ทำไมพันธบัตรถึงเจ๋งอีกครั้งแม้สำหรับนักลงทุนหุ้น

ผู้จัดการกองทุนขนาดใหญ่กำลังเร่งเข้าสู่พันธบัตรในรอบการหมุนเวียนหนึ่งเดือนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดเท่าที่นักลงทุนเร่งการบินจากตลาดตราสารทุนที่ซบเซา การย้ายนักลงทุนไปสู่พันธบัตรนั้นเกิดจากการแสวงหาผลกำไรและความปลอดภัย อัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นได้ส่งผลให้ราคาพันธบัตรของสหรัฐจำนวนมากร่วงลงต่ำกว่ามูลค่าที่คาดการณ์ไว้ซึ่งดึงดูดนักล่าต่อรองราคา The Wall Street Journal รายงาน วิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2551 เป็นครั้งสุดท้ายที่ตราสารหนี้จำนวนมากจมต่ำมาก

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงกลางเดือนพฤศจิกายนประมาณ 70% ของเกรดการลงทุนของ บริษัท ในสหรัฐอเมริกาที่ซื้อขายด้านล่างหรือตามมูลค่าที่ตราไว้ (หรือเรียกว่ามูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าหลัก) จากการวิเคราะห์โดย MarketAxess ผู้ให้บริการแพลตฟอร์มการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ชั้นนำสำหรับตราสารหนี้ หลักทรัพย์ต่อวารสาร การ จำกัด การพัฒนาที่ไม่พึงประสงค์ซึ่งทำให้ผู้ออกตราสารไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันได้เช่นการล้มละลายการซื้อพันธบัตรที่มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าจะช่วยเพิ่มโอกาสในการทำกำไรหากถือไว้จนครบกำหนด

หากผู้ออกไถ่ถอน (หรือเรียก) พันธบัตรก่อนหน้าวันที่ครบกำหนดที่ระบุไว้จะสามารถรับรู้กำไรได้เร็วขึ้น นอกจากนี้หากราคาพันธบัตรฟื้นตัวขึ้นนักลงทุนจะมีโอกาสอีกครั้งที่จะขายทำกำไร ในขณะเดียวกันนักลงทุนก็จะได้รับดอกเบี้ยจากพันธบัตรในช่วงระยะเวลาถือครอง

ความปลอดภัยยังเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการย้ายหลักทรัพย์เหล่านี้และตราสารหนี้อื่น ๆ “ นักลงทุนใกล้เคียงกับภาวะขาลงอย่างรุนแรง” ไมเคิลฮาร์ตเนทท์หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของแบงก์ออฟอเมริกาเมอร์ริลลินช์กล่าวในการสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกครั้งล่าสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง 53% ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกจะอ่อนตัวลงในช่วง 12 เดือนข้างหน้าซึ่งเป็นแนวโน้มที่มองในแง่ร้ายมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2551 ซึ่งเป็นช่วงที่เกิดวิกฤติการเงิน นอกจากนี้ 37% มีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบทางลบของสงครามการค้า เป็นผลให้ผู้จัดการกองทุนเหล่านี้เพิ่มการจัดสรรพันธบัตรของพวกเขา 23% คะแนน "การหมุนเวียนหนึ่งเดือนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดตลอดกาลในประเภทสินทรัพย์" รายงานระบุ ผู้เข้าร่วมการสำรวจรวมผู้จัดการกองทุน 243 คนภายใต้การบริหารรวม $ 694, 000, 000, 000

มองไปข้างหน้า

เพื่อให้แน่ใจว่าการย้ายเข้าสู่พันธบัตรนั้นไม่รับประกันความปลอดภัยหรือผลกำไรเนื่องจากราคาพันธบัตรได้รับความเดือดร้อนในปีนี้

ความเสี่ยงที่สำคัญต่อไปสำหรับนักลงทุนในตราสารหนี้คือ บริษัท ที่มีเลเวอเรจสูงจะพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะปฏิบัติตามภาระหน้าที่ของตนเองเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัว ปัญหาหนี้องค์กรใหม่กำลังจะเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุนด้วยส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น

ในความเป็นจริงนักลงทุนที่กังวลจะหลบหนีพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือที่เรียกว่าขยะทำให้เดือนธันวาคมเป็นเดือนแรกในรอบกว่าสิบปีที่ไม่มีปัญหาเรื่องอัตราผลตอบแทนสูงครั้งใหม่ที่ออกสู่ตลาดในสหรัฐ รายงานดังกล่าวตั้งข้อสังเกตว่า "การยกระดับองค์กรในระดับสูงทำให้เกิดความกังวลอย่างกว้างขวางในหมู่หน่วยงานกำกับดูแลนักวิเคราะห์และนักลงทุน"

ในที่สุดการซื้อพันธบัตรที่มีการซื้อขายลดราคาเพื่อให้ได้มูลค่าอาจจะเป็นที่สงสัยว่าเป็นกลยุทธ์สำหรับการทำกำไรอย่างรวดเร็วในขณะนี้ จากการพลิกกลับของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ของธนาคารกลางและธนาคารกลางอื่น ๆ ทั่วโลกแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอาจจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง