สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาทางการเงินที่ฝ่ายหนึ่งตกลงที่จะซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงที่เฉพาะเจาะจงในราคาที่ตกลงกันในเวลาที่แน่นอนในอนาคต สินทรัพย์เหล่านี้แตกต่างกันไปรวมถึงสินค้าและสกุลเงิน มีเงื่อนไขแตกต่างกันภายใต้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเหล่านี้ หนึ่งในเงื่อนไขเหล่านั้นคือการย้อนกลับ แต่มันคืออะไรกันแน่? และมันทำงานอย่างไร อ่านเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับปรากฏการณ์ของตลาดนี้และวิธีการเล่น
ประเด็นที่สำคัญ
- Backwardation เป็นสภาวะตลาดที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอยู่ไกลจากวันที่ส่งมอบซึ่งมีการซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าสัญญาที่ใกล้ถึงวันส่งมอบโดยทั่วไปจะเกิดขึ้นเมื่อความต้องการสินทรัพย์มีมากกว่าความพร้อมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าผ่านตลาดซื้อขายล่วงหน้า เพราะกลัวว่าจะขาดแคลนหากต้องการระบุฟิวเจอร์สที่จะย้อนหลังดูที่สเปรดระหว่างสัญญาใกล้เดือนและสัญญาที่อยู่ไกลออกไปถ้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าซื้อขายต่ำกว่าราคาสปอตก็จะเพิ่มขึ้นเพราะราคาจะต้องมาบรรจบกับ ราคาสปอตเมื่อสัญญาหมดอายุ
การล้าหลังคืออะไร
Backwardation เป็นสภาวะตลาดที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อยู่ไกลจากวันส่งมอบซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าสัญญาที่ใกล้เคียงกับวันที่ส่งมอบ ดังนั้นในคำอื่น ๆ ราคาสปอต - หรือที่เรียกว่าราคาตลาด - สำหรับสินทรัพย์อ้างอิงสูงกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
เส้นโค้งฟิวเจอร์สปกติแสดงราคาที่เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปเพราะต้นทุนในการขนส่งสินค้าเพิ่มขึ้นด้วยการหมดอายุสัญญาที่ยาวนาน โดยปกติผู้ค้าไม่ต้องการจัดการกับค่าขนส่งและค่าเก็บรักษา ในการย้อนกลับส่วนโค้งนี้จะกลับด้าน
นักลงทุนมองย้อนกลับไปในอนาคตเนื่องจากเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าการลดลงของราคาอยู่ในระดับสูง นี่คือการลดลงโดยทั่วไปในราคาสินค้าและบริการและอัตราเงินเฟ้อจะกลายเป็นลบ มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นเมื่อ Backwardation เมื่อมีปัญหาการขาดแคลนสินค้า - ระยะสั้นโดยเฉพาะสินค้าโภคภัณฑ์ที่อ่อนนุ่มเช่นน้ำมันและก๊าซ แต่มีโอกาสน้อยที่จะเกิดขึ้นในสินค้าเงินเช่นทองหรือเงิน
ภูมิอากาศที่เกี่ยวข้องกับการถอยหลัง
การย้อนกลับเกิดขึ้นเมื่อความต้องการสินทรัพย์มีมากกว่าความพร้อมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับสินทรัพย์เฉพาะผ่านตลาดซื้อขายล่วงหน้า บางครั้งสิ่งนี้อาจเกิดจากปัจจัยระยะสั้นที่นำไปสู่ความกลัวความขาดแคลน ซึ่งรวมถึงสภาพอากาศที่รุนแรงสงครามภัยธรรมชาติและเหตุการณ์ทางการเมือง เหตุการณ์ที่ตกอยู่ในหมวดหมู่เหล่านี้รวมถึงพายุเฮอริเคนที่ขู่ว่าจะทำให้เกิดการผลิตน้ำมันหรือการนับคะแนนเสียงในการเลือกตั้งในประเทศที่ก่อให้เกิดก๊าซธรรมชาติ
นักลงทุนจะมองเห็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่อาจมีส่วนโค้งกลับของฟิวเจอร์สได้อย่างไร ดูข่าว คุณจะพบข้อมูลเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของสินค้าโภคภัณฑ์และสกุลเงินและสามารถกำหนดวิธีการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของคุณได้
การระบุอนาคตการถอยหลัง
วิธีหนึ่งในการระบุฟิวเจอร์สที่กำลังประสบกับการล้าหลังคือการดูสเปรดระหว่างสัญญาใกล้เดือนและสัญญาที่อยู่ไกลออกไป หากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าซื้อขายต่ำกว่าราคาสปอตมันจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาจะต้องมาบรรจบกับราคาสปอตในที่สุดเมื่อสัญญาหมดอายุ นักลงทุนที่ซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในสินค้าโภคภัณฑ์ที่พิจารณาว่าล้าหลังนั้นส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะดำรงตำแหน่งนาน
การวิเคราะห์ส่วนต่างราคาระหว่างสัญญาไม่ได้ให้มุมมองที่ถูกต้องที่สุดว่าอะไรจะเกิดขึ้นกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
การวิเคราะห์ส่วนต่างราคาระหว่างสัญญาจะไม่ให้มุมมองที่ถูกต้องที่สุดว่าอะไรจะเกิดขึ้นกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แต่ในกรณีที่รุนแรงก็สามารถให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์ที่สามารถเป็นแนวทางในการวิจัยเพิ่มเติม ตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วและสถานะของตลาดเมื่อนักลงทุนเข้ามาถือฟิวเจอร์สเป็นเวลานานเพื่อใช้ประโยชน์จาก backwardation สามารถเปลี่ยนเพื่อทำให้สถานะนั้นไม่เป็นประโยชน์
ข้อดีข้อเสียของการล้าหลัง
สิ่งสำคัญคือการเข้าใจถึงประโยชน์และความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการล้าหลัง มันจะเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนระยะสั้นที่พยายามทำกำไรจากความไม่สมดุลของราคาโดยการซื้อและขายสินทรัพย์ในตลาดต่าง ๆ และสำหรับผู้ที่มีส่วนร่วมในการเก็งกำไร พวกเขาสามารถสร้างผลตอบแทนจากการเพิ่มขึ้นของราคาในราคาฟิวเจอร์สเมื่อมันมาบรรจบกับราคาตลาด
แต่ถ้าราคาสปอตยังคงเหมือนเดิม - อาจเป็นเพราะเหตุการณ์ที่เฉพาะเจาะจง - และราคาฟิวเจอร์สยังคงลดลงนักลงทุนอาจสูญเสีย และเมื่อพิจารณาจากข้อเท็จจริงที่ว่าการล้าหลังมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นเมื่อมีความต้องการสูงอาจเป็นภัยคุกคามของผู้ผลิตรายใหม่ที่เพิ่มอุปทานซึ่งอาจทำให้ราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าลดลง
