การแพร่กระจายการโทรแบบบูลคืออะไร?

การซื้อตัวเลือกการโทรช่วยให้คุณมีสิทธิ์ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อหุ้นหรือสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ ในราคาที่ใช้สิทธิก่อนที่การโทรจะหมดอายุ มันเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเข้าร่วมในการรักษาความปลอดภัยที่อาจเกิดขึ้นหากคุณมีเงินทุน จำกัด และต้องการควบคุมความเสี่ยง

แต่เกิดอะไรขึ้นถ้าค่าโทรสูงเกินไป? การแพร่กระจายการโทรวัวเป็นคำตอบ (สำหรับสเปรดแนวตั้งประเภทอื่น ๆ โปรดดูที่ "การแพร่กระจายแบบบูลคืออะไร")

Bull Call Spread Basics

การแพร่กระจายการโทรแบบ bull เป็นกลยุทธ์ตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับการซื้อตัวเลือกการโทรและการขายตัวเลือกอื่นพร้อมกันพร้อมกับวันหมดอายุที่เหมือนกัน แต่มีราคาที่สูงกว่า มันเป็นหนึ่งในสี่ประเภทพื้นฐานของสเปรดราคาหรือสเปรด "แนวตั้ง" ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อหรือขายพร้อมกันสองครั้งหรือการโทรที่มีวันหมดอายุเดียวกัน แต่มีราคาที่แตกต่างกัน

ในการแพร่กระจายการโทรแบบพรีเมี่ยมพรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับการโทรที่ซื้อ (ซึ่งถือเป็นการโทรขายาว) มักจะมากกว่าพรีเมี่ยมที่ได้รับสำหรับการโทรที่ขาย (ขาโทรสั้น) ด้วยเหตุนี้การเริ่มต้นกลยุทธ์การแพร่กระจายการโทรแบบวัวนั้นมีค่าใช้จ่ายล่วงหน้า - หรือ "เดบิต" ในการพูดจาซื้อขาย - ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมมันจึงเป็นที่รู้จักกันในชื่อ

การขายหรือการเขียนการโทรด้วยราคาที่ต่ำกว่าจะชดเชยส่วนหนึ่งของค่าใช้จ่ายของการโทรที่ซื้อ วิธีนี้ช่วยลดต้นทุนโดยรวมของตำแหน่ง แต่ยังปิดกำไรที่อาจเกิดขึ้นตามที่แสดงในตัวอย่างด้านล่าง

Bull Call Spread ตัวอย่าง

ลองพิจารณาหุ้นสมมุติว่า BBUX ซื้อขายที่ $ 37.50 และผู้ค้าตัวเลือกคาดหวังว่าจะมีการชุมนุมระหว่าง $ 38 และ $ 39 ในเวลาหนึ่งเดือน ผู้ซื้อขายจึงซื้อสัญญาที่ 38 ดอลลาร์ห้าสัญญา - ซื้อขายที่ $ 1 - หมดอายุในหนึ่งเดือนและขายสัญญาที่ 39 ดอลลาร์ห้าสัญญา - ซื้อขายที่ $ 0.50 - ก็จะหมดอายุในหนึ่งเดือน

เนื่องจากสัญญาออปชั่นแต่ละสัญญาแสดงถึง 100 หุ้นค่าใช้จ่ายสุทธิของผู้ซื้อขายออปชั่นคือ =

($ 1 x 100 x 5) - ($ 0.50 x 100 x 5) = $ 250 (ไม่รวมค่าคอมมิชชั่นเพื่อความเรียบง่าย แต่ควรนำมาพิจารณาในสถานการณ์จริง)

ลองพิจารณาสถานการณ์ที่เป็นไปได้หนึ่งเดือนนับจากนี้ในนาทีสุดท้ายของการซื้อขาย ณ วันที่ตัวเลือกหมดอายุ:

สถานการณ์ที่ 1 : BBUX ทำการซื้อขายที่ $ 39.50

ในกรณีนี้การโทร $ 38 และ $ 39 ทั้งคู่เป็นเงินโดย $ 1.50 และ $ 0.50 ตามลำดับ

กำไรของผู้ซื้อขายในสเปรดจึง น้อยลง

= $ 500 - $ 250 = $ 250

ผลลัพธ์: ผู้ซื้อขายสร้างผลตอบแทน 100%

สถานการณ์ที่ 2 : BBUX ทำการซื้อขายที่ $ 38.50

ในกรณีนี้การโทร $ 38 เป็นเงินโดย $ 0.50 แต่การโทร $ 39 หมดเงินและไม่มีค่า

ผลตอบแทนของผู้ซื้อขายในสเปรดจึง น้อยลง

= $ 250 - $ 250 = $ 0

ผลลัพธ์: ผู้ซื้อขายหยุดพัก

สถานการณ์ที่ 3 : BBUX ทำการซื้อขายที่ $ 37

ในกรณีนี้การโทร $ 38 และ $ 39 ทั้งคู่ไม่มีเงินจึงไร้ค่า

ผลตอบแทนของผู้ซื้อขายในสเปรดคือ: less = - $ 250

ผลลัพธ์: ผู้ซื้อขายสูญเสียจำนวนเงินที่ลงทุนในสเปรด

การคำนวณที่สำคัญ

นี่คือการคำนวณที่สำคัญที่เกี่ยวข้องกับการแพร่กระจายการโทรแบบบูล:

การสูญเสียสูงสุด = ค่าใช้จ่ายสุทธิพรีเมี่ยม (เช่นค่าพรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับการโทรแบบยาวน้อยพรีเมี่ยมที่ได้รับสำหรับการโทรสั้น) + ค่าคอมมิชชั่น

กำไรสูงสุด = ความแตกต่างระหว่างราคาที่ใช้โทร (เช่นราคาที่ใช้โทรสั้น ๆ ราคา หัก ค่าโทรนาน) - (ค่าใช้จ่ายสุทธิพิเศษ + ค่าคอมมิชชั่นจ่าย)

การสูญเสียสูงสุดเกิดขึ้นเมื่อหลักทรัพย์มีการซื้อขายต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงานของการโทรที่ยาวนาน ในทางกลับกันการเพิ่มขึ้นสูงสุดเกิดขึ้นเมื่อหลักทรัพย์มีการซื้อขายสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิของการโทรสั้น ๆ

จุดคุ้มทุน = ราคาการนัดหยุดงานของการโทรนาน + Net Premium Outlay

ในตัวอย่างก่อนหน้านี้จุดคุ้มทุนคือ = $ 38 + $ 0.50 = $ 38.50

ทำกำไรจาก Bull Call Spread

การแพร่กระจายสายวัวควรพิจารณาในสถานการณ์การซื้อขายดังต่อไปนี้:

• การโทรนั้นมีราคาแพง: การแพร่กระจายการโทรแบบวัวนั้นสมเหตุสมผลถ้าการโทรนั้นมีราคาแพงเนื่องจากเงินที่ไหลเข้าจากการโทรสั้น ๆ จะทำให้ราคาของการโทรนานขึ้น คาดว่ามี upside ปานกลาง: กลยุทธ์นี้เหมาะเมื่อผู้ค้าหรือนักลงทุนคาดหวัง upside ปานกลางมากกว่ากำไรมาก หากคาดว่าจะได้รับผลกำไรจำนวนมากจะเป็นการดีที่จะพักสายยาว ๆ เท่านั้นเพื่อรับผลกำไรสูงสุด ด้วยการแพร่กระจายการโทรแบบบูลขาเรียกสายสั้นจะได้รับมากขึ้นหากการรักษาความปลอดภัยมีความสำคัญมาก การรับรู้ความเสี่ยงมี จำกัด: เนื่องจากนี่คือการแพร่กระจายเดบิตส่วนใหญ่นักลงทุนสามารถสูญเสียกับการแพร่กระจายสายวัวเป็นพรีเมี่ยมสุทธิที่จ่ายสำหรับตำแหน่ง การแลกเปลี่ยนสำหรับความเสี่ยงที่ จำกัด นี้คือผลตอบแทนที่เป็นไปได้จะถูก จำกัด ต้องการเลเวอเรจ: ตัวเลือกเหมาะสมเมื่อต้องการเลเวอเรจและการแพร่กระจายการโทรแบบบูลนั้นไม่มีข้อยกเว้น สำหรับเงินลงทุนจำนวนหนึ่งผู้ประกอบการจะได้รับประโยชน์มากขึ้นด้วยการโทรแบบกระจายการลงทุนมากกว่าการซื้อการรักษาความปลอดภัย

ข้อดีของ Bull Call Spread

• ความเสี่ยงถูก จำกัด ไว้ที่เบี้ยประกันภัยสุทธิที่จ่ายสำหรับตำแหน่ง ไม่มีความเสี่ยงของการสูญเสียที่หลบหนีหากผู้ค้าปิดสถานะการโทรที่ยาวนาน - เปิดสถานะการโทรสั้น ๆ - และการรักษาความปลอดภัยก็เพิ่มขึ้นในภายหลังมันสามารถปรับให้เข้ากับความเสี่ยง ผู้ประกอบการที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมอาจเลือกใช้สเปรดที่แคบซึ่งราคาการนัดหยุดงานไม่ไกลกันเนื่องจากจะมีผลกระทบจากการลดค่าใช้จ่ายพรีเมี่ยมสุทธิในขณะที่ จำกัด การค้าขาย เทรดเดอร์ที่ก้าวร้าวอาจต้องการสเปรดที่กว้างขึ้นเพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุดแม้ว่ามันจะหมายถึงการใช้จ่ายมากขึ้นกับตำแหน่ง แม้ว่าจะสามารถทำกำไรได้หากมุมมองที่ดีของเทรดเดอร์ทำงานได้ แต่จำนวนสูงสุดที่สามารถแพ้ได้นั้นเป็นที่ทราบกันตั้งแต่เริ่มแรก

ความเสี่ยง

• ผู้ประกอบการค้ามีความเสี่ยงที่จะสูญเสียพรีเมี่ยมทั้งหมดที่จ่ายสำหรับการโทรออก ความเสี่ยงนี้สามารถลดลงได้โดยการปิดสเปรดให้ดีก่อนที่จะหมดอายุหากความปลอดภัยไม่ทำงานตามที่คาดไว้เพื่อช่วยในการกอบกู้ส่วนของเงินลงทุนการโทรออกแสดงว่าคุณมีภาระผูกพันในการส่งมอบความปลอดภัยถ้ามอบหมาย สามารถทำได้โดยใช้การโทรนานอาจมีความแตกต่างของวันหรือสองวันในการจัดการการค้าเหล่านี้สร้างการจับคู่ที่ไม่ตรงกันการ จำกัด ผลกำไรถูก จำกัด ด้วยการแพร่กระจายการโทรวัวดังนั้นนี่ไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดีที่สุด แม้ว่า BBUX จะเพิ่มขึ้นเป็น $ 45 จากการหมดอายุในตัวอย่างก่อนหน้ากำไรสุทธิสูงสุดจากการแพร่กระจายการโทรจะเป็นเพียง $ 0.50 ในขณะที่ผู้ค้าที่ซื้อเพียงการโทร $ 38 สำหรับ $ 1 จะเห็นพวกเขาขอบคุณที่ $ 7

บรรทัดล่าง

Bull Call spread เป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่เหมาะสมสำหรับการรับตำแหน่งที่มีความเสี่ยง จำกัด และมี upside ปานกลาง ในกรณีส่วนใหญ่เทรดเดอร์อาจต้องการปิดสถานะออปชั่นเพื่อรับผลกำไรหรือลดความสูญเสีย) แทนที่จะใช้ออปชั่นแล้วปิดสถานะเนื่องจากค่าคอมมิชชั่นที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ