ความรู้เบื้องต้นเกี่ยวกับอัตราส่วนทำลายล้าง

อัตราส่วน MAR คือการวัดผลตอบแทนที่ปรับสำหรับความเสี่ยงที่สามารถใช้เพื่อเปรียบเทียบประสิทธิภาพของที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์กองทุนป้องกันความเสี่ยงและกลยุทธ์การซื้อขาย อัตราส่วน MAR นั้นคำนวณโดยการหารอัตราการเติบโตประจำปี (CAGR) ของกองทุนหรือกลยุทธ์ตั้งแต่เริ่มก่อตั้งโดยการเบิกถอนที่สำคัญที่สุด ยิ่งอัตราส่วนสูงขึ้นก็จะให้ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้ดีขึ้น อัตราส่วน MAR ได้รับชื่อมาจากจดหมายข่าวรายงาน Managed Accounts ซึ่งเปิดตัวในปี 1978 โดย Leon Rose (1925-2013) ผู้จัดพิมพ์จดหมายข่าวการเงินหลายฉบับที่พัฒนาตัวชี้วัดนี้

ทำลายอัตราส่วน MAR

อัตราส่วน MAR คือมาตรฐานสำหรับการเปรียบเทียบประสิทธิภาพ ตัวอย่างเช่นถ้ากองทุน A ได้จดทะเบียนอัตราการเติบโตต่อปีที่ 30% นับตั้งแต่เริ่มก่อตั้งและมีการเบิกถอนสูงสุด 15% ในประวัติศาสตร์ของมันอัตราส่วน MAR ของมันคือ 2 หากกองทุน B มี CAGR 35% และสูงสุด การเบิกถอน 20%, อัตราส่วน MAR ของมันคือ 1.75 ในขณะที่กองทุน B มีอัตราการเติบโตสัมบูรณ์ที่สูงขึ้นตามการปรับความเสี่ยงกองทุน A จะถือว่าดีกว่าเนื่องจากอัตราส่วน MAR ที่สูงขึ้น

แต่ถ้ากองทุน B ดำรงอยู่เป็นเวลา 20 ปีและกองทุน A ดำเนินงานมาห้าปีแล้ว กองทุน B มีแนวโน้มที่จะวงจรรอบตลาดเพิ่มเติมโดยอาศัยอยู่อีกต่อไปในขณะที่กองทุน A อาจดำเนินการในตลาดที่น่าพอใจมากขึ้นเท่านั้น นี่เป็นข้อเสียเปรียบที่สำคัญของอัตราส่วน MAR เนื่องจากเปรียบเทียบผลลัพธ์และการเบิกถอนตั้งแต่เริ่มก่อตั้งซึ่งอาจส่งผลให้เกิดช่วงเวลาที่แตกต่างกันอย่างมากและสภาวะตลาดในกองทุนและกลยุทธ์ที่แตกต่างกัน ข้อเสียของอัตราส่วน MAR นี้จะถูกเอาชนะโดยตัวชี้วัดประสิทธิภาพอื่นที่เรียกว่าอัตราส่วน Calmar ซึ่งพิจารณาผลตอบแทนรวมและการเบิกจ่ายประจำปีย้อนหลังในช่วง 36 เดือนที่ผ่านมาเท่านั้นแทนที่จะนับตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง