. จากการวิเคราะห์อัตราส่วน PEG ซึ่งเปรียบเทียบการประเมินมูลค่าทวีคูณกับอัตราการเติบโตหุ้นที่มีการเติบโต 50 แห่งมีค่า PEG เฉลี่ยที่ต่ำกว่า (24/20 = 1.2) ต่ำกว่า S&P 500 (17/11 = 1.5)
ในบรรดาหุ้นที่อยู่ในรายชื่อของโกลด์แมน Charles Schwab บริษัท นายหน้าส่วนลดมีความโดดเด่นในการเติบโตของผลกำไรระยะยาวที่อยู่เหนือค่ามัธยฐานของกลุ่มที่ 27% และ P / E ล่วงหน้าที่ต่ำกว่าค่ามัธยฐานของกลุ่มที่ 23 การเติบโตของผลกำไรระยะสั้น บริษัท น้ำมันและก๊าซ Concho Resources ที่ 64% และ Vertex Pharmaceuticals อยู่ที่ 69% เป็นหนึ่งในสี่อันดับแรกของรายการ พร้อมกับอัตราการเติบโตที่น่าทึ่งเหล่านี้มีการประเมินมูลค่าที่สูงมากโดยมีค่า P / E ล่วงหน้าที่ 42 และ 59 อย่างไรก็ตามทั้งสามหุ้นเหล่านี้มีค่า PEG ต่ำกว่า 1.0 ซึ่งโดยปกติจะเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่ามีมูลค่าที่น่าสนใจ
อีกอย่างคือ Amazon.com ซึ่งมีค่า P / E อยู่ที่ 178 และอัตราการเติบโต 31% ต่อ Goldman สำหรับอัตราส่วน PEG ที่สูงถึง 5.7 ซึ่งสูงที่สุดในบรรดา 50 หุ้น ตัวประมวลผลการชำระเงิน Visa และ MasterCard ใกล้เคียงกับค่ามัธยฐานสำหรับ 50 ที่อัตราส่วน PEG ที่ 1.4 (P / E 27 และการเติบโต 19%) และ 1.5 (P / E 30 และการเติบโต 20%) ตามลำดับ
