แม้ว่าตลาดหุ้นจะมีกำไรมากกว่า 16% ตั้งแต่จุดต่ำสุดในช่วงปลายเดือนธันวาคม แต่การชุมนุมอาจจะมอดลงและไปที่ใดก็ได้ในช่วงเวลาที่เหลือของปีตามที่ Barry Bannister หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นสหรัฐที่ Stifel ผู้ดูแลตลาดมองว่าการคาดการณ์ของเขาจะชะลอตัวรวมถึงการเติบโตของกำไรที่ชะลอตัวการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐการเติบโตทั่วโลกที่อ่อนแอและการคุกคามของอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนต่อ CNBC
“ การเติบโตของกำไรไม่มากในปีนี้ดังนั้นตลาดจึงมีมูลค่าค่อนข้างเป็นธรรมและเป็นปัญหาสำหรับการกลับหัวที่นี่” ผู้สังเกตการณ์ตลาดกล่าว เมื่อพูดถึงผลประกอบการนายแบนนิสเตอร์คาดการณ์ว่า S&P 500 จะดึงกำไร 165 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีนี้ซึ่งต่ำกว่าที่ประมาณการไว้เกือบ $ 170 ที่รวบรวมโดย FactSet การคาดการณ์ของแบนนิสเตอร์นั้นหมายถึงการเติบโตของกำไร 3% ในปี 2562 คิดเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของการเติบโตที่นักวิเคราะห์บนถนนคาดการณ์
สต็อกในปี 2019
- ดัชนี S&P 500; 8.7% ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones; 8.2 คอมโพสิตดัชนี Nasdaq; 10.7% ดัชนีรัสเซล 2000 12.5%
การซื้อขายหุ้นในราคายุติธรรม
ในขณะที่ตลาดได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายปี 2561 นายบันนิสเตอร์แนะนำว่ามี จำกัด เขาชี้ไปที่การประเมินมูลค่าหุ้นซึ่งบ่งชี้ว่า“ ราคาต่อกำไรหลายตัวอยู่ในระดับที่ควรจะเป็น” แนะนำว่าตลาดมีมูลค่าค่อนข้างเป็นธรรม ณ จุดนี้ "การเปรียบเทียบเงินดอลลาร์ที่ยากลำบากการเติบโตทั่วโลกที่อ่อนแอได้ส่งผลกระทบต่อการเติบโตในปีนี้และหากการเติบโตของกำไรในปีนี้มีเพียง 5% หลาย ๆ ราคาต่อผลกำไรควรจะอยู่ที่ประมาณ 16, 17 เท่า จุดนี้ "เขากล่าวเสริม
เป้าหมายราคาสิ้นปีของ Bannister สำหรับ S&P 500 ที่ 2, 725 สะท้อนถึงการดำเนินงานที่ใกล้เคียงกับวันจันทร์โดย S&P 500 เพิ่มขึ้นประมาณ 0.7% ที่ 2, 724.87
นโยบายเฟด
ในขณะที่ตลาดได้ผ่อนคลายลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นจากการประกาศของเฟดเมื่อเร็ว ๆ นี้นายบันนิสเตอร์กล่าวว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและแนวโน้มของอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนกลับเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่สุด กราฟอัตราผลตอบแทนจะพลิกกลับเมื่อพันธบัตรระยะสั้นให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรระยะยาว ในกรณีเช่นนี้นักวิเคราะห์ Stifel แนะนำหุ้นที่เรียกว่าพันธบัตรที่มีผลตอบแทนเงินปันผลสูง
“ ลวดเย็บกระดาษบางส่วนซึ่งส่วนใหญ่เป็นระบบสาธารณูปโภคดูเหมือนว่าจะเป็นการป้องกันการค้าขายที่ดีหากเฟดมีความเข้มงวดมากเกินไป” นายแบนนิสเตอร์กล่าว เขาแนะนำให้อยู่ห่างจากอุตสาหกรรมวงจรและวัสดุถ้าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับด้าน
“ มันเป็นสิ่งที่คุณหลีกเลี่ยงไม่มากเท่ากับสิ่งที่คุณเป็นเจ้าของหากจะมีการชะลอตัวที่พัดกลับมาที่สหรัฐอเมริกา” เขากล่าว
ความเห็นที่ตกต่ำของแบนนิสเตอร์นั้นเกิดขึ้นเมื่อนักดูตลาดคนอื่นแย้งว่าตลาดอยู่ใน "กับดักวัว" เช่นเดียวกับปี 2000 และ 2007 และจะดึงกลับมาอย่างรุนแรงตามคอลัมน์ใน MarketWatch
คล้ายกับ 2000, 2007 ท็อปส์ซู
Reporter Sven Henrich ทำให้กรณีที่ตลาดปัจจุบันมีองค์ประกอบร่วมและองค์ประกอบที่เกิดขึ้นพร้อมกันหลายอย่างพร้อมกัน ในบรรดาพวกเขารวมถึงเหตุการณ์ต่าง ๆ เช่นความคิดฟุ้งซ่านของตลาดใหม่ที่ติดแท็กแถบ Bollinger รายเดือนตอนบนของ RSI เชิงลบรายเดือนการปรับฐานสูงชันซึ่งทำลายเส้นแนวโน้มหลายปีและการเปลี่ยน MACD รายเดือน ทิศใต้และฮิสโตแกรมถึงลบ เหตุการณ์ดังกล่าวใกล้เคียงกับการพลิกกลับของผลตอบแทนการหยุดชะงักอย่างฉับพลันของเฟดท่ามกลางอัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและแนวโน้มการว่างงานที่ลดลงซึ่งเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงวัฏจักรธุรกิจที่กำลังจะมาถึง
“ ตราบใดที่ SPX ยังคงต่ำกว่า 200 แมสซาชูเซตโดยไม่มีการฝ่าวงล้อมยืนยันเหนือองค์ประกอบรวมที่กล่าวถึงข้างต้นมีความเสี่ยงที่ก่อตั้งขึ้นอย่างดีว่าตลาดนี้ยังสามารถเปลี่ยนเป็นตลาดหมีที่เต็มเปี่ยม ท้ายที่สุดแล้วการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวการเติบโตของกำไรชะลอตัวลงและในช่วงสามครั้งที่เฟดหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามภาวะเศรษฐกิจถดถอยในไม่ช้า
มองไปข้างหน้า
สิ่งสำคัญคือให้สังเกตว่ามุมมองที่เป็นลบของ Stifel นั้นตรงกันข้ามกับวัวหลายตัวบนถนนเช่น Goldman Sachs ซึ่งคาดว่าหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจนถึงสิ้นปี
มุมมองของสติเฟลสะท้อนให้เห็นถึงสงครามชักเย่อในตลาดไม่ว่าเราจะเคลื่อนไปสู่ตลาดหมีหรือยังคงอยู่ในช่วงการชุมนุมระยะยาว สิ่งนี้ทำให้สำคัญยิ่งกว่าที่เคยสำหรับนักลงทุนในการจัดตำแหน่งพอร์ตการลงทุนของพวกเขาสำหรับสถานการณ์ที่หลากหลาย - และเต็มใจที่จะปรับอย่างรวดเร็ว
