รายได้ต่อหุ้น - คำจำกัดความ eps

สารบัญ

• กำไรต่อหุ้นคืออะไร?
• สูตรและการคำนวณสำหรับกำไรต่อหุ้น
• ทำไม EPS ถึงสำคัญ
• EPS พื้นฐานเทียบกับ EPS เจือจาง
• กำไรต่อหุ้นไม่รวมรายการพิเศษ
• กำไรต่อหุ้นจากการดำเนินงานต่อเนื่อง
• กำไรต่อหุ้นและทุน
• กำไรต่อหุ้นและเงินปันผล
• กำไรต่อหุ้นและราคาต่อกำไร

กำไรต่อหุ้นคืออะไร?

กำไรต่อหุ้น (EPS) คำนวณโดยกำไรของ บริษัท หารด้วยจำนวนหุ้นคงเหลือของหุ้นสามัญ หมายเลขผลลัพธ์ทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรของ บริษัท เป็นเรื่องปกติที่ บริษัท จะรายงาน EPS ที่ปรับสำหรับรายการพิเศษและการลดสัดส่วนการแบ่งปัน ยิ่งกำไรต่อหุ้นของ บริษัท สูงขึ้นเท่าใดก็ยิ่งพิจารณาผลกำไรมากขึ้นเท่านั้น

สูตรและการคำนวณสำหรับกำไรต่อหุ้น

กำไรต่อมูลค่าหุ้นคำนวณเป็นรายได้สุทธิ (หรือที่เรียกว่ากำไรหรือกำไร) หารด้วยจำนวนหุ้นที่มีอยู่ การคำนวณที่ละเอียดยิ่งขึ้นจะปรับตัวเศษและส่วนสำหรับหุ้นที่สามารถสร้างขึ้นผ่านตัวเลือกหนี้สินแปลงสภาพหรือใบสำคัญแสดงสิทธิ ตัวเศษของสมการนั้นมีความเกี่ยวข้องมากกว่าหากมีการปรับเพื่อการดำเนินการต่อไป

$\text{กำไรต่อหุ้น}=\frac{\text{รายได้สุทธิ}-\text{เงินปันผลที่ต้องการ}}{\text{หุ้นสามัญ ณ วันสิ้นงวดที่โดดเด่น}}$ รายได้ต่อหุ้น = หุ้นสามัญปลายงวดรายได้ดีเด่น - เงินปันผลที่ต้องการ

ในการคำนวณกำไรต่อหุ้นของ บริษัท งบดุลและงบกำไรขาดทุนจะถูกใช้เพื่อค้นหาจำนวนหุ้นสามัญสิ้นงวดการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ์ (ถ้ามี) และกำไรสุทธิหรือกำไร การใช้จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในช่วงระยะเวลาการรายงานมีความแม่นยำมากขึ้นเนื่องจากจำนวนหุ้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา

เงินปันผลหรือหุ้นใด ๆ ที่เกิดขึ้นจะต้องสะท้อนให้เห็นในการคำนวณจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก แหล่งข้อมูลบางแหล่งทำให้การคำนวณง่ายขึ้นโดยใช้จำนวนหุ้นที่คงเหลือ ณ สิ้นงวด

การคำนวณกำไรต่อหุ้นสำหรับสาม บริษัท ณ สิ้นปีงบประมาณ 2017 มีดังนี้:

ทำไม EPS ถึงสำคัญ

ตัวชี้วัดกำไรต่อหุ้นเป็นหนึ่งในตัวแปรที่สำคัญที่สุดในการกำหนดราคาหุ้น นอกจากนี้ยังเป็นองค์ประกอบสำคัญที่ใช้ในการคำนวณอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E) โดยที่ E ใน P / E อ้างถึงกำไรต่อหุ้น โดยการหารราคาหุ้นของ บริษัท ด้วยผลกำไรต่อหุ้นนักลงทุนสามารถมองเห็นมูลค่าของหุ้นในแง่ของจำนวนที่ตลาดยินดีจ่ายให้กับผลกำไรแต่ละดอลลาร์

กำไรต่อหุ้นเป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้มากมายที่คุณสามารถใช้เพื่อเลือกหุ้น หากคุณมีความสนใจในการซื้อขายหุ้นหรือการลงทุนขั้นตอนต่อไปของคุณคือการเลือกโบรกเกอร์ที่เหมาะกับสไตล์การลงทุนของคุณ

การเปรียบเทียบ EPS ในแง่สัมบูรณ์อาจไม่มีความหมายนักลงทุนมากนักเนื่องจากผู้ถือหุ้นสามัญไม่สามารถเข้าถึงกำไรโดยตรง แต่นักลงทุนจะเปรียบเทียบกำไรต่อหุ้นกับราคาหุ้นของหุ้นเพื่อกำหนดมูลค่าของรายได้และความรู้สึกของนักลงทุนเกี่ยวกับการเติบโตในอนาคต

ประเด็นที่สำคัญ

• กำไรต่อหุ้นคือกำไรของ บริษัท หารด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่มีอยู่ EPS แสดงจำนวนเงินที่ บริษัท ทำสำหรับแต่ละหุ้นของหุ้นกำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่าคุ้มกว่าเพราะนักลงทุนจะจ่ายมากขึ้นสำหรับ บริษัท ที่สูงกว่า กำไร EPS สามารถคำนวณได้หลายวิธีเช่นไม่รวมรายการพิเศษหรือการดำเนินงานที่ยกเลิกหรือตามเกณฑ์ที่ปรับลด

EPS พื้นฐานเทียบกับ EPS เจือจาง

สูตรที่ใช้ในตารางข้างต้นจะคำนวณกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานของแต่ละ บริษัท ที่เลือก กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานไม่รวมถึงผลกระทบต่อหุ้นที่ บริษัท ออกให้ เมื่อโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท รวมรายการต่าง ๆ เช่นตัวเลือกหุ้นใบสำคัญแสดงสิทธิหน่วยหุ้นที่ จำกัด (RSU) การลงทุนเหล่านี้ - หากใช้สิทธิสามารถเพิ่มจำนวนหุ้นทั้งหมดที่มีอยู่ในตลาด

เพื่อแสดงให้เห็นถึงผลกระทบของหลักทรัพย์เพิ่มเติมต่อกำไรต่อหุ้น บริษัท ยังรายงานกำไรต่อหุ้นปรับลดซึ่งสมมติว่ามีการออกหุ้นทั้งหมดที่มีความโดดเด่น

ตัวอย่างเช่นจำนวนหุ้นทั้งหมดที่สามารถสร้างและออกจากเครื่องมือแปลงสภาพของ NVIDIA สำหรับปีงบประมาณสิ้นสุดวันที่ 2017 คือ 33 ล้าน หากมีการเพิ่มจำนวนนี้ไปยังจำนวนหุ้นทั้งหมดที่มีอยู่หุ้นสามัญเฉลี่ยที่ปรับลดแล้วจะมีจำนวน 599 ล้าน + 33 ล้าน = 632 ล้านหุ้น ดังนั้นกำไรต่อหุ้นของ บริษัท ที่ปรับลดจึงเท่ากับ $ 3.05B / 632 ล้าน = $ 4.82

บางครั้งต้องมีการปรับตัวเศษเมื่อคำนวณ EPS ที่เจือจางอย่างสมบูรณ์ ตัวอย่างเช่นบางครั้งผู้ให้กู้จะให้เงินกู้ที่ช่วยให้พวกเขาแปลงหนี้เป็นหุ้นภายใต้เงื่อนไขบางประการ หุ้นที่จะถูกสร้างขึ้นโดยหนี้แปลงสภาพควรรวมอยู่ในส่วนของการคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด แต่ถ้าเกิดขึ้น บริษัท ก็จะไม่จ่ายดอกเบี้ยหนี้ ในกรณีนี้ บริษัท หรือนักวิเคราะห์จะเพิ่มดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับหนี้แปลงสภาพกลับไปที่ตัวเศษของการคำนวณ EPS เพื่อผลลัพธ์จะไม่ผิดเพี้ยน

กำไรต่อหุ้นไม่รวมรายการพิเศษ

กำไรต่อหุ้นอาจถูกบิดเบือนทั้งโดยเจตนาและไม่เจตนาโดยปัจจัยหลายประการ นักวิเคราะห์ใช้รูปแบบต่าง ๆ สำหรับสูตร EPS พื้นฐานเพื่อหลีกเลี่ยงวิธีการทั่วไปที่ EPS อาจสูงเกินจริง

ลองนึกภาพ บริษัท ที่เป็นเจ้าของโรงงานสองแห่งที่ทำหน้าจอโทรศัพท์มือถือ ดินแดนที่โรงงานแห่งหนึ่งตั้งอยู่มีค่ามากเนื่องจากมีการพัฒนาใหม่ ๆ ล้อมรอบในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทีมผู้บริหารของ บริษัท ตัดสินใจที่จะขายโรงงานและสร้างอีกหนึ่งบนที่ดินที่มีค่าน้อย การทำธุรกรรมนี้สร้างกำไรโชคลาภสำหรับ บริษัท

ในขณะที่การขายที่ดินครั้งนี้สร้างผลกำไรที่แท้จริงให้กับ บริษัท และผู้ถือหุ้นของ บริษัท นั้นถือเป็น“ รายการพิเศษ” เนื่องจากไม่มีเหตุผลที่เชื่อได้ว่า บริษัท สามารถทำธุรกรรมนั้นซ้ำอีกในอนาคต ผู้ถือหุ้นอาจถูกเข้าใจผิดหากมีการรวมโชคลาภไว้ในตัวเศษของสมการ EPS ดังนั้นจึงไม่รวมอยู่ในนั้น

อาจมีการโต้แย้งที่คล้ายกันหาก บริษัท มีการสูญเสียที่ผิดปกติ - บางทีโรงงานที่ถูกเผา - ซึ่งอาจจะลดกำไรต่อหุ้นชั่วคราวและควรได้รับการยกเว้นด้วยเหตุผลเดียวกัน การคำนวณ EPS ไม่รวมรายการพิเศษคือ:

$\text{กำไรต่อหุ้น}=\frac{\text{รายได้สุทธิ}-\text{Pref.Div}(+\mathrm{โอ}R-)\text{รายการพิเศษ}}{\text{จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก}}$ กำไรต่อหุ้น = ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสามัญรายได้สุทธิ - Pref.Div (+ or−) รายการพิเศษ

กำไรต่อหุ้นจากการดำเนินงานต่อเนื่อง

บริษัท เริ่มต้นปีด้วยร้านค้า 500 แห่งและมีกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ $ 5.00 อย่างไรก็ตามสมมติว่า บริษัท นี้ปิด 100 สาขาในช่วงเวลานั้นและสิ้นสุดปีด้วย 400 สาขา นักวิเคราะห์จะต้องการทราบว่ากำไรต่อหุ้นของเพียงแค่ 400 ร้านค้าที่ บริษัท วางแผนที่จะดำเนินการต่อไปในช่วงเวลาต่อไป

ในตัวอย่างนี้ที่สามารถเพิ่มกำไรต่อหุ้นเพราะ 100 ร้านค้าปิดอาจปฏิบัติการที่สูญเสีย นักวิเคราะห์จะสามารถเปรียบเทียบประสิทธิภาพก่อนหน้ากับประสิทธิภาพปัจจุบันได้ดีขึ้น

การคำนวณ EPS จากการดำเนินงานต่อเนื่องคือ:

$\text{กำไรต่อหุ้น}=\frac{\text{NI}-\text{Pref.Div}(+\mathrm{โอ}R-)\text{Extra.Items}(+\mathrm{โอ}R-)\text{การดำเนินงานที่ยกเลิก}}{\text{จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก}}$ EPS = จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก - คำนำ (+ or−) Extra.Items (+ or−) การดำเนินการที่ยกเลิก

กำไรต่อหุ้นและทุน

สิ่งสำคัญของกำไรต่อหุ้นที่มักจะถูกละเลยคือทุนที่จำเป็นในการสร้างรายได้ (รายได้สุทธิ) ในการคำนวณ บริษัท สองแห่งสามารถสร้างกำไรต่อหุ้นที่เหมือนกันได้ แต่ บริษัท หนึ่งสามารถทำได้โดยมีสินทรัพย์สุทธิน้อยลง บริษัท นั้นจะมีประสิทธิภาพมากขึ้นในการใช้เงินทุนเพื่อสร้างรายได้และสิ่งอื่น ๆ ที่เท่าเทียมกันจะเป็น บริษัท ที่ "ดีกว่า" ในแง่ของประสิทธิภาพ ตัวชี้วัดที่สามารถใช้ระบุ บริษัท ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นคือผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE)

กำไรต่อหุ้นและเงินปันผล

ในขณะที่ EPS ใช้กันอย่างแพร่หลายเป็นวิธีการติดตามผลการดำเนินงานของ บริษัท ผู้ถือหุ้นไม่สามารถเข้าถึงผลกำไรเหล่านั้นได้โดยตรง ส่วนหนึ่งของรายได้อาจถูกแจกจ่ายเป็นเงินปันผล แต่ บริษัท ทั้งหมดหรือบางส่วนจะถูกเก็บไว้โดย บริษัท ผู้ถือหุ้นผ่านตัวแทนของพวกเขาในคณะกรรมการจะต้องเปลี่ยนสัดส่วนของกำไรต่อหุ้นที่จ่ายผ่านเงินปันผลเพื่อที่จะได้กำไรมากขึ้น

เนื่องจากผู้ถือหุ้นไม่สามารถเข้าถึง EPS ที่มาจากหุ้นของพวกเขาการเชื่อมต่อระหว่าง EPS และราคาหุ้นนั้นยากที่จะกำหนด นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ บริษัท ที่ไม่จ่ายเงินปันผล ตัวอย่างเช่นเป็นเรื่องปกติที่ บริษัท เทคโนโลยีจะเปิดเผยในเอกสารเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรกว่า บริษัท ไม่จ่ายเงินปันผลและไม่มีแผนจะทำในอนาคต บนพื้นผิวมันเป็นเรื่องยากที่จะอธิบายว่าทำไมหุ้นเหล่านี้จะมีมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น

มูลค่า notional ที่แท้จริงของ EPS ก็ดูเหมือนว่าจะมีความสัมพันธ์ทางอ้อมกับราคาหุ้น ตัวอย่างเช่น EPS สำหรับสองหุ้นอาจเหมือนกัน แต่ราคาหุ้นอาจแตกต่างกันมาก ตัวอย่างเช่นในเดือนตุลาคม 2018 บริษัท Southwestern Energy Company (SWN) ได้รับ $ 1.06 ต่อหุ้นในการปรับลดกำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่องโดยมีราคาหุ้น 5.56 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม Mellanox Technologies (MLNX) มีกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 1.02 ดอลลาร์จากการดำเนินงานต่อเนื่องโดยมีราคาหุ้นอยู่ที่ 70.58 ดอลลาร์

บนพื้นผิวดูเหมือนว่า SWN เป็นข้อตกลงที่ดีกว่าเพราะนักลงทุนจ่ายเพียง $ 5.25 ต่อดอลลาร์ของกำไร ($ 5.56 ราคาหุ้น / $ 1.06 กำไรต่อหุ้น = $ 5.25) นักลงทุนใน MLNX จ่าย $ 69.20 ต่อดอลลาร์ของผลประกอบการ ($ 70.58 ราคาหุ้น / $ 1.02 กำไรต่อหุ้น = $ 69.20) อัตราส่วนนี้เรียกอีกอย่างว่าอัตราส่วนรายได้คูณหรืออัตราส่วนราคาต่อกำไร (PE)

แม้ว่าการเปรียบเทียบระหว่าง MLNX และ SWN นั้นรุนแรงนักลงทุนจะพบว่าการเปรียบเทียบกำไรต่อหุ้นและราคาหุ้นระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมนั้นยากที่จะเปรียบเทียบ หุ้นที่คาดว่าจะเติบโต (เช่นเทคโนโลยีค้าปลีกอุตสาหกรรม) จะมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น (PE) มากกว่าที่ไม่คาดว่าจะเติบโต (เช่นสาธารณูปโภคสาธารณูปโภคลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค)

กำไรต่อหุ้นและราคาต่อกำไร

การเปรียบเทียบอัตราส่วน PE ภายในกลุ่มอุตสาหกรรมอาจเป็นประโยชน์ได้ แม้ว่าดูเหมือนว่าหุ้นที่มีค่าใช้จ่ายมากขึ้นเมื่อเทียบกับกำไรต่อหุ้นเมื่อเทียบกับเพื่อนอาจจะ "overvalued" ในทางตรงกันข้ามมีแนวโน้มที่จะเป็นกฎ นักลงทุนยินดีจ่ายมากขึ้นสำหรับหุ้นโดยไม่คำนึงถึงกำไรต่อหุ้นในอดีตหากคาดว่าจะเติบโตหรือสูงกว่าคู่แข่ง ในตลาดวัวมันเป็นเรื่องปกติสำหรับหุ้นที่มีอัตราส่วน PE สูงที่สุดในดัชนีหุ้นที่จะมีประสิทธิภาพสูงกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นอื่น ๆ ในดัชนี (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดูที่ "การทำความเข้าใจกับอัตราส่วน P / E เทียบกับกำไรต่อหุ้นกับผลกำไร")

คำอธิบายกำไรต่อหุ้น