ใช้ราคาต่อ

อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E) เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสำหรับนักลงทุนและนักวิเคราะห์ในการกำหนดมูลค่าหุ้น นอกเหนือจากการแสดงว่าราคาหุ้นของ บริษัท มีมูลค่าสูงเกินไปหรือต่ำเกินไปแล้ว P / E สามารถเปิดเผยได้ว่าการประเมินมูลค่าหุ้นเปรียบเทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรมของตนหรือดัชนีอ้างอิงเช่นดัชนี S&P 500 อย่างไร

อัตราส่วน P / E ช่วยให้นักลงทุนกำหนดมูลค่าตลาดของหุ้นเมื่อเทียบกับผลกำไรของ บริษัท ในระยะสั้น P / E แสดงให้เห็นว่าตลาดยินดีจ่ายวันนี้สำหรับหุ้นจากกำไรในอดีตหรือในอนาคต P / E ที่สูงอาจหมายถึงราคาของหุ้นนั้นสูงเมื่อเทียบกับรายได้และอาจสูงเกินไป ในทางกลับกันค่า P / E ต่ำอาจบ่งบอกว่าราคาหุ้นปัจจุบันต่ำเมื่อเทียบกับรายได้

อย่างไรก็ตาม บริษัท ที่เติบโตเร็วกว่าค่าเฉลี่ยมักมี P / Es ที่สูงขึ้นเช่น บริษัท เทคโนโลยี อัตราส่วน P / E ที่สูงขึ้นแสดงให้เห็นว่านักลงทุนยินดีจ่ายราคาหุ้นที่สูงขึ้นในวันนี้เนื่องจากการคาดการณ์การเติบโตในอนาคต ค่าเฉลี่ย P / E สำหรับ S&P 500 อยู่ในช่วงตั้งแต่ 13 ถึง 15 ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่มีค่า P / E ปัจจุบัน 25 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย S&P การซื้อขายที่ 25 เท่าของรายได้ ตัวบ่งชี้ที่สูงบ่งชี้ว่านักลงทุนคาดหวังการเติบโตที่สูงขึ้นจาก บริษัท เมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม P / E ที่สูงไม่จำเป็นต้องหมายความว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไป อัตราส่วน P / E ใด ๆ จะต้องได้รับการพิจารณาเทียบกับเบื้องหลังของ P / E สำหรับอุตสาหกรรมของ บริษัท

นักลงทุนไม่เพียง แต่ใช้อัตราส่วน P / E เพื่อกำหนดมูลค่าตลาดของหุ้น แต่ยังในการกำหนดการเติบโตของกำไรในอนาคต ตัวอย่างเช่นหากคาดว่าผลประกอบการจะเพิ่มขึ้นนักลงทุนอาจคาดหวังว่า บริษัท จะเพิ่มเงินปันผลตามมา รายได้ที่สูงขึ้นและเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นจะนำไปสู่ราคาหุ้นที่สูงขึ้น

ข้อดีของ PEG Ratio มากกว่า P / E Ratio

การคำนวณอัตราส่วน P / E

อัตราส่วน P / E คำนวณโดยการหารราคาตลาดของราคาต่อหุ้นด้วยผลกำไรต่อหุ้นของ บริษัท

Earnings per share (EPS) คือจำนวนกำไรของ บริษัท ที่จัดสรรให้กับหุ้นสามัญแต่ละหุ้นของ บริษัท ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สถานะทางการเงินของ บริษัท กล่าวอีกนัยหนึ่งกำไรต่อหุ้นคือส่วนของกำไรสุทธิของ บริษัท ที่จะได้รับต่อหุ้นหากกำไรทั้งหมดถูกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้น โดยทั่วไปแล้วนักวิเคราะห์และผู้ค้าจะใช้กำไรต่อหุ้นในการสร้างความแข็งแกร่งทางการเงินของ บริษัท

กำไรต่อหุ้นแสดงถึง "E" หรือส่วนรายได้ของอัตราส่วนการประเมินค่า P / E ที่แสดงด้านล่าง

$\begin{matrix} วิชาพลศึกษา = \frac{ราคาหุ้น}{กำไรต่อหุ้น} \\ ที่อยู่: \\ วิชาพลศึกษา = อัตราส่วนราคาต่อกำไร \\ ราคาหุ้น = มูลค่าตลาดต่อหุ้น \\ กำไรต่อหุ้น = กำไรต่อหุ้น \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {P / E} = \ frac { text {ราคาแชร์}} { text {EPS}} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & \ text {P / E} = \ text {อัตราส่วนราคาต่อกำไร} \ & \ text {ราคาหุ้น} = \ text {ราคาตลาดต่อหุ้น} \ & \ text {EPS} = \ text {รายได้ต่อหุ้น} \ \ end { ชิด}$ P / E = ราคาหุ้นต่อหุ้นที่: P / E = อัตราส่วนราคาต่อกำไรกำไรราคา = มูลค่าตลาดต่อหุ้น EPS = กำไรต่อหุ้น

ตัวอย่างเช่นในตอนท้ายของปี 2561 ธนาคารแห่งอเมริกาคอร์ปอเรชั่น (BAC) ปิดปีแสดงดังต่อไปนี้:

กำไรต่อหุ้น = $ 2.61

ราคาหุ้น = $ 24.57

อัตราส่วน P / E ของ Bank of America คือ:

$\begin{matrix} วิชาพลศึกษา = \frac{$ 24.57}{2.61} = $ 9.41 \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {P / E} = \ frac { $ 24.57} {2.61} = \ $ 9.41 \\ \ end {ชิด}$ P / E = 2.61 $ 24.57 = $ 9.41

กล่าวอีกนัยหนึ่งธนาคารกำลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณเก้าเท่าของกำไร อย่างไรก็ตาม 9.41 P / E ด้วยตัวเองไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้ที่เป็นประโยชน์เว้นแต่มันจะถูกเปรียบเทียบกับสิ่งอื่น การเปรียบเทียบทั่วไปอาจเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมของหุ้นดัชนีมาตรฐานหรือช่วง P / E ที่ผ่านมาของหุ้น

P / E ของธนาคารแห่งอเมริกาต่ำกว่า S&P 500 ซึ่งโดยเฉลี่ยประมาณ 15 เท่าของกำไร อย่างไรก็ตามสิ่งสำคัญคือการเปรียบเทียบ บริษัท P / Es กับเพื่อนของพวกเขา ตัวอย่างเช่น JPMorgan Chase & Co. (JPM) มีค่า P / E 10.78 ณ สิ้นปี 2561 เมื่อคุณเปรียบเทียบค่า P / E ของ Bank of America ที่สูงกว่า 9 เล็กน้อยกับ P / E ของ JPMorgan เกือบ 11 หุ้นของ Bank of America ไม่ปรากฏเท่าไหร่เมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม

การวิเคราะห์อัตราส่วน P / E

ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้เพื่อตรวจสอบว่าหุ้นมีราคาสูงเกินไปหรือต่ำเกินไปควรเปรียบเทียบกับหุ้นอื่น ๆ ในกลุ่มหรือกลุ่มอุตสาหกรรม กลุ่มประกอบด้วยกลุ่มอุตสาหกรรมและกลุ่มอุตสาหกรรมประกอบด้วยหุ้นที่มีธุรกิจคล้ายกันเช่นธนาคารหรือบริการทางการเงิน

ในกรณีส่วนใหญ่กลุ่มอุตสาหกรรมจะได้รับประโยชน์ในช่วงใดช่วงหนึ่งของวัฏจักรธุรกิจ ดังนั้นนักลงทุนมืออาชีพจำนวนมากจะให้ความสนใจกับกลุ่มอุตสาหกรรมเมื่อถึงรอบการลงทุน โปรดจำไว้ว่า P / E เป็นตัวชี้วัดของรายได้ที่คาดหวัง เมื่อเศรษฐกิจเติบโตเต็มที่อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงขึ้น เป็นผลให้ Federal Reserve ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อชะลอเศรษฐกิจและเชื่องเงินเฟ้อเพื่อป้องกันการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคา

อุตสาหกรรมบางอย่างทำได้ดีในสภาพแวดล้อมนี้ ตัวอย่างเช่นธนาคารจะได้รับรายได้มากขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเนื่องจากพวกเขาสามารถเรียกเก็บอัตราที่สูงขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์สินเชื่อของพวกเขาเช่นบัตรเครดิตและการจำนอง วัสดุพื้นฐานและ บริษัท พลังงานยังได้รับแรงหนุนจากรายได้จากเงินเฟ้อเนื่องจากพวกเขาสามารถคิดราคาที่สูงขึ้นสำหรับสินค้าที่เก็บเกี่ยวได้

ในทางกลับกันในช่วงท้ายของภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยทั่วไปอัตราดอกเบี้ยจะต่ำและธนาคารมักจะมีรายได้น้อยลง อย่างไรก็ตามหุ้นวัฏจักรของผู้บริโภคมักจะมีรายได้ที่สูงขึ้นเนื่องจากผู้บริโภคอาจเต็มใจที่จะซื้อด้วยเครดิตเมื่ออัตราต่ำ (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับหุ้นที่มีวัฏจักรโปรดอ่านหุ้นที่มีวัฏจักรและ ไม่เป็นวัฏจักร )

มีตัวอย่างมากมายของสถานการณ์จำลองที่คาดว่าราคาหุ้น P / E ในอุตสาหกรรมหนึ่ง ๆ จะเพิ่มขึ้น นักลงทุนสามารถมองหาหุ้นในอุตสาหกรรมที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากวัฏจักรเศรษฐกิจและค้นหา บริษัท ที่มีค่า P / E ต่ำสุดเพื่อพิจารณาว่าหุ้นใดที่มีราคาต่ำที่สุด (สำหรับตัวอย่างเชิงลึกของอัตราส่วน P / E โดยใช้ Apple Inc. (AAPL) ให้อ่านการ ปลดล็อคอัตราส่วน P / E สำหรับ Apple )

ข้อ จำกัด ของอัตราส่วน P / E

ส่วนแรกของสมการหรือราคา P / E นั้นตรงไปตรงมาเนื่องจากราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นได้อย่างง่ายดาย ในทางกลับกันการกำหนดหมายเลขรายได้ที่เหมาะสมอาจทำได้ยากขึ้น นักลงทุนจะต้องกำหนดวิธีการกำหนดรายได้และปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อรายได้ เป็นผลให้มีข้อ จำกัด บางอย่างต่ออัตราส่วน P / E เนื่องจากปัจจัยบางอย่างอาจส่งผลกระทบต่อค่า P / E ของ บริษัท ข้อ จำกัด เหล่านั้นรวมถึง:

ราคาในตลาดมีความผันผวน ซึ่งสามารถลดอัตราส่วน P / E ในระยะสั้น

การสร้างรายได้ของ บริษัท มักจะยากที่จะกำหนด โดยทั่วไปแล้ว P / E จะคำนวณโดยการวัดรายได้ที่ผ่านมาหรือรายได้ที่ตามมา น่าเสียดายที่ผลกำไรในอดีตไม่ค่อยมีประโยชน์นักลงทุนเพราะพวกเขาเปิดเผยเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับรายได้ในอนาคตซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนสนใจในการพิจารณามากที่สุด

รายได้ล่วงหน้าหรือกำไรในอนาคตขึ้นอยู่กับความคิดเห็นของนักวิเคราะห์วอลล์สตรีท นักวิเคราะห์สามารถตั้งสมมติฐานในช่วงเวลาของการขยายตัวทางเศรษฐกิจมากเกินไปและมองโลกในแง่ร้ายมากเกินไปในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจหดตัว การปรับเพียงครั้งเดียวเช่นการขาย บริษัท ย่อยอาจทำให้กำไรในระยะสั้นเพิ่มขึ้น สิ่งนี้ทำให้การคาดการณ์กำไรในอนาคตมีความซับซ้อนเนื่องจากการไหลเข้าของเงินสดจากการขายจะไม่เป็นปัจจัยสนับสนุนที่ยั่งยืนต่อรายได้ในระยะยาว แม้ว่ารายได้ล่วงหน้าจะมีประโยชน์ แต่ก็มีแนวโน้มที่จะไม่ถูกต้อง (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อ จำกัด ของอัตราส่วน P / E โปรดอ่าน ระวังสัญญาณเท็จจากอัตราส่วน P / E )

การเติบโตของกำไร ไม่รวมอยู่ในอัตราส่วน P / E ข้อ จำกัด ที่ใหญ่ที่สุดของอัตราส่วน P / E คือมันบอกนักลงทุนเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของ บริษัท หาก บริษัท มีการเติบโตอย่างรวดเร็วนักลงทุนอาจจะซื้อได้ในอัตรา P / E ที่สูงซึ่งคาดว่าการเติบโตของกำไรจะทำให้ P / E กลับมาอยู่ในระดับที่ต่ำกว่า หากรายได้ยังไม่เติบโตอย่างรวดเร็วนักลงทุนอาจมองหาหุ้นที่มี P / E ต่ำกว่า ในระยะสั้นมันเป็นเรื่องยากที่จะบอกได้ว่าหลาย P / E สูงเป็นผลมาจากการเจริญเติบโตที่คาดหวังหรือถ้าสต็อกเป็น overvalued เพียง

อัตราส่วน PEG

อัตราส่วน AP / E แม้จะคำนวณโดยใช้การคาดการณ์รายได้ล่วงหน้าก็ไม่ได้แสดงว่า P / E เหมาะสมกับอัตราการเติบโตของ บริษัท ที่คาดการณ์ไว้หรือไม่ เพื่อแก้ไขข้อ จำกัด นี้นักลงทุนจึงหันไปใช้อัตราส่วนอื่นที่เรียกว่าอัตราส่วน PEG

อัตราส่วน PEG วัดความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนราคา / กำไร และการเติบโตของกำไร เพื่อให้นักลงทุนมีเรื่องราวที่สมบูรณ์มากกว่า P / E เพียงอย่างเดียว

กล่าวอีกนัยหนึ่งอัตราส่วน PEG ช่วยให้นักลงทุนสามารถคำนวณได้ว่าราคาหุ้นนั้นมีมูลค่าสูงเกินไปหรือต่ำเกินไปหรือไม่โดยการวิเคราะห์ทั้งรายได้ในปัจจุบันและอัตราการเติบโตที่คาดหวังของ บริษัท ในอนาคต มีการคำนวณดังนี้

$\begin{matrix} ตรึง = \frac{วิชาพลศึกษา}{การเติบโตของกำไรต่อหุ้น} \\ ที่อยู่: \\ ตรึง = อัตราส่วน PEG \\ วิชาพลศึกษา = อัตราส่วนราคาต่อกำไร \\ การเติบโตของกำไรต่อหุ้น = การเติบโตของกำไรต่อหุ้น * \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {PEG} = \ frac { text {P / E}} { text {EPS Growth}} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & \ text {PEG} = \ ข้อความ {PEG อัตราส่วน} \ & \ text {P / E} = \ text {อัตราส่วนราคาต่อกำไร} \ & \ text {การเติบโตของกำไรต่อหุ้น} = \ text {กำไรต่อปีเติบโตต่อหุ้น *} \ \ end {} ชิด$ PEG = EPS GrowthP / E โดยที่: PEG = PEG ratioP / E = อัตราส่วนราคาต่อกำไร EPS Growth = กำไรต่อปีที่เพิ่มขึ้นต่อหุ้น *

* _{จำนวนที่ใช้สำหรับอัตราการเติบโตประจำปีอาจแตกต่างกันไป} _{มันสามารถเป็นไปข้างหน้า (คาดการณ์การเติบโต) หรือตามรอยและสามารถอยู่ที่ใดก็ได้จากช่วงเวลาหนึ่งถึงห้าปี} _{โปรดตรวจสอบกับแหล่งที่มาที่ให้อัตราส่วน PEG เพื่อกำหนดประเภทของจำนวนการเติบโตและกรอบเวลาที่จะใช้ในการคำนวณ}

เนื่องจากราคาหุ้นโดยทั่วไปจะขึ้นอยู่กับความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับผลการดำเนินงานในอนาคตของ บริษัท อัตราส่วน PEG จะมีประโยชน์ แต่จะใช้ดีที่สุดเมื่อเปรียบเทียบว่าราคาหุ้นนั้นสูงเกินไปหรือต่ำกว่ามูลค่าหรือไม่ตามการเติบโตในอุตสาหกรรมของ บริษัท

ทฤษฎีสต็อกแนะนำว่าตลาดหุ้นควรกำหนดอัตราส่วน PEG ของหนึ่งให้กับทุกหุ้น สิ่งนี้จะแสดงถึงความสมดุลทางทฤษฎีระหว่างมูลค่าตลาดของหุ้นและการเติบโตของกำไรที่คาดการณ์ไว้ ตัวอย่างเช่นหุ้นที่มีรายได้ทวีคูณ 20 (P / E 20 แห่ง) และการเติบโตของกำไรที่คาดการณ์ไว้ 20% จะมีอัตราส่วน PEG เท่ากับ 1 (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมดู บทแนะนำการวิเคราะห์พื้นฐาน )

แม้ว่าอัตราการเติบโตของรายได้อาจแตกต่างกันไปในแต่ละภาคส่วนโดยทั่วไปหุ้นที่มี PEG น้อยกว่า 1 จะถือว่าต่ำกว่าราคาเนื่องจากถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรที่ บริษัท คาดหวัง PEG ที่มากกว่า 1 อาจพิจารณาว่ามีค่าสูงเกินไปเนื่องจากอาจบ่งบอกว่าราคาหุ้นนั้นสูงเกินไปเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรที่ บริษัท คาดหวัง

ตัวอย่างของอัตราส่วน PEG

ข้อได้เปรียบของการใช้อัตราส่วน PEG ก็คือเมื่อพิจารณาถึงการคาดการณ์การเติบโตในอนาคตเราสามารถเปรียบเทียบการประเมินมูลค่าสัมพัทธ์ของอุตสาหกรรมต่างๆที่อาจมีอัตราส่วน P / E ที่แตกต่างกันมาก สิ่งนี้ช่วยให้การเปรียบเทียบของอุตสาหกรรมต่าง ๆ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะมีช่วง P / E ในอดีตของตัวเอง ตัวอย่างเช่นด้านล่างเป็นการเปรียบเทียบการประเมินค่าที่เกี่ยวข้องของหุ้นเทคโนโลยีชีวภาพและ บริษัท น้ำมันแบบรวม:

ไบโอเทคหุ้น ABC น้ำมันสต็อก XYZ

- ปัจจุบัน P / E: 35 ครั้งรายได้ - ปัจจุบัน P / E: 16 ครั้งรายได้

- อัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ห้าปี: 25% อัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ห้าปี: 15%

- PEG = 35/25 หรือ 1.40 - PEG = 16/15 หรือ 1.07

แม้ว่า บริษัท สมมติทั้งสองนี้จะมีการประเมินมูลค่าและอัตราการเติบโตที่แตกต่างกันมาก แต่อัตราส่วน PEG ก็ให้การเปรียบเทียบแอปเปิ้ลกับแอปเปิ้ลของการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้อง การประเมินค่าญาติหมายถึงอะไร มันเป็นวิธีการทางคณิตศาสตร์ในการพิจารณาว่าสต็อกเฉพาะหรืออุตสาหกรรมในวงกว้างนั้นมีราคาแพงกว่าหรือน้อยกว่าดัชนีตลาดแบบกว้างเช่น S&P 500 หรือ Nasdaq

หาก S&P 500 มีอัตราส่วน P / E ปัจจุบัน 16 เท่าของกำไรสุทธิและการวิเคราะห์โดยนักวิเคราะห์โดยเฉลี่ยสำหรับการเติบโตของกำไรในอนาคตใน S&P 500 คือ 12% ในช่วงห้าปีถัดไปอัตราส่วน PEG ของ S&P 500 จะเป็น (16 / 12) หรือ 1.33 สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราส่วน PEG โปรดอ่าน The PEG Ratio Nails Down Value Stocks

บรรทัดล่าง

อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E) เป็นหนึ่งในอัตราส่วนที่พบมากที่สุดที่นักลงทุนใช้ในการพิจารณาว่าราคาหุ้นของ บริษัท มีการประเมินมูลค่าอย่างเหมาะสมเมื่อเทียบกับรายได้หรือไม่ อัตราส่วน P / E เป็นที่นิยมและง่ายต่อการคำนวณ แต่มีข้อบกพร่องที่นักลงทุนควรพิจารณาเมื่อใช้เพื่อกำหนดมูลค่าหุ้น

เนื่องจากอัตราส่วน P / E ไม่ได้รวมอยู่ในการเติบโตของกำไรในอนาคตอัตราส่วน PEG จะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้น ด้วยการให้มุมมองที่คาดการณ์ล่วงหน้า PEG เป็นเครื่องมือที่มีค่าสำหรับนักลงทุนในการคำนวณโอกาสในอนาคตของหุ้น

อย่างไรก็ตามไม่มีอัตราส่วนใดสามารถบอกนักลงทุนได้ทั้งหมดเกี่ยวกับหุ้น มันเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องใช้อัตราส่วนที่หลากหลายเพื่อให้ได้ภาพรวมของสถานะทางการเงินของ บริษัท และการประเมินมูลค่าหุ้น

นักลงทุนทุกคนต้องการความได้เปรียบในการทำนายอนาคตของ บริษัท แต่แถลงการณ์แนวทางการรับผลกำไรของ บริษัท อาจไม่ใช่แหล่งที่เชื่อถือได้ หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมอ่าน คำแนะนำเกี่ยวกับรายได้สามารถทำนายอนาคตได้หรือไม่

สารบัญ: