Opco คืออะไร
Opco เป็นตัวย่อของ "บริษัท ดำเนินงาน" ซึ่งโดยปกติจะใช้เมื่ออธิบาย บริษัท ปฏิบัติการหลักที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลง opco / propco ในบางกรณี บริษัท ที่ดำเนินงานจะแยก บริษัท ย่อยออกไปเพื่อลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) เพื่อรับสิทธิประโยชน์ทางภาษี บริษัท อสังหาริมทรัพย์ (propco) ยังคงความเป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์และหนี้สินที่เกี่ยวข้องทั้งหมดให้ประโยชน์จาก opco ที่เกี่ยวข้องกับการจัดอันดับเครดิตและปัญหาทางการเงิน
ข้อตกลง Opco / propco เป็นเรื่องที่พบได้บ่อยที่สุดในการจัดตั้ง REIT
Opco ทำงานอย่างไร
การดำเนินงานของ บริษัท / บริษัท ด้านอสังหาริมทรัพย์ (opco / propco) เป็นข้อตกลงทางธุรกิจที่ บริษัท ย่อย (เช่น บริษัท อสังหาริมทรัพย์) เป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างรายได้ทั้งหมดแทน บริษัท หลัก (บริษัท ที่ดำเนินงาน) ข้อตกลง Opco / propco อนุญาตให้ทุกปัญหาด้านการเงินและการจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้องสำหรับทั้งสอง บริษัท จะยังคงแยกจากกัน
ในกลยุทธ์การจัดการ opco / propco บริษัท แบ่งออกเป็นอย่างน้อย บริษัท ดำเนินงานและ บริษัท อสังหาริมทรัพย์ ในขณะที่ บริษัท อสังหาริมทรัพย์เป็นเจ้าของสินทรัพย์ทั้งหมดรวมถึงอสังหาริมทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการสร้างรายได้ opco ใช้สินทรัพย์เพื่อสร้างยอดขาย
กลยุทธ์ของ opco / propco ทำให้ บริษัท ต่างๆสามารถรักษาองค์ประกอบบางอย่างไว้ได้เช่นหนี้และภาระผูกพันในการชำระหนี้อันดับเครดิตและประเด็นที่เกี่ยวข้องจากหนังสือของ บริษัท ที่ดำเนินงาน สิ่งนี้มักจะนำเสนอ บริษัท ด้วยความได้เปรียบด้านการเงินและการออม หาก บริษัท ที่ดำเนินการสร้าง REIT สำหรับการถือครองอสังหาริมทรัพย์ทั้งหมดของ บริษัท นั้นสามารถหลีกเลี่ยงการเก็บภาษีซ้ำซ้อนสำหรับการกระจายรายได้ทั้งหมด เมื่อตลาดสินเชื่อมีการ จำกัด มากขึ้นหรือเมื่อมูลค่าทรัพย์สินลดลงกลยุทธ์การจัดการของ opco / propco นั้นไม่เป็นจริงและในหลาย ๆ กรณีก็ไม่สามารถทำได้
ประเด็นที่สำคัญ
- Opco เป็นตัวย่อของ "บริษัท ดำเนินงาน" ซึ่งโดยปกติจะใช้เมื่ออธิบาย บริษัท ปฏิบัติการหลักที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลง opco / propco ในกลยุทธ์การจัดการ opco / propco บริษัท ต่างๆจะแบ่งออกเป็น บริษัท ดำเนินงานและ บริษัท อสังหาริมทรัพย์อย่างน้อยก็มี ความแตกต่างด้านหน้าที่และยุทธศาสตร์ระหว่าง บริษัท ที่ดำเนินงานด้านอสังหาริมทรัพย์และกอง REIT แต่กอง REIT ไม่จำเป็นต้องดำเนินการด้านอสังหาริมทรัพย์
ตัวอย่างของ Opco
บริษัท คาสิโนมักจะพิจารณาปรับโครงสร้าง opco / propco เพื่อสร้างมูลค่าผู้ถือหุ้นและปรับปรุงการดำเนินงาน รูปแบบนี้คือการปรับโครงสร้าง 2013 ของ Penn National Gaming Inc. บริษัท คาสิโนที่ได้รับอนุญาตจาก US Internal Revenue Service (IRS) เพื่อดำเนินการปลอดภาษีของคุณสมบัติในการ REIT ใหม่
การเล่นเกมเพนน์เนชั่นแนลเพนชั่นแยกตัวออกจากคุณสมบัติการเล่นเกมและสันทนาการโอนความเป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์ทั้งหมดไปยังกอง REIT หลังจากเสร็จสิ้นการไต่สวนเรื่องนี้คุณสมบัติการเล่นเกมและสันทนาการนั้นให้เช่ากลับไปที่ Penn National Gaming
กฎภาษีพิเศษที่มีอยู่ใน REIT ของเพนน์เนชั่นแนลเกมมิ่งทำให้โพรโก้ไม่ต้องจ่ายภาษีรายได้ของรัฐบาลกลางจากค่าเช่าใด ๆ ที่ได้รับจาก opco REIT ของ Penn National Gaming มีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า บริษัท เกมอย่างมาก นอกจากนี้เนื่องจาก Penn National Gaming ได้กำจัดหนี้ทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินโดยมอบหมายให้ REIT ของตนงบดุลที่มีน้ำหนักเบาของ opco อนุญาตให้ บริษัท คาสิโนยืมเงินที่จำเป็นในการดำเนินงานและเพื่อการพัฒนาและขยายกิจการต่อไป คาสิโนของมัน
Opcos กับ REITs
มีความแตกต่างด้านหน้าที่และยุทธศาสตร์ระหว่าง บริษัท ที่ดำเนินงานด้านอสังหาริมทรัพย์และกอง REIT กอง REIT หลายแห่งมุ่งเน้นกลยุทธ์การลงทุนและพอร์ตโฟลิโอเพื่อสร้างกระแสเงินสดผ่านการเช่าหรือสัญญาเช่าที่สร้างโดยอสังหาริมทรัพย์ที่พวกเขาถืออยู่ การลงทุนโดย REIT ในโครงการก่อสร้างและการเข้าซื้อกิจการอาจมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างรายได้ค่าเช่าจากอสังหาริมทรัพย์ รายได้สุทธินั้นส่วนใหญ่มุ่งไปสู่การกระจายตัวของนักลงทุน
บริษัท ที่ดำเนินงานด้านอสังหาริมทรัพย์ (REOC) อาจให้เงินทุนสำหรับการก่อสร้างใหม่แล้วขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อรับคืน บริษัท ยังสามารถซื้ออสังหาริมทรัพย์ปรับปรุงอาคารและขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อทำกำไร REOC อาจทำหน้าที่เป็น บริษัท จัดการที่ดูแลทรัพย์สินเช่นเดียวกัน
รายได้ที่ บริษัท ดำเนินงานด้านอสังหาริมทรัพย์สร้างขึ้นสามารถนำไปลงทุนในโครงการต่าง ๆ เช่นการเข้าซื้อกิจการการปรับปรุงใหม่และการก่อสร้างใหม่ สิ่งนี้จะช่วยให้ REOC สามารถเติมพอร์ตโฟลิโอได้อย่างรวดเร็วและมีโอกาสในระยะยาว เปรียบเทียบกับกฎระเบียบที่บังคับให้กองทรัสต์กระจายรายได้สุทธิส่วนใหญ่ไปยังผู้ถือหุ้น อาจมีศักยภาพสำหรับแนวโน้มการเติบโตที่มากขึ้นด้วย REOC แต่พวกเขาอาจไม่สร้างรายได้ทันทีมากเท่ากับ REIT
