Curve Yield คืออะไร?
เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นเส้นที่พล็อตอัตราผลตอบแทน (อัตราดอกเบี้ย) ของพันธบัตรที่มีคุณภาพเครดิตเท่ากัน แต่วันที่ครบกำหนดแตกต่างกัน ความชันของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนให้ความคิดของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ รูปร่างของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนมีสามประเภท: ปกติ (โค้งลาดขึ้น), คว่ำ (โค้งลาดลง) และแบน
เส้นอัตราผลตอบแทน
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราผลตอบแทนจะลงจุดอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรที่เท่ากันและระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกัน เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนหลักสามประเภทประกอบด้วยปกติคว่ำและแบน ความลาดชันสูงขึ้น (หรือที่รู้จักกันว่าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติ) คือการที่พันธบัตรระยะยาวมีผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรระยะสั้น ในขณะที่เส้นโค้งปกติชี้ไปที่การขยายตัวทางเศรษฐกิจเส้นโค้งลาดเอียงลง (กลับด้าน) ชี้ไปที่ภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ อัตราผลตอบแทนที่ได้รับการตีพิมพ์บนเว็บไซต์ของกระทรวงการคลังในแต่ละวันซื้อขาย
Curve Yield ทำงานอย่างไร
เส้นอัตราผลตอบแทนนี้ใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับหนี้อื่น ๆ ในตลาดเช่นอัตราการจำนองหรืออัตราการปล่อยสินเชื่อของธนาคารและใช้ในการทำนายการเปลี่ยนแปลงของผลผลิตทางเศรษฐกิจและการเติบโต เส้นอัตราผลตอบแทนที่ได้รับการรายงานบ่อยที่สุดนั้นเปรียบเทียบหนี้ของสหรัฐฯในระยะเวลาสามเดือนสองปีห้าปี 10 ปีและ 30 ปี อัตราผลตอบแทนโดยปกติจะมีอยู่ที่เว็บไซต์อัตราดอกเบี้ยของกระทรวงการคลังภายในเวลา 18.00 น. ET ทุกวันทำการซื้อขาย
เส้นอัตราผลตอบแทนปกติเป็นหนึ่งในพันธบัตรที่ครบกำหนดอีกต่อไปมีผลตอบแทนที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรระยะสั้นเนื่องจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเวลา กราฟอัตราผลตอบแทนกลับเป็นหนึ่งในอัตราผลตอบแทนระยะสั้นที่สูงกว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาวซึ่งอาจเป็นสัญญาณของภาวะถดถอยที่จะเกิดขึ้น ในกราฟอัตราผลตอบแทนแบบคงที่หรือ humped อัตราผลตอบแทนระยะสั้นและระยะยาวอยู่ใกล้กันมากซึ่งเป็นตัวพยากรณ์การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ
ประเภทของ Curve Yield
Curve Yield ปกติ
เส้นอัตราผลตอบแทนที่ปกติหรือสูงชันแสดงว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวอาจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อตอบสนองต่อช่วงเวลาของการขยายตัวทางเศรษฐกิจ เมื่อนักลงทุนคาดหวังว่าพันธบัตรระยะยาวจะให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นในอนาคตผู้คนจำนวนมากจะลงทุนในหลักทรัพย์ระยะสั้นเพื่อหวังผลตอบแทนที่สูงขึ้น
ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมันมีความเสี่ยงที่จะมีการลงทุนผูกมัดในพันธบัตรระยะยาวเมื่อมูลค่าของพวกเขายังไม่ลดลงเนื่องจากผลตอบแทนที่สูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ความต้องการชั่วคราวสำหรับหลักทรัพย์ระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นผลักดันอัตราผลตอบแทนของพวกเขาให้ต่ำลงตั้งค่าในการเคลื่อนไหวเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติชันชัน
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
Inve Yield Curve
เส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับหรือลดลงแสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวอาจยังคงลดลงสอดคล้องกับช่วงเวลาที่เศรษฐกิจถดถอย เมื่อนักลงทุนคาดว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ครบกำหนดจะลดลงในอนาคตผู้ซื้อจำนวนมากจะซื้อพันธบัตรที่มีอายุมากกว่าเพื่อล็อคอัตราผลตอบแทนก่อนที่จะลดลงอีก
การเพิ่มขึ้นของความต้องการพันธบัตรระยะยาวและการขาดความต้องการหลักทรัพย์ระยะสั้นทำให้ราคาสูงขึ้น แต่ให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่ลดลงและราคาที่ลดลง แต่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าสำหรับหลักทรัพย์ระยะสั้น เส้นโค้งผลผลิตลาด
เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนคงที่
เส้นอัตราผลตอบแทนคงที่อาจเกิดขึ้นจากเส้นอัตราผลตอบแทนปกติหรือกลับหัวกลับหางทั้งนี้ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง เมื่อเศรษฐกิจเปลี่ยนจากการขยายตัวสู่การพัฒนาที่ช้าลงและแม้กระทั่งภาวะเศรษฐกิจถดถอยผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวมีแนวโน้มที่จะลดลงและอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ระยะสั้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น
เมื่อเศรษฐกิจเปลี่ยนจากการถดถอยเป็นการฟื้นตัวและการขยายตัวที่อาจเกิดขึ้นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ครบกำหนดจะเพิ่มขึ้นและอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่มีอายุสั้นกว่าจะลดลงอย่างแน่นอน
