ทำไมนักลงทุน 'ใหญ่สั้น' กล่าวว่ากองทุนแฝงคือวิกฤตซับไพรม์ต่อไป

Michael Burry นักลงทุน“ The Big Short” ที่ประสบความสำเร็จในการเดิมพันกับซับไพรม์ CDOs ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินตอนนี้กล่าวว่าแนวโน้มอื่นกำลังส่งสัญญาณการล่มสลายทางการเงินตามรายงานรายละเอียดของ Bloomberg

นักลงทุนผู้ซึ่งเรื่องราวได้กลายเป็นภาพยนตร์ที่ได้รับรางวัลออสการ์และหนังสือขายดีตอนนี้ดูแลเงินประมาณ 340 ล้านเหรียญที่คูเปอร์ติโน บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุนของไซออน ประเด็นสำคัญประการหนึ่งสำหรับ Burry ในสภาพแวดล้อมปัจจุบันคือการเคลื่อนย้ายเงินเข้าสู่กองทุนดัชนีแฝงซึ่งมีสินทรัพย์อยู่ที่ประมาณ 4.3 ล้านล้านดอลลาร์ Burry แย้งว่าความนิยมของกลยุทธ์การลงทุนที่แฝงอยู่อาจทำให้เกิดเหตุการณ์ที่คล้ายกันกับฟองสบู่ขนาดใหญ่ในช่วงปีพ. ศ. 2551 ซึ่งเป็นผลมาจากการล่มสลายของหลักทรัพย์ที่เรียกว่าภาระหนี้ที่มีหลักประกัน (CDO)

การลงทุนแบบ 'บิดเบือน' ราคาของหุ้นและพันธบัตร

ในขณะที่นักลงทุนย้ายเข้ากองทุนแบบพาสซีฟอย่างเต็มรูปแบบและกองทุน ETF มีความเสี่ยงน้อยกว่าการลงทุนในกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน Burry กล่าวว่ากองทุนดัชนีไหลเข้าตอนนี้บิดเบือนราคาสำหรับหุ้นและพันธบัตรที่ออกแบบมาเพื่อติดตาม เขาใช้วิธีเปรียบเทียบกับการเพิ่มขึ้นของการซื้อ CDO สินเชื่อซับไพรม์ที่บิดเบี้ยวก่อนเกิดความผิดพลาดครั้งใหญ่ในตลาดครั้งใหญ่

“ การลงทุนแบบพาสซีฟนั้นได้ขจัดการค้นพบราคาจากตลาดทุน” เขากล่าว “ วิทยานิพนธ์ง่าย ๆ และโมเดลที่นำผู้คนเข้าสู่ภาคส่วนปัจจัยดัชนีหรืออีทีเอฟและกองทุนรวมที่เลียนแบบกลยุทธ์เหล่านี้ - เหล่านี้ไม่ต้องการการวิเคราะห์ระดับความปลอดภัยที่จำเป็นสำหรับการค้นหาราคาที่แท้จริง”

เช่นเดียวกับกองทุนที่ถูกดึงออกมาจากระบบอย่างรวดเร็วในช่วงทศวรรษที่ผ่านมานักลงทุนคาดหวังว่าจะมีการไหลออกที่สำคัญจากการลงทุนเชิงรับ อย่างไรก็ตามเขาแน่ใจว่า“ มันจะน่าเกลียด”

“ นี่เป็นเหมือนฟองสบู่ใน CDO ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่ในการกำหนดราคาในตลาดนั้นไม่ได้เกิดขึ้นจากการวิเคราะห์ระดับความปลอดภัยขั้นพื้นฐาน แต่จากการไหลของเงินทุนจำนวนมาก ที่พิสูจน์แล้วว่าเป็นเรื่องจริง” Burry เพิ่ม

สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อกองทุนลงทุนที่แฝงตัวอยู่ใกล้กับกองทุนที่มีการจัดการในตลาดหุ้นสหรัฐที่ 4.305 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 เมษายนเทียบกับ 4.311 ดอลลาร์ต่อควอตซ์ เควินแม็คเดวิตต์นักวิเคราะห์มอร์นิ่งสตาร์กล่าวว่า“ แนวโน้มการลงทุนในกองทุนที่มีต้นทุนต่ำ

อะไรต่อไป?

“ เช่นเดียวกับฟองอากาศที่เกิดขึ้นอีกต่อไปความผิดพลาดก็จะยิ่งแย่ลงไปอีก” Burry บอกกับ Bloomberg ในการให้สัมภาษณ์อย่างละเอียด

เขาแนะนำให้นักลงทุนดูหุ้นขนาดเล็กที่มีมูลค่าเนื่องจากโดยปกติแล้วพวกเขาจะถูกนำเสนอในกองทุนแฝง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเขาชอบ บริษัท เทคโนโลยีและส่วนประกอบเทคโนโลยีที่ระบุว่าเขาเป็น“ ผู้เชื่อที่ยิ่งใหญ่ในการเติบโตอย่างต่อเนื่องและเทคโนโลยีระยะไกลและเสมือน”