นักลงทุนหลายคนแย้งว่าตลาดวัวที่ดีในที่สุดจะถูกนำไปที่หัวเข่าโดยความกดดันมากมายเช่นการประเมินมูลค่าที่สูงความขัดแย้งกับเกาหลีเหนือราคาน้ำมันหรือเหตุการณ์อื่น ๆ แต่ภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดในตลาดทุนสหรัฐในปี 2561 อาจอยู่ใกล้บ้านในธนาคารกลางสหรัฐมากขึ้นซึ่งการกระทำของเขาใช้พลังมหาศาลเหนือเศรษฐกิจรายงานของ CNBC
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด
"ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในการชุมนุมคือ FOMC" Kristina Hooper นักยุทธศาสตร์การตลาดระดับโลกของ Invesco Ltd. กล่าวถึงคณะกรรมการของเฟดที่ตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ใน FOMC สมาชิกที่ลงคะแนนมากที่สุดบางคนได้เปิดตัวดังนั้นสิ่งนี้อาจเป็นสภาพแวดล้อมที่แตกต่างกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาเห็นสัญญาณเงินเฟ้อ นั่นอาจทำให้เฟดมีความลังเลหรือมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ตอนนี้มีความคาดหวังที่ไม่ตรงกันซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้น เมื่อเร็ว ๆ นี้นักลงทุนคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งในปีนี้ขณะที่เฟดระบุว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้ง นอกจากนี้เฟดอาจตัดสินใจรัดกุมทางเศรษฐกิจเร็วกว่าที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้หากการเติบโตของ GDP ยังคงอยู่ที่ร้อยละ 3 แรงจูงใจของเฟดคือการป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนและเผาผลาญเงินเฟ้อ
ตัวอย่างที่สุดของผลกระทบของเฟดที่เกิดขึ้นในปี 2524 เมื่อมันขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นใกล้ 20% เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงถึง 14% ในขณะที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แต่ก็กระตุ้นให้เกิดภาวะถดถอยอย่างรุนแรงยาวนานถึงปี 2524 และ 2525 ซึ่งเป็นสถิติที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯระหว่างการตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงทศวรรษที่ 1930 และภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2550-2552 (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: อัตราดอกเบี้ยมีผลต่อตลาดสหรัฐฯ อย่างไร)
ในทางตรงกันข้ามตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2550-2552 อัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นปัจจัยสำคัญต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจ เพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายและถือไว้ใกล้ศูนย์จนถึงปี 2558 ตามธนาคารกลางของเซนต์หลุยส์ นี่เป็นปัจจัยสำคัญในการกระตุ้นเศรษฐกิจและกระตุ้นตลาดวัวที่ยิ่งใหญ่ซึ่งเริ่มในเดือนมีนาคม 2552 ซึ่งได้เห็นดัชนี S&P 500 (SPX) เพิ่มขึ้นมากกว่า 300%
ใหม่เฟดดูแลตลาด
ตามที่ระบุการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของยามในปี 2018 ในตำแหน่งที่สำคัญอาจปรับเปลี่ยนนโยบายของเฟด เก้าอี้ของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐยังทำหน้าที่เป็นประธาน FOMC ในขณะที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์กทำหน้าที่เป็นรองประธาน Janet Yellen จะถูกแทนที่ในฐานะประธานคณะกรรมการผู้ว่าการและ FOMC โดย Jerome Powell ในเดือนกุมภาพันธ์ William Dudley จาก New York Fed ได้ประกาศความตั้งใจที่จะเกษียณอายุในกลางปี 2018 และกำลังค้นหาผู้สืบทอดตำแหน่งต่อไป พาวเวลถือมุมมอง dovish คล้ายกับเยลเลนตามรอยเตอร์
Marvin Goodfriend ศาสตราจารย์เศรษฐศาสตร์ที่ Carnegie Mellon University ได้รับการเสนอชื่อเพื่อรับตำแหน่งในคณะกรรมการเฟด ในขณะที่วิจารณ์ทิศทางของเฟดภายใต้เยลเลนและเป็นที่รู้จักในนามเหยี่ยวต่อต้านเงินเฟ้อเขายังเชื่อว่าเฟดควรดำเนินการกับภาวะเงินฝืดเช่นกัน กู๊ดเพื่อนชอบนโยบายตามสูตรสำหรับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยเช่นกฎของเทย์เลอร์บลูมเบิร์กเสริม
Hawkish เพิ่มเติม
มีอีกสองที่นั่งที่เปิดอยู่บนกระดานเฟดและอีกหนึ่งจะเปิดขึ้นเมื่อแยลเลนเกษียณในเดือนกุมภาพันธ์และพาวเวลล์ขยับขึ้นจากสมาชิกคณะกรรมการไปยังเก้าอี้ การเสนอชื่อทั้งหมดให้กับคณะกรรมการเฟดโดยประธานาธิบดีทรัมป์จะต้องได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาสหรัฐอเมริกา Quincy Krosby หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Prudential Financial กล่าวว่า "ถ้าคุณมองที่เบื้องหลังของสมาชิกคณะกรรมการเฟดคนใหม่คุณจะต้องทำให้พวกเขาอยู่ในสมการที่ค่อนข้างสูงกว่านี้" ต่อไปอีกเรื่องของ CNBC อย่างไรก็ตามเขากล่าวเสริมว่า "เรามีความทะเยอทะยานมากแค่ไหนเราไม่รู้"
หากจีดีพียังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องสูงกว่า 3% และหากว่าอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงกว่าอัตราเป้าหมาย 2% ของเฟดให้คาดหวังว่าเฟดจะ "เริ่มต้นจากการแตะเบรกเพื่อปิดท้าย" CNBC กล่าว ในการประชุมนโยบายเดือนธันวาคมเฟดได้ลงคะแนน 7-2 เพื่อสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามวารสารวอลล์สตรีทเจอร์นัล พวกเขาเห็นแรงกดดันเงินเฟ้อที่สร้างขึ้นในตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเช่นเดียวกับผลกระทบจากการกระตุ้นของการลดภาษีของรัฐบาลกลางที่เพิ่งประกาศใช้
