โลกของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) และผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันได้เติบโตขึ้นอย่างมากและโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่หนึ่งสามารถค้นหายานพาหนะการลงทุนที่หลากหลายสำหรับการเดิมพันใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับตลาด ในบางกรณี ETF มีอำนาจหน้าที่ที่กว้างขวางเช่นทั้งภาคหรือแม้แต่ดัชนีขนาดใหญ่ของชื่อ ในกรณีอื่น ๆ การมุ่งเน้นของผลิตภัณฑ์ที่แลกเปลี่ยนจะแคบและลึกลับ ผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับดัชนีความผันผวนของ Cboe (VIX) มีแนวโน้มลดลงในหมวดหมู่หลัง ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีกำไรสูงเมื่อระดับความกลัวของวอลล์สตรีทเติบโตขึ้น
เดือนที่ยากลำบากของเดือนตุลาคม
รายงานโดย ETF.com ระบุว่าตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคมถึง 29 ตุลาคม 2018 S&P 500 ลดลงมากกว่า 9% ในทางกลับกัน VIX ซึ่งแสดงถึงความผันผวนโดยนัยปีนขึ้นไปสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนเมษายน ด้วยระดับ VIX ที่ 25 อีทีเอฟทำให้การเดิมพันมีความผันผวนเพิ่มขึ้นก่อน ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น ETN S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่ใหญ่ที่สุดในประเภทนี้โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้นถึง 50% หรือมากกว่า
ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ เพิ่มขึ้นร้อยละมากขึ้น: VelocityShares รายวัน 2X VIX ระยะสั้น VN (TVIX) เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวจากช่วงเวลานี้สองเท่าเนื่องจากการใช้ประโยชน์จาก อย่างไรก็ตามในบริบทที่กว้างขึ้นของการลดลงอย่างมากในปี 2561 TVIX ยังไม่สามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีได้ในแต่ละปี
เป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องทราบว่าผลิตภัณฑ์ทั้งสองนี้ได้รับผลประโยชน์มากมายตั้งแต่เดือนตุลาคมที่เขียนนี้ TVIX ได้รับกำไรมากกว่าหนึ่งเดือนมากกว่า 20% ในขณะที่ VXX เห็นกำไรเพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับ 15% ของการเขียนนี้
ETFs ติดตาม VIX อย่างไร
VIX ถูกมองว่าเป็นบารอมิเตอร์ของความกังวลของนักลงทุน เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วจะเพิ่มขึ้นเมื่อหุ้นจมและลดลงเมื่อราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นจึงมักเรียกว่า "เกจเกจ" สำหรับตลาด อย่างไรก็ตามผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนไม่สามารถติดตามการเคลื่อนไหวใน VIX ได้โดยตรง เหตุผลสำหรับเรื่องนี้คือพอร์ตโฟลิโอที่แทร็ก VIX เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา
แต่ทว่าฟิวเจอร์ส VIX อนุญาตให้นักลงทุนทำการเดิมพันว่า VIX จะเปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนเชื่อว่า VIX จะขยับต่ำลง (หรือหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้น) การมองไปข้างหน้าสามารถที่จะแสวงหาผลกำไรจากการประเมินของพวกเขาในพื้นที่ฟิวเจอร์ส VIX ผลิตภัณฑ์ที่แลกเปลี่ยนซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับ VIX มักจะมีส่วนร่วมกับดัชนีความผันผวนในลักษณะที่สองนี้ - โดยกลุ่มบรรจุภัณฑ์ของ VIX Futures เป็นผลิตภัณฑ์ขนาดใหญ่ ดังนั้นในขณะที่ ETF อาจไม่ติดตาม VIX อย่างแน่นอน แต่ก็มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวไปพร้อมกับ VIX ฟิวเจอร์สซึ่งก็มีแนวโน้มที่จะมารวมกันกับ VIX ยิ่งใกล้ว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะหมดอายุ
ผลกระทบสำหรับนักลงทุน
นักลงทุนที่สนใจจะเข้าไปมีส่วนร่วมในโลกที่ซับซ้อนของผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนซื้อขาย VIX น่าจะทราบดีว่าเครื่องมือการลงทุนเหล่านี้จะใช้ในการลงทุนระยะสั้นและทางยุทธวิธีที่ดีที่สุด เนื่องจาก VIX และผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มุ่งติดตามมันมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนไปอย่างมากและบ่อยครั้งผลิตภัณฑ์เหล่านี้มักจะไม่ถูกมองว่าเป็นการลงทุนระยะยาว
ส่วนหนึ่งของเหตุผลสำหรับกรอบเวลานี้ยังเกี่ยวข้องกับแนวคิดที่เรียกว่า contango Contango หมายถึงสถานการณ์ที่ราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสูงกว่าราคาสปอตที่คาดหวัง ผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน VIX ที่หมุนตำแหน่งจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไปจนถึงสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักจะขายสัญญาของพวกเขาในราคาที่ต่ำกว่าเพียงเพื่อซื้อในราคาที่สูงขึ้น ดังนั้นผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะขาดทุนเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนม้วนที่เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป อย่างไรก็ตามเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมานักลงทุนได้กำหนดเวลาการตัดสินใจอย่างรอบคอบสามารถทำกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญในพื้นที่นี้
