หลาย

Multi-Factor Model คืออะไร

แบบจำลองหลายปัจจัยเป็นแบบจำลองทางการเงินที่ใช้ปัจจัยหลายอย่างในการคำนวณเพื่ออธิบายปรากฏการณ์ของตลาดและ / หรือราคาสินทรัพย์สมดุล ตัวแบบหลายปัจจัยสามารถใช้อธิบายความปลอดภัยส่วนบุคคลหรือหลักทรัพย์ มันเป็นเช่นนั้นโดยการเปรียบเทียบสองปัจจัยหรือมากกว่านั้นในการวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรกับประสิทธิภาพที่เกิดขึ้น

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับตัวแบบหลายปัจจัย

ตัวแบบหลายปัจจัยถูกใช้เพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีคุณสมบัติบางอย่างเช่นความเสี่ยงหรือเพื่อติดตามดัชนี เมื่อสร้างตัวแบบหลายปัจจัยมันเป็นการยากที่จะตัดสินใจว่าจะรวมจำนวนเท่าใดและปัจจัยใดบ้าง นอกจากนี้แบบจำลองจะพิจารณาจากตัวเลขในอดีตซึ่งอาจไม่สามารถทำนายค่าในอนาคตได้อย่างแม่นยำ

ประเด็นที่สำคัญ

• พอร์ตการลงทุนหลายปัจจัยเป็นกลยุทธ์การสร้างแบบจำลองทางการเงินซึ่งมีหลายปัจจัยเศรษฐกิจมหภาครวมถึงพื้นฐานและสถิติที่ใช้ในการวิเคราะห์และอธิบายราคาสินทรัพย์พอร์ตการลงทุนสามารถสร้างขึ้นได้โดยใช้วิธีการต่าง ๆ: แบบจำลองเชิงผสานการผสมผสาน

หมวดหมู่และการสร้างแบบจำลองหลายปัจจัย

ตัวแบบหลายปัจจัยสามารถแบ่งออกเป็นสามประเภท: แบบจำลองทางเศรษฐศาสตร์มหภาครุ่นพื้นฐานและตัวแบบสถิติ ตัวแบบเศรษฐศาสตร์มหภาคเปรียบเทียบผลตอบแทนของหลักทรัพย์กับปัจจัยต่าง ๆ เช่นการจ้างงานเงินเฟ้อและดอกเบี้ย แบบจำลองพื้นฐานวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนของหลักทรัพย์และการเงินพื้นฐานเช่นรายได้ แบบจำลองทางสถิติถูกนำมาใช้เพื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพทางสถิติของแต่ละหลักทรัพย์ในตัว

วิธีที่ใช้กันมากที่สุดสามวิธีในการสร้างแบบจำลองหลายปัจจัย ได้แก่ แบบผสมแบบจำลองแบบลำดับและแบบจำลองแบบตัดขวาง ในรูปแบบการรวมกันแบบจำลองปัจจัยเดียวหลายตัวซึ่งใช้ปัจจัยเดียวเพื่อแยกแยะหุ้นรวมกันเพื่อสร้างแบบจำลองหลายปัจจัย ตัวอย่างเช่นหุ้นอาจถูกจัดเรียงตามแรงผลักดันเพียงอย่างเดียวในรอบแรก การผ่านครั้งต่อไปจะใช้ปัจจัยอื่น ๆ เช่นความผันผวนเพื่อจำแนกประเภท ตัวแบบเรียงตามลำดับจะเรียงลำดับหุ้นตามปัจจัยเดียวในลักษณะต่อเนื่องเพื่อสร้างแบบจำลองแบบหลายปัจจัย

ตัวอย่างเช่นหุ้นสำหรับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่เฉพาะเจาะจงอาจได้รับการวิเคราะห์ตามลำดับสำหรับปัจจัยต่าง ๆ เช่นมูลค่าและโมเมนตัม ฯลฯ ตามลำดับ อีกวิธีที่ใช้กันทั่วไปคือแบบจำลองจุดตัดที่หุ้นเรียงลำดับตามปัจจัยทางแยก ตัวอย่างเช่นหุ้นอาจถูกจัดเรียงและจำแนกตามจุดตัดในมูลค่าและโมเมนตัม

เบต้า

เบต้าของการรักษาความปลอดภัยวัดความเสี่ยงอย่างเป็นระบบของการรักษาความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับตลาดโดยรวม ค่าเบต้าของ 1 บ่งชี้ว่าการรักษาความปลอดภัยในทางทฤษฎีมีความผันผวนในระดับเดียวกับตลาดและมีการเคลื่อนไหวควบคู่กับตลาด เบต้าที่มากกว่า 1 หมายถึงความปลอดภัยนั้นมีความผันผวนในทางทฤษฎีมากกว่าในตลาด ในทางกลับกันเบต้าที่น้อยกว่า 1 หมายถึงความปลอดภัยนั้นมีความผันผวนน้อยกว่าตลาด

สูตรโมเดลหลายปัจจัย

มีการเปรียบเทียบปัจจัยโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 +… + _ ฉัน (N) * FN + ei

ที่ไหน:

Ri คือการกลับมาของความปลอดภัย i

Rm คือผลตอบแทนจากตลาด

F (1, 2, 3… N) คือแต่ละปัจจัยที่ใช้

_ เป็นเบต้าที่เกี่ยวกับแต่ละปัจจัยรวมถึงตลาด (m)

e เป็นคำผิดพลาด

a คือการสกัดกั้น

แบบจำลองสามปัจจัยของ Fama และภาษาฝรั่งเศส

แบบจำลองปัจจัยหลายตัวที่ใช้กันอย่างแพร่หลายคือรูปแบบสามปัจจัยของ Fama และภาษาฝรั่งเศส แบบจำลอง Fama และ French มีปัจจัยสามประการ ได้แก่ ขนาดของ บริษัท มูลค่าตามตลาดและผลตอบแทนส่วนเกินในตลาด กล่าวอีกนัยหนึ่งปัจจัยสามประการที่ใช้คือ SMB (ขนาดเล็กลบใหญ่) HML (สูงลบต่ำ) และผลตอบแทนของพอร์ตน้อยกว่าอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง บัญชี SMB สำหรับ บริษัท ที่มีการซื้อขายสาธารณะที่มีตลาดเล็ก ๆ ที่สร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นในขณะที่ HML บัญชีสำหรับหุ้นมูลค่าที่มีอัตราส่วนหนังสือต่อตลาดที่สร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับตลาด