พันธบัตร Zero-Coupon คืออะไร
พันธบัตร zero-coupon คือตราสารหนี้ที่ไม่จ่ายดอกเบี้ย แต่แทนที่จะทำการค้าที่ส่วนลดลึกทำให้ได้กำไรเมื่อถึงกำหนดเมื่อพันธบัตรถูกไถ่ถอนตามมูลค่าเต็ม
ตราสารหนี้บางประเภทออกเป็นตราสารที่ไม่มีดอกเบี้ยตั้งแต่เริ่มต้นในขณะที่ตราสารหนี้อื่นจะเปลี่ยนเป็นตราสารที่ไม่มีคูปองหลังจากสถาบันการเงินดึงคูปองของพวกเขาออกมาและนำกลับมาใช้ใหม่เป็นพันธบัตรที่ไม่มีดอกเบี้ย เนื่องจากพวกเขาเสนอการชำระเงินทั้งหมดเมื่อครบกำหนดพันธบัตร zero-coupon จึงมีแนวโน้มที่จะผันผวนในราคาซึ่งมากกว่า moreso มากกว่าพันธบัตรคูปอง
พันธบัตรศูนย์คูปองจะเรียกว่าเป็นพันธบัตรคงค้าง
ประเด็นที่สำคัญ
- ตราสารหนี้ที่ไม่มีดอกเบี้ยเป็นตราสารหนี้ที่ไม่จ่ายดอกเบี้ยตราสารหนี้ของ Zero จะทำการซื้อขายด้วยส่วนลดที่ลึกและมอบมูลค่าเต็มมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนดความแตกต่างระหว่างราคาซื้อพันธบัตรศูนย์กับตราสารหนี้ มูลค่าที่ตราไว้แสดงถึงผลตอบแทนของนักลงทุน
พันธบัตร Zero-Coupon
ทำลายพันธบัตร Zero-Coupon
พันธบัตรเป็นพอร์ทัลซึ่งองค์กรหรือหน่วยงานของรัฐระดมทุน เมื่อมีการออกพันธบัตรนักลงทุนจะซื้อพันธบัตรเหล่านั้นซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้แก่กิจการที่ออกหลักทรัพย์อย่างมีประสิทธิภาพ นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนในรูปแบบของการจ่ายคูปองซึ่งทำแบบครึ่งปีหรือทุกปีตลอดอายุของพันธบัตร
เมื่อตราสารหนี้ครบกำหนดไถ่ถอนผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงินจำนวนเท่ากับมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร มูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าของตราสารหนี้โดยทั่วไปจะระบุไว้ที่ $ 1, 000 หากออกหุ้นกู้แบบลดราคาหมายความว่านักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรได้ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ตัวอย่างเช่นนักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรด้วยส่วนลด $ 920 จะได้รับ $ 1, 000 ผลตอบแทน $ 80 รวมถึงการจ่ายคูปองที่ได้รับจากพันธบัตรคือรายรับของนักลงทุนหรือผลตอบแทนจากการถือครองพันธบัตร
แต่ไม่ใช่พันธบัตรทั้งหมดที่มีการจ่ายคูปอง ผู้ที่ไม่ได้ถูกอ้างถึงว่าเป็นศูนย์พันธบัตร พันธบัตรเหล่านี้ออกโดยมีส่วนลดต่ำและชำระมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนด ความแตกต่างระหว่างราคาซื้อและมูลค่าที่ตราไว้แสดงถึงผลตอบแทนของนักลงทุน การชำระเงินที่ได้รับจากนักลงทุนเท่ากับเงินต้นที่ลงทุนบวกดอกเบี้ยที่ได้รับซึ่งเพิ่มขึ้นทุกครึ่งปีในอัตราผลตอบแทนที่ระบุไว้ ดอกเบี้ยที่ได้จากพันธบัตรศูนย์คูปองนั้นเป็นดอกเบี้ยที่กำหนดซึ่งหมายความว่าเป็นอัตราดอกเบี้ยโดยประมาณสำหรับพันธบัตรไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยที่จัดตั้งขึ้น ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีมูลค่าหน้า 20, 000 ดอลลาร์ซึ่งครบกำหนดใน 20 ปีโดยมีอัตราผลตอบแทน 5.5% สามารถซื้อได้ประมาณ $ 6, 757 ในตอนท้ายของ 20 ปีนักลงทุนจะได้รับ $ 20, 000 ความแตกต่างระหว่าง $ 20, 000 ถึง $ 6, 757 (หรือ $ 13, 243) หมายถึงดอกเบี้ยที่รวมกันโดยอัตโนมัติจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดไถ่ถอน บางครั้งความสนใจที่กำหนดไว้บางครั้งเรียกว่า "ผลประโยชน์แฝง"
ดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ในพันธบัตรขึ้นอยู่กับภาษีเงินได้ตามกรมสรรพากร (IRS) ดังนั้นแม้ว่าจะไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยจากพันธบัตรที่ไม่มีดอกเบี้ยจนกว่านักลงทุนจะครบกำหนด แต่นักลงทุนอาจต้องจ่ายภาษีของรัฐบาลกลางรัฐและท้องถิ่นจากดอกเบี้ยที่กำหนดขึ้นในแต่ละปี การซื้อพันธบัตรแบบไม่มีศูนย์เทศบาล, การซื้อพันธบัตรแบบมีศูนย์เป็นศูนย์ในบัญชีที่ได้รับการยกเว้นภาษีหรือการซื้อพันธบัตรแบบคูปองเป็นศูนย์ของ บริษัท ที่มีสถานะได้รับการยกเว้นภาษีเป็นวิธีการไม่กี่วิธีในการหลีกเลี่ยงการจ่ายภาษีรายได้
การคำนวณราคา
ราคาของพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์สามารถคำนวณได้ดังนี้:
ราคา = M / (1 + r) n
โดยที่ M = มูลค่าครบกำหนดหรือมูลค่าที่ตราไว้
r = อัตราดอกเบี้ยที่ต้องการ
n = จำนวนปีจนกระทั่งครบกำหนด
หากนักลงทุนต้องการสร้างผลตอบแทน 6% ของตราสารมูลค่า $ 25, 000 ที่ครบกำหนดในสามปีเขาจะยินดีจ่ายดังต่อไปนี้:
$ 25, 000 / (1 + 0.06) 3 = $ 20, 991
หากลูกหนี้ยอมรับข้อเสนอนี้พันธบัตรจะถูกขายให้กับนักลงทุนที่ $ 20, 991 / $ 25, 000 = 84% ของมูลค่าที่ตราไว้ เมื่อครบกำหนดนักลงทุนจะได้รับ $ 25, 000 - $ 20, 991 = $ 4, 009 ซึ่งแปลเป็น 6% ดอกเบี้ยต่อปี
ระยะเวลาที่มากขึ้นจนกว่าพันธบัตรจะครบอายุยิ่งน้อยนักลงทุนจะจ่ายให้และในทางกลับกัน วันครบกำหนดในพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์มักจะระยะยาวกับระยะเวลาครบกำหนดเริ่มต้นอย่างน้อย 10 ปี วันครบกำหนดระยะยาวเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนวางแผนสำหรับเป้าหมายระยะยาวเช่นการออมเพื่อการศึกษาระดับวิทยาลัยของเด็ก ด้วยการลดราคาพันธบัตรลึกนักลงทุนสามารถใส่เงินจำนวนเล็กน้อยที่สามารถเติบโตได้ตลอดเวลา
ตราสารหนี้ที่ไม่มีดอกเบี้ยสามารถออกได้จากหลายแหล่งรวมถึงกระทรวงการคลังของสหรัฐฯหน่วยงานของรัฐและรัฐบาลท้องถิ่นและ บริษัท ต่างๆ ส่วนใหญ่เป็นศูนย์ตราสารหนี้คูปองการแลกเปลี่ยนในการแลกเปลี่ยนสำคัญ (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "ข้อแตกต่างระหว่างพันธบัตร zero-coupon และพันธบัตรปกติคืออะไร")
