ทฤษฎีการเดินแบบสุ่มคืออะไร?
ทฤษฎีการเดินแบบสุ่มแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นมีการกระจายตัวที่เหมือนกันและเป็นอิสระจากกัน ดังนั้นจึงถือว่าการเคลื่อนไหวที่ผ่านมาหรือแนวโน้มของราคาหุ้นหรือตลาดไม่สามารถใช้ในการทำนายการเคลื่อนไหวในอนาคต ในระยะสั้นทฤษฎีการเดินสุ่มประกาศว่าหุ้นใช้เส้นทางแบบสุ่มและไม่แน่นอนที่ทำให้วิธีการทั้งหมดของการทำนายราคาหุ้นไร้ประโยชน์ในระยะยาว
ทฤษฎีการเดินสุ่ม
ทำความเข้าใจทฤษฎีการเดินสุ่ม
ทฤษฎีการเดินแบบสุ่มเชื่อว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดโดยไม่ต้องมีความเสี่ยงเพิ่ม มันพิจารณาการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่ไม่น่าเชื่อถือเพราะนักชาร์ตเพียงซื้อหรือขายความปลอดภัยหลังจากที่แนวโน้มที่จัดตั้งขึ้นได้พัฒนา ทฤษฎีพบว่าการวิเคราะห์พื้นฐานไม่สามารถพึ่งพาได้เนื่องจากคุณภาพของข้อมูลที่รวบรวมได้ไม่ดีและความสามารถในการตีความผิด ๆ นักวิจารณ์ของทฤษฎียืนยันว่า หุ้นรักษาแนวโน้มราคาในช่วงเวลา - ในคำอื่น ๆ ที่เป็นไปได้ที่จะมีประสิทธิภาพสูงกว่าตลาดโดยการเลือกจุดเข้าและออกจากการลงทุนอย่างรอบคอบ
ประเด็นที่สำคัญ
- ทฤษฎีการเดินแบบสุ่มแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นมีการกระจายตัวที่เหมือนกันและเป็นอิสระจากกันทฤษฎีการเดินแบบสุ่มหมายถึงการเคลื่อนไหวที่ผ่านมาหรือแนวโน้มของราคาหุ้นหรือตลาดไม่สามารถใช้ทำนายการเคลื่อนไหวในอนาคตได้ เป็นไปไม่ได้ที่จะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดโดยไม่มีการสันนิษฐานความเสี่ยงเพิ่มเติมทฤษฎีการเดินแบบสุ่มพิจารณาการวิเคราะห์ทางเทคนิคเพราะมันส่งผลให้นักชาร์ตเพียงซื้อหรือขายการรักษาความปลอดภัยหลังจากที่มีการเคลื่อนไหวเกิดขึ้น รวบรวมและความสามารถในการตีความผิดทฤษฎีการเดินสุ่มอ้างว่าที่ปรึกษาการลงทุนเพิ่มมูลค่าเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยให้กับพอร์ตการลงทุนของนักลงทุน
ตลาดที่มีประสิทธิภาพเป็นการสุ่ม
ทฤษฎีการเดินแบบสุ่มยกคิ้วหลายครั้งในปี 1973 เมื่อผู้แต่ง Burton Malkiel ประกาศเกียรติคุณในหนังสือของเขาที่ชื่อ "A Random Walk Down Wall Street" หนังสือเล่มนี้เป็นที่นิยมของตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) ซึ่งเป็นทฤษฎีก่อนหน้านี้ที่ศาสตราจารย์วิลเลียมชาร์ปจากมหาวิทยาลัยชิคาโกตั้งขึ้น สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพระบุว่าราคาหุ้นสะท้อนข้อมูลและความคาดหวังที่มีอยู่ทั้งหมดดังนั้นราคาปัจจุบันจึงเป็นราคาที่ดีที่สุดของมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท สิ่งนี้จะป้องกันไม่ให้ใครก็ตามที่ใช้ประโยชน์จากหุ้นที่มีการคำนวณผิดอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาส่วนใหญ่เป็นแบบสุ่มและได้รับแรงหนุนจากเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝัน
ชาร์ปและมัลคิลสรุปว่าเนื่องจากผลตอบแทนระยะสั้นนักลงทุนน่าจะลงทุนในกองทุนที่มีการจัดการที่ดีและมีความหลากหลาย การถกเถียงกันในแง่มุมของหนังสือของ Malkiel มหาเศรษฐีที่ "ลิงปิดตาขว้างปาลูกดอกในหน้าการเงินของหนังสือพิมพ์สามารถเลือกแฟ้มสะสมผลงานที่จะทำเช่นเดียวกับที่ผู้เชี่ยวชาญคัดสรรมาอย่างดี"
ทฤษฎีการเดินแบบสุ่มในการปฏิบัติ
ตัวอย่างการปฏิบัติที่เป็นที่รู้จักกันดีที่สุดของทฤษฎีการเดินสุ่มเกิดขึ้นในปี 1988 เมื่อ วารสารวอลล์สตรีท พยายามที่จะทดสอบทฤษฎีของ Malkiel โดยการสร้างการประกวด Dartboard Wall Street Journal ประจำปีเพื่อเจาะนักลงทุนมืออาชีพกับปาเป้าในการเลือกหุ้นสูงสุด สมาชิกเจ้าหน้าที่ของหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัลรับบทเป็นลิงโผที่ขว้างปา
หลังจากการแข่งขัน 100 ครั้งวารสารวอลล์สตรีทนำเสนอผลลัพธ์ซึ่งแสดงให้เห็นผู้เชี่ยวชาญได้รับรางวัล 61 จากการแข่งขันและนักขว้างปาลูกดอกชนะ 39 อย่างไรก็ตามผู้เชี่ยวชาญสามารถเอาชนะ Dow Jones Industrial Average (DJIA) ในการแข่งขัน 51 ครั้งเท่านั้น Malkiel ให้ความเห็นว่าการเลือกของผู้เชี่ยวชาญได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของการประชาสัมพันธ์ในราคาหุ้นที่มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นเมื่อผู้เชี่ยวชาญด้านหุ้นให้คำแนะนำ ผู้เสนอการจัดการแบบพาสซีฟยืนยันว่าเนื่องจากผู้เชี่ยวชาญสามารถเอาชนะตลาดได้เพียงครึ่งเดียวนักลงทุนน่าจะดีกว่าที่จะลงทุนในกองทุนแบบพาสซีฟซึ่งคิดค่าธรรมเนียมการจัดการที่ต่ำกว่ามาก