ทำไมภาวะถดถอยของรายได้สงครามการค้าอาจทำให้พรรคลดอัตราดอกเบี้ยลง

การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐในวันพุธที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอัตราร้อยละ 1 ใน 4 และอาจจะมากขึ้นในปลายปีนี้อาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบด้านลบจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีน นักยุทธศาสตร์รั้นบางคนคาดการณ์ว่ากำไรของ S&P 500 จะเพิ่มขึ้นใน 2Q และหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยของรายได้ซึ่งโดยทั่วไปจะถูกกำหนดให้เป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันของการลดลงของกำไรต่อหุ้นสำหรับ S&P 500 สองไตรมาสต่อปี ณ วันอังคารกำไรไตรมาส 2 ลดลง 1.9% จากรายงานจาก 59% ของ บริษัท S&P 500 บริษัท MarketWatch กล่าว ที่จะอยู่ด้านบนของการลดลง 0.3% ในไตรมาส 1/2562

การชะลอตัวนั้นสะท้อนถึงความอ่อนแอในสหรัฐอเมริกาและการเติบโตทั่วโลก ปัญหาของเศรษฐกิจ "ไม่ใช่อัตราที่สูงเกินไป" ในขณะที่ Liz Ann Sonders นักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับสูงของ Charles Schwab Corp. กล่าวกับหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัล "สิ่งที่ทำให้เราตกต่ำจากการผลิตทั่วโลกและความเชื่อมั่นทางธุรกิจ สงครามการค้า”

ก่อนที่จะเริ่มฤดูกาลการรายงานในไตรมาส 2 ปี 2019 การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ในช่วงนี้ทำให้กำไรลดลง 3.0% หากตัวเลขสุดท้ายสำหรับไตรมาส 2 ปี 2019 เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการลดลงของกำไร YOY นี่จะเป็นภาวะถดถอยครั้งแรกของกำไรตั้งแต่ไตรมาส 2 ปี 2559

ประเด็นที่สำคัญ

• 2Q 2019 S&P 500 ผลประกอบการมีแนวโน้มต่ำกว่าระดับปีที่แล้วภาวะถดถอยของผลประกอบการเป็นสองไตรมาสติดต่อกันของการลดลงของผลประกอบการในไตรมาสสุดท้ายของปี 2559 ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุดในปี 2559 บริษัท ที่มียอดขายในต่างประเทศจำนวนมาก

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

จนถึงวันที่ 30 กรกฎาคม 2019, 298 ของ บริษัท S&P 500 หรือ 59% ได้รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2019 ต่อข้อมูลที่รวบรวมโดย FactSet Research Systems และอ้างอิงโดย MW ในบรรดา 11 S&P 500 ภาคมี 6 รายที่ลดลง YOY ใน EPS โดยมีการลดลงมากที่สุดในด้านวัสดุที่ -18.9% และอุตสาหกรรมที่ -11.3% กำไรต่อหุ้นที่เพิ่มขึ้นสูงสุดคือการดูแลสุขภาพที่ + 7.2% และการเงินที่ + 5.0%

นักวิเคราะห์อาวุโสของ FactSet กล่าวว่าจะเข้าสู่ฤดูการรายงานผลประกอบการประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิที่สอดคล้องกันสำหรับ S&P 500 ในอดีตกลายเป็น 3.7 คะแนนร้อยละต่ำเกินไปตามที่ John Butters นักวิเคราะห์อาวุโสของ FactSet จากประวัติที่ผ่านมาการคาดการณ์ว่าการลดลงของกำไรต่อหุ้น 3.0% ในไตรมาส 2 ปี 2019 จะกลายเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณ 0.7% เมื่อตัวเลขทั้งหมดอยู่ในนั้นอย่างไรก็ตามเนื่องจาก บริษัท S&P 500 ส่วนใหญ่มี รายงานกำไรสุทธิ 2Q 2019 YOY ลดลงจนถึงตอนนี้ความหวังเหล่านั้นลดลงอย่างรวดเร็ว

ปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดที่อยู่เบื้องหลังกำไรที่ลดลงในไตรมาส 2 ปี 2019 คือยอดขายต่างประเทศที่อ่อนแอโดย S&P 500 บริษัท ส่วนหนึ่งเป็นผลจากความขัดแย้งทางการค้าที่สหรัฐฯมีกับทั้งจีนและสหภาพยุโรป (EU) ตามบัตเตอร์ S&P 500 บริษัท ที่มีรายได้มากกว่าครึ่งจากในสหรัฐอเมริกากำลังเพลิดเพลินกับการเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้น YOY ที่เพิ่มขึ้น 3.2% ในขณะที่ บริษัท ที่มียอดขายส่วนใหญ่ในต่างประเทศมียอดขายลดลง 13.6% ตามการวิเคราะห์ของพวกเขา ผลลัพธ์จนถึงปัจจุบัน

ในขณะเดียวกันการแก้ไขปัญหาความขัดแย้งทางการค้าเหล่านี้ก็ไม่ปรากฏ “ เราสามารถเห็นสถานการณ์ที่เกิดขึ้นในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์พยายามเพิ่มแรงกดดันต่อจีน” Michael Stritch หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ของ BMO Wealth Management กล่าวกับ The Wall Street Journal

"จีนกำลังทำเลวร้ายมากปีที่เลวร้ายที่สุดใน 27 - ควรจะเริ่มซื้อสินค้าเกษตรของเราตอนนี้ - ไม่มีสัญญาณว่าพวกเขากำลังทำเช่นนั้นนั่นคือปัญหากับจีนพวกเขาก็ไม่ผ่าน" ประธานาธิบดีทรัมป์ทวีตเมื่อ 30 กรกฎาคม“ ทีมของฉันกำลังเจรจากับพวกเขาในตอนนี้ แต่พวกเขาเปลี่ยนข้อตกลงในที่สุดเพื่อผลประโยชน์ของพวกเขา” เขากล่าวเสริม

มองไปข้างหน้า

ประมาณการฉันทามติปัจจุบันสำหรับไตรมาส 3 ปี 2019 เรียกร้องให้ S&P 500 EPS รวมลดลง 2.1% จากรายงานของ MWC YOY ในช่วงเริ่มต้นของฤดูกาลการรายงาน 2Q 2019 การลดลงของไตรมาส 3 ที่คาดการณ์ไว้คือ 1.1% ซึ่งบ่งชี้ว่าผลประกอบการไตรมาส 2 ที่น่าผิดหวังกำลังผลักดันให้มองโลกในแง่ร้ายเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับอนาคต

อย่างไรก็ตามสถานการณ์ยังคงเป็นฟลักซ์อย่างมาก ในตอนท้ายของวันที่ 29 กรกฎาคมรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2019 โดย 225 S&P 500 บริษัท หรือ 45% และผลประกอบการของพวกเขาเพิ่มขึ้น 0.5% YOY โดยเฉลี่ยต่อข้อมูล FactSet ที่อ้างถึงในบทความวารสารอื่น นอกจากนี้ บริษัท 179 แห่งจาก 225 บริษัท หรือ 80% ได้สร้างกำไรที่น่าประหลาดใจ เพียงหนึ่งวันต่อมาตามรายละเอียดข้างต้นรายงานจาก บริษัท อื่น ๆ อีก 73 แห่งที่รวมกันเป็นลบ จนกว่าจะมีรายงานทั้งหมดเข้ามาอาจจะเป็นการตัดสินใจก่อนกำหนดว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดขึ้นจริงหรือไม่