ทำไมนักลงทุนควรเพิ่มเงินสดท่ามกลางการแข่งขันในตลาดกระทิง

แม้จะมีการปรับขึ้นของราคาหุ้นที่แข็งแกร่งซึ่งช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นในตลาดโกลด์แมนแซคส์ได้แนะนำนักลงทุนในการสร้างระดับเงินสดในตอนนี้ "ศักยภาพที่มีอยู่สำหรับข้อเสียของตลาดทุนในอนาคตอันใกล้แม้ว่าตลาดทุนที่ผ่านมาจะไม่นำไปสู่การถดถอย" รายงาน Macroscope ล่าสุดของโกลด์แมนชี้ให้เห็นว่าสถานะเงินสดอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 30 ปี สะท้อนโดยนักลงทุนการขายหุ้นในไตรมาสที่สี่ลดการจัดสรรหุ้นของพวกเขาเป็น 41% ในช่วงต้นปีนี้ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2559

ความกังวลของโกลด์แมนนั้นมาจากความกังวลว่าตลาดอาจเผชิญกับการพลิกกลับแบบเดียวกับที่เห็นในสี่ตลาดตั้งแต่ปี 1940 ตามตารางด้านล่าง

ทำไมต้องเพิ่มเงินสด: ความกังวลของโกลด์แมน

• ตลาดหมีสี่แห่งที่ไม่มีภาวะถดถอยตั้งแต่ปีพ. ศ. 2489 มีค่าเฉลี่ย S&P 500 ลดลง 21% ในช่วงแปดเดือนในสี่ตอนนี้ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่า S&P 500 อาจตกลงไปอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

^{ที่มา: Goldman Sachs}

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

มุมมองโดยรวมของโกลด์แมนนั้นค่อนข้างดี พวกเขาเชื่อว่า“ ความกลัวเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีมากเกินไปและเศรษฐกิจสหรัฐจะยังคงขยายตัวในอัตราที่สูงกว่าแนวโน้ม” นอกจากนี้พวกเขายัง“ คาดหวังว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯจะสนับสนุนการเติบโตของกำไรอย่างต่อเนื่อง” เพิ่มแรงผลักดันอีกครั้งสำหรับราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นในปี 2562 จากการคาดการณ์ของพวกเขาที่จะเติบโต 6% กำไรต่อหุ้นสำหรับ S&P 500 ในปี 2562 บวกกับการเพิ่มขึ้นของอัตราส่วน P / E ล่วงหน้าเป็น 16 เท่าของกำไรสุทธิ 12 เดือนถัดไป จะถึงมูลค่า 3, 000 ภายในสิ้นปี 2562

อย่างไรก็ตามพวกเขายังแนะนำให้นักลงทุนเพิ่มยอดเงินสดและลดการจัดสรรพันธบัตรส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐจะเพิ่มขึ้นเป็น 3% รายงานกล่าวว่า: "นโยบายเฟดที่ไม่แน่นอนความตึงเครียดทางการค้าอย่างต่อเนื่องและความกังวลด้านสภาพคล่องยังมีความเสี่ยงต่อการคาดการณ์พื้นฐานของเราในปี 2019 แม้หลังจากการขายออกไปแล้วการจัดสรรเงินสดยังคงอยู่ใกล้จุดต่ำสุดของ"

ในขณะที่โกลด์แมนคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะเติบโตอย่างต่อเนื่องในปี 2562 พวกเขาแนะนำให้นักลงทุนระวังความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น พวกเขาเขียนว่า: "หากการเติบโตทางเศรษฐกิจช้าลงต่ำกว่า 1% หรืออัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าภาวะถดถอยอาจเริ่มในอีก 2 ถึง 4 เดือนข้างหน้าสัญญาณอื่น ๆ ของความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เพิ่มขึ้น การหมุนเวียนอย่างต่อเนื่องเป็นเงินสดดัชนีการผลิต ISM ต่ำกว่า 50 และการผลิตภาคอุตสาหกรรมแบบเรียบ"

ด้วยตั๋วแลกเงินสหรัฐสามเดือนที่ 2.4% พร้อมกับความผันผวนน้อยที่สุดเงินสดหมายถึงสินทรัพย์ที่มีการแข่งขัน Goldman เพิ่มเป็นข้อโต้แย้งสุดท้ายในความโปรดปรานของการเพิ่มยอดเงินสด

มองไปข้างหน้า

คำแนะนำเงินสดของโกลด์แมนดูเหมือนจะสะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของ บริษัท ที่จะระมัดระวังแม้ว่าการคาดการณ์พื้นฐานของมันจะเรียกร้องให้มีการชุมนุมที่แข็งแกร่งเมื่อเผชิญกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดความต่อเนื่องของสงครามการค้าและราคาที่เพิ่มขึ้น หากมีการกลับรายการโดยฉับพลันระดับเงินสดที่สูงอาจส่งผลกระทบต่อ