คำจำกัดความความผันผวน

สารบัญ

• ความผันผวนคืออะไร
• อธิบายความผันผวน
• วิธีการคำนวณความผันผวน
• มาตรการความผันผวนอื่น ๆ
• ตัวอย่างโลกแห่งความผันผวน
• โดยนัยเทียบกับความผันผวนทางประวัติศาสตร์

ความผันผวนคืออะไร

ความผันผวนคือการวัดทางสถิติของการกระจายตัวของผลตอบแทนสำหรับหลักทรัพย์หรือดัชนีตลาด ในกรณีส่วนใหญ่ความผันผวนก็จะยิ่งสูง ความผันผวนมักจะวัดเป็นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานหรือความแปรปรวนระหว่างผลตอบแทนจากการรักษาความปลอดภัยเดียวกันหรือดัชนีตลาด

ในตลาดหลักทรัพย์ความผันผวนมักจะเกี่ยวข้องกับการแกว่งใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ตัวอย่างเช่นเมื่อตลาดหุ้นพุ่งขึ้นและตกลงมากกว่าหนึ่งเปอร์เซ็นต์ในช่วงระยะเวลาหนึ่งเรียกว่าตลาด "ผันผวน" ความผันผวนของสินทรัพย์เป็นปัจจัยสำคัญในการทำสัญญาตัวเลือกการกำหนดราคา

ประเด็นที่สำคัญ

• ความผันผวนหมายถึงราคาของสินทรัพย์ที่แกว่งไปรอบ ๆ ราคาเฉลี่ย - มันเป็นตัวชี้วัดทางสถิติของการกระจายตัวของผลตอบแทนมีหลายวิธีในการวัดความผันผวนรวมถึงค่าสัมประสิทธิ์เบต้ารูปแบบการกำหนดราคาตัวเลือกและส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ถือว่ามีความเสี่ยงมากกว่าสินทรัพย์ที่มีความผันผวนน้อยกว่าเพราะราคาคาดว่าจะสามารถคาดการณ์ได้น้อยความผันผวนเป็นตัวแปรสำคัญสำหรับการคำนวณราคาตัวเลือก

อธิบายความผันผวน

ความผันผวนมักหมายถึงปริมาณของความไม่แน่นอนหรือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับขนาดของการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของหลักทรัพย์ ความผันผวนที่สูงขึ้นหมายความว่ามูลค่าของหลักทรัพย์อาจกระจายไปทั่วมูลค่าที่มากกว่า ซึ่งหมายความว่าราคาของหลักทรัพย์สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างมากในช่วงเวลาสั้น ๆ ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ความผันผวนที่ต่ำกว่าหมายความว่ามูลค่าของหลักทรัพย์ไม่ผันผวนอย่างรวดเร็วและมีแนวโน้มที่จะมีเสถียรภาพมากขึ้น

วิธีหนึ่งในการวัดความแปรปรวนของเนื้อหาคือการวัดผลตอบแทนรายวัน (เปอร์เซ็นต์การย้ายในแต่ละวัน) ของสินทรัพย์ ความผันผวนในอดีตขึ้นอยู่กับราคาในอดีตและแสดงระดับความแปรปรวนในผลตอบแทนของสินทรัพย์ หมายเลขนี้ไม่มีหน่วยและแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ความแปรปรวนจับการกระจายตัวของผลตอบแทนรอบค่าเฉลี่ยของสินทรัพย์โดยทั่วไปความผันผวนคือการวัดความแปรปรวนที่ล้อมรอบด้วยช่วงเวลาที่เฉพาะเจาะจง ดังนั้นเราสามารถรายงานความผันผวนรายวันรายสัปดาห์รายเดือนหรือรายปีได้ ดังนั้นจึงมีประโยชน์ที่จะคิดว่าความผันผวนเป็นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานแบบรายปี: ความผันผวน = √ (ความแปรปรวนต่อปี)

วิธีการคำนวณความผันผวน

ความผันผวนมักคำนวณโดยใช้ความแปรปรวนและส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานคือรากที่สองของความแปรปรวน

เพื่อความง่ายสมมติว่าเรามีราคาปิดสต็อกรายเดือน $ 1 ถึง $ 10 ตัวอย่างเช่นเดือนที่หนึ่งคือ $ 1 เดือนที่สองคือ $ 2 และต่อไป ในการคำนวณความแปรปรวนให้ทำตามห้าขั้นตอนด้านล่าง

1. ค้นหาค่าเฉลี่ยของชุดข้อมูล นี่หมายถึงการเพิ่มแต่ละค่าแล้วหารด้วยจำนวนของค่า หากเราเพิ่ม $ 1 บวก $ 2 บวก $ 3 ไปจนถึงสูงสุด $ 10 เราจะได้ $ 55 สิ่งนี้หารด้วย 10 เพราะเรามี 10 ตัวเลขในชุดข้อมูลของเรา นี่เป็นค่าเฉลี่ยหรือราคาเฉลี่ยของ $ 5.50 คำนวณความแตกต่างระหว่างค่าข้อมูลแต่ละค่าและค่าเฉลี่ย มักเรียกว่าการเบี่ยงเบน ตัวอย่างเช่นเรารับ $ 10 - $ 5.50 = $ 4.50 จากนั้น $ 9 - $ 5.50 = $ 3.50 สิ่งนี้จะดำเนินต่อไปจนถึงค่าข้อมูลแรกของเรา $ 1 อนุญาตให้ใช้จำนวนลบ เนื่องจากเราต้องการค่าแต่ละค่าการคำนวณเหล่านี้จึงทำในสเปรดชีตบ่อยครั้ง ยกกำลังสองเบี่ยงเบน สิ่งนี้จะกำจัดค่าลบ เพิ่มความเบี่ยงเบนยกกำลังสองไป r. ในตัวอย่างของเรานี่เท่ากับ 82.5 หารผลรวมของความเบี่ยงเบนยกกำลังสอง (82.5) ด้วยจำนวนของค่าข้อมูล

ในกรณีนี้ผลต่างคือ $ 8.25 นำสแควร์รูทมาหาค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน ซึ่งเท่ากับ $ 2.87 นี่คือการวัดความเสี่ยงและแสดงให้เห็นว่าคุณค่านั้นกระจายไปทั่วราคาเฉลี่ยอย่างไร มันทำให้ผู้ค้าทราบว่าราคาอาจเบี่ยงเบนจากค่าเฉลี่ยได้ไกลแค่ไหน

หากราคามีการกระจายแบบสุ่ม (และบ่อยครั้งที่พวกเขาไม่ได้) แล้วประมาณ 68% จากค่าข้อมูลทั้งหมดจะตกอยู่ในส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานหนึ่ง 95% ของค่าข้อมูลจะอยู่ในค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสองค่า (2 x 2.87 ในตัวอย่างของเรา) และ 99.7% ของค่าทั้งหมดจะอยู่ในค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสามค่า (3 x 2.87) ในกรณีนี้ค่าของ $ 1 ถึง $ 10 จะไม่กระจายแบบสุ่มบนเส้นโค้งระฆัง แต่มีอคติสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นค่าทั้งหมดจะไม่ตกอยู่ในค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสามค่า แม้จะมีข้อ จำกัด นี้ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานยังคงใช้บ่อยโดยเทรดเดอร์เนื่องจากชุดข้อมูลราคามักมีการเคลื่อนไหวขึ้น และ ลงซึ่งมีลักษณะคล้ายกับการกระจายแบบสุ่มมากขึ้น

มาตรการความผันผวนอื่น ๆ

มาตรการหนึ่งของความผันผวนสัมพัทธ์ของหุ้นหนึ่ง ๆ ในตลาดคือเบต้า (β) เบต้าประมาณความผันผวนโดยรวมของผลตอบแทนของหลักทรัพย์เทียบกับผลตอบแทนของเกณฑ์มาตรฐานที่เกี่ยวข้อง (โดยปกติแล้วจะใช้ S&P 500) ตัวอย่างเช่นหุ้นที่มีค่าเบต้า 1.1 ได้ทำการเคลื่อนย้าย 110% ในอดีตสำหรับการย้าย 100% ทุกครั้งในการวัดประสิทธิภาพตามระดับราคา ในทางกลับกันหุ้นที่มีค่าเบต้าเท่ากับ. 9 ได้เคลื่อนไหวไปแล้ว 90% ในทุก ๆ การเคลื่อนไหว 100% ในดัชนีอ้างอิง

ความผันผวนของตลาดสามารถดูได้ผ่าน VIX หรือดัชนีความผันผวน VIX นั้นถูกสร้างขึ้นโดย Chicago Board Options Exchange เพื่อวัดความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐในระยะเวลา 30 วันที่ได้มาจากราคาเสนอเรียลไทม์ของ S&P 500 โทรและวางตัวเลือกต่างๆ เป็นมาตรวัดการเดิมพันในอนาคตที่นักลงทุนและผู้ค้ากำลังทำตามทิศทางของตลาดหรือหลักทรัพย์แต่ละรายการ การอ่านค่า VIX ที่สูงหมายถึงตลาดที่มีความเสี่ยง

ตัวแปรในสูตรการกำหนดราคาออปชั่นแสดงขอบเขตที่การคืนสินทรัพย์อ้างอิงจะผันผวนระหว่างวันนี้ถึงวันหมดอายุของออปชั่น ความผันผวนซึ่งแสดงเป็นค่าสัมประสิทธิ์เปอร์เซ็นต์ภายในสูตรการกำหนดราคาตัวเลือกเกิดขึ้นจากกิจกรรมการซื้อขายรายวัน การวัดความผันผวนจะมีผลต่อค่าของสัมประสิทธิ์ที่ใช้อย่างไร

ความผันผวนยังใช้ในการทำสัญญาตัวเลือกราคาโดยใช้แบบจำลองเช่น Black-Scholes หรือแบบทวินามแบบทวินาม สินทรัพย์อ้างอิงที่ผันผวนมากขึ้นจะแปลเป็นตัวเลือกพรีเมี่ยมที่สูงขึ้นเนื่องจากความผันผวนมีความน่าจะเป็นที่ตัวเลือกจะสิ้นสุดในเงินเมื่อหมดอายุ เทรดเดอร์ออปชั่นพยายามทำนายความผันผวนของสินทรัพย์ในอนาคตดังนั้นราคาของออปชั่นในตลาดสะท้อนถึงความผันผวนโดยนัย

ตัวอย่างโลกแห่งความผันผวน

สมมติว่านักลงทุนกำลังสร้างพอร์ตการลงทุน เนื่องจากเธอกำลังจะเกษียณในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเธอจึงหาหุ้นที่มีความผันผวนต่ำและให้ผลตอบแทนที่สม่ำเสมอ

เธอคิดว่าทั้งสอง บริษัท:

1. Microsoft Corporation (MSFT) มีค่าสัมประสิทธิ์เบต้าเท่ากับ 1.03 ซึ่งทำให้มีความผันผวนตามดัชนี S&P 500 คร่าว ๆ ร้านค้าอิงค์ (SHOP) มีค่าสัมประสิทธิ์เบต้าเท่ากับ 1.88 ทำให้มีความผันผวนมากกว่าดัชนี S&P 500 อย่างมีนัยสำคัญ

นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเลือก Microsoft Corporation สำหรับพอร์ตการลงทุนเนื่องจากมีความผันผวนน้อยกว่าและคาดการณ์ระยะสั้นได้มากขึ้น (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "วิธีเดิมพันความผันผวนเมื่อ VXX หมดอายุ")

ความผันผวนโดยนัยกับความผันผวนในอดีต

ความผันผวนโดยนัย (IV) หรือที่เรียกว่าความผันผวนที่คาดการณ์เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดสำหรับผู้ค้าตัวเลือก ตามชื่อที่แนะนำมันช่วยให้พวกเขาตัดสินใจได้ว่าตลาดจะมีความผันผวนอย่างไร แนวคิดนี้ยังช่วยให้ผู้ค้าวิธีคำนวณความน่าจะเป็น ประเด็นสำคัญข้อหนึ่งที่ควรทราบก็คือไม่ควรพิจารณาทางวิทยาศาสตร์ดังนั้นจึงไม่ได้คาดการณ์ว่าตลาดจะเคลื่อนไหวในอนาคตได้อย่างไร

ความผันผวนโดยนัยมาจากราคาของตัวเลือกและแสดงถึงความคาดหวังความผันผวนในอนาคต เนื่องจากเป็นนัยผู้ค้าไม่สามารถใช้ประสิทธิภาพที่ผ่านมาเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพในอนาคต แต่พวกเขาต้องประเมินศักยภาพของตัวเลือกในตลาด

ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ (HV) เป็นเครื่องวัดความผันผวนของหลักทรัพย์อ้างอิงโดยการวัดการเปลี่ยนแปลงราคาในช่วงเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า มันเป็นตัวชี้วัดที่แพร่หลายน้อยกว่าเมื่อเทียบกับความผันผวนโดยนัยเพราะไม่ได้เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า

เมื่อมีความผันผวนเพิ่มขึ้นในอดีตราคาหลักทรัพย์ก็จะเคลื่อนไหวมากกว่าปกติ ในเวลานี้มีความคาดหวังว่าบางสิ่งจะเปลี่ยนแปลงไป หากความผันผวนทางประวัติศาสตร์ลดลงในทางกลับกันก็หมายถึงความไม่แน่นอนใด ๆ ได้ถูกขจัดออกไป

การคำนวณนี้อาจขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงระหว่างวัน แต่มักวัดการเคลื่อนไหวตามการเปลี่ยนแปลงจากราคาปิดหนึ่งไปยังอีก ขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่กำหนดของการซื้อขายออปชั่นนั้นความผันผวนในอดีตสามารถวัดได้ทีละน้อยตั้งแต่ 10 ถึง 180 วันทำการ