คนอ่อนแอแข็งแรงและกึ่ง

แม้ว่าสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพโดยรวมจะเป็นทฤษฎีที่ว่าโดยทั่วไปแล้วตลาดมีประสิทธิภาพ แต่ทฤษฎีนั้นมีให้ในสามเวอร์ชัน: อ่อน, กึ่งแข็งและแข็งแกร่ง

สมมติฐานการตลาดที่มีประสิทธิภาพขั้นพื้นฐาน posits ที่ตลาดไม่สามารถเอาชนะได้เพราะมันรวมข้อมูลการตัดสินใจที่สำคัญทั้งหมดในราคาหุ้นปัจจุบัน ดังนั้นการซื้อขายหุ้นในราคายุติธรรมซึ่งหมายความว่าพวกเขาไม่สามารถซื้อได้ราคาต่ำหรือขายเกินราคา ทฤษฎีกำหนดว่าโอกาสเดียวที่นักลงทุนจะต้องได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากการลงทุนของพวกเขาคือการลงทุนเชิงเก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูง

แบบฟอร์มที่อ่อนแอ

สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพทั้งสามเวอร์ชันนั้นมีความหลากหลายของทฤษฎีพื้นฐานเดียวกัน รูปแบบที่อ่อนแอแสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นในวันนี้สะท้อนข้อมูลทั้งหมดของราคาที่ผ่านมาและไม่สามารถใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคในรูปแบบใดเพื่อช่วยนักลงทุนในการตัดสินใจซื้อขาย ผู้ให้การสนับสนุนสำหรับทฤษฎีประสิทธิภาพรูปแบบที่อ่อนแอเชื่อว่าหากมีการใช้การวิเคราะห์ขั้นพื้นฐานสามารถกำหนดหุ้นที่มีมูลค่าต่ำและราคาสูงเกินไปและนักลงทุนสามารถวิจัยงบการเงินของ บริษัท เพื่อเพิ่มโอกาสในการทำกำไรสูงกว่าตลาดโดยเฉลี่ย

แบบฟอร์มกึ่งแข็งแกร่ง

ทฤษฎีประสิทธิภาพรูปแบบกึ่งแข็งแกร่งดังต่อไปนี้เชื่อว่าเนื่องจากข้อมูลทั้งหมดที่เป็นสาธารณะจะใช้ในการคำนวณราคาหุ้นปัจจุบันนักลงทุนไม่สามารถใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคหรือพื้นฐานเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นในตลาด ผู้ที่สมัครเป็นสมาชิกของทฤษฎีนี้เชื่อว่าข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณชนเท่านั้นที่จะช่วยให้นักลงทุนเพิ่มผลตอบแทนให้กับระดับประสิทธิภาพเหนือตลาดทั่วไป

แบบฟอร์มที่แข็งแกร่ง

รูปแบบที่แข็งแกร่งของสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพระบุว่าข้อมูลทั้งหมด - ข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณชนและข้อมูลใด ๆ ที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณชนจะถูกนำมาใช้อย่างสมบูรณ์ในราคาหุ้นปัจจุบันและไม่มีข้อมูลประเภทใดที่สามารถให้นักลงทุนได้ ข้อได้เปรียบในตลาด ผู้ให้การสนับสนุนสำหรับทฤษฎีนี้แนะนำว่านักลงทุนไม่สามารถสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนมากกว่าตลาดปกติไม่ว่าจะมีการดึงข้อมูลหรือทำการวิจัย

ความผิดปกติ

มีความผิดปกติที่ทฤษฎีการตลาดที่มีประสิทธิภาพไม่สามารถอธิบายได้และอาจขัดแย้งกับทฤษฎีอย่างชัดเจน ตัวอย่างเช่นอัตราส่วนราคา / รายได้ (P / E) แสดงให้เห็นว่า บริษัท ที่ซื้อขายที่ทวีคูณ P / E ที่ต่ำกว่ามักจะรับผิดชอบในการสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น ผลกระทบของ บริษัท ที่ถูกทอดทิ้งแสดงให้เห็นว่า บริษัท ที่ไม่ได้ครอบคลุมอย่างกว้างขวางจากนักวิเคราะห์ตลาดบางครั้งราคาไม่ถูกต้องเมื่อเทียบกับมูลค่าที่แท้จริงของพวกเขาและเปิดโอกาสให้นักลงทุนเลือกหุ้นที่มีศักยภาพซ่อนเร้น ผลมกราคมแสดงหลักฐานทางประวัติศาสตร์ว่าราคาหุ้น - โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นที่มีขนาดเล็ก - มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในเดือนมกราคม

แม้ว่าสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพเป็นเสาหลักที่สำคัญของทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่และมีการสนับสนุนอย่างมากส่วนใหญ่ในชุมชนวิชาการ แต่ก็มีนักวิจารณ์จำนวนมาก ทฤษฎียังคงเป็นที่ถกเถียงกันอยู่และนักลงทุนยังคงพยายามที่จะเอาชนะค่าเฉลี่ยของตลาดด้วยการเลือกหุ้นของพวกเขา