อะไรต่อไปสำหรับการลงทุนในตลาดหุ้น? หลังจากที่พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 26 มกราคมดัชนี S&P 500 (SPX) เริ่มซบเซาโดยมีแรงเทขายอย่างมากในวันจันทร์การฟื้นตัวเล็กน้อยในวันอังคารและการปรับตัวลงเล็กน้อยในวันพุธ นักเรียนของประวัติศาสตร์ตลาดอาจมองไปที่ปี 1998 บลูมเบิร์กแนะนำแสดงให้เห็นว่ามีความคล้ายคลึงกันที่สำคัญหลายระหว่างนั้นและตอนนี้ เหล่านี้คือ: การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นขนาดใหญ่ในช่วงปลายของตลาดวัว; การประเมินมูลค่าตราสารทุนที่รุนแรงตามมาตรฐานในอดีต การเข้มงวดสินเชื่อของธนาคารกลางสหรัฐ ร่าเริงแม้หวืออารมณ์ในหมู่นักลงทุน; เก็งกำไรมากเกินไป การว่างงานต่ำ ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจและผู้บริโภค และอิทธิพลเชิงลบจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์
ในช่วงฤดูร้อนปี 2541 การปรับฐาน 45 วันทำให้มูลค่าของดัชนีร่วงลง 19.3% Bloomberg ยังเห็นความคล้ายคลึงกันในการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นเทคโนโลยีในขณะนี้
ตลาดกระทิงวันนี้
ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้น 19.4% ในปี 2017 และเพิ่มอีก 0.3% ในปี 2018 ถึง 7 กุมภาพันธ์หลังจากเพิ่มขึ้น 7.5% จนถึง 26 มกราคมดัชนีก็ปรับตัวลดลง 6.7% นับ แต่นั้นมา เมื่อเทียบกับตลาดหมีก่อนหน้านี้ที่ต่ำถึงระดับการซื้อขายช่วงเที่ยงวันที่ 6 มีนาคม 2552 ปิดที่ 26 มกราคมทำสถิติเพิ่มขึ้น 331%
ตลาดกระทิงแล้ว
ย้อนกลับไปเมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม 1998 ดัชนี S&P ปิดตลาดหมีก่อนหน้านี้ต่ำกว่า 430% ในวันที่ 4 ธันวาคม 2530 ต่อ Yardeni Research Inc. ตลอดระยะเวลาตามปฏิทิน 45 วันดัชนีร่วงลง 19.3% ของมูลค่า ในตลาดวัวตัวเดียวกันนั้นมีการแก้ไขก่อนหน้านี้สามครั้งซึ่งคำสั่งซื้อขนาด 10.2%, 19.9% และ 10.8% ตามลำดับ Bloomberg ตั้งข้อสังเกตว่าดัชนีปรับตัวสูงขึ้น 31% ในปี 1997 และเพิ่มขึ้น 22% ในปี 2541 จนกระทั่งเริ่มมีการปรับฐาน คำเตือนเกี่ยวกับความพึงพอใจของนักลงทุนเป็นประจำบลูมเบิร์กเสริม
ถึงกระนั้นการแก้ไขในปี 1998 ก็ถูกลืม ในวันที่ 16 กรกฎาคม 2542 S&P 500 สูงกว่าระดับสูงสุดก่อนการแก้ไข 19.6% ที่เกือบจะเป็นปีที่แล้ว การแก้ไขอื่นโดยให้ดัชนีลง 12.1% จะติดตาม ตลาดวัวผู้ยิ่งใหญ่ในท้ายที่สุดจะสิ้นสุดในวันที่ 24 มีนาคม 2000 เพิ่มขึ้น 7.7% จาก 16 กรกฎาคม 2542 และ 582% จากจุดเริ่มต้นในปลายปี 2530 ต่อยาร์ดี
การประเมินค่าสูง
ก่อนการขายออกเมื่อเร็ว ๆ นี้ S&P 500 ได้ทำการซื้อขายที่อัตราส่วน P / E ล่วงหน้าที่ 18.5 เท่าของกำไรต่อหุ้นที่คาดการณ์เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 15.5 Bloomberg กล่าว สถานการณ์ยิ่งรุนแรงยิ่งขึ้นในปี 2541 โดยการประเมินมูลค่านี้มีมูลค่าถึง 25 ต่อบลูมเบิร์ก
นายฮาวเวิร์ดวอร์ดหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของตลาดหุ้นที่ Gabelli Funds บอกกับบลูมเบิร์กว่า "ในทั้งสองกรณีตลาดกำลังทำตัวหวือหวาร่าเริง" เพิ่ม "หุ้นที่เพิ่มขึ้นแบบทวีคูณเมื่อมีปัจจัยเพียงไม่กี่อย่าง ความคิดเห็นหลังอธิบายถึงความนิยมในการลงทุนที่ได้รับแรงบันดาลใจจากนักลงทุนจำนวนมากในปัจจุบัน (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: ทำไมนักลงทุนหุ้นจึงเล่นเกม 'โมเมนตัม' ที่มีความเสี่ยง )
เทคบับเบิ้ล
ปี 1998 อยู่ในท่ามกลางฟองสบู่ Dotcom จากปี 2538-2543 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ดัชนี Nasdaq Composite Index ที่เพิ่มขึ้นสูงกว่า 400% ตามมาด้วย Dotcom Crash ในช่วงปี 2543-2545 ซึ่ง Nasdaq ได้ลดลง 78% ของ ค่าของมันและกลับไปที่จุดเริ่มต้นโดยประมาณ ความบ้าคลั่งเก็งกำไรยังรวมถึงหุ้น S&P 500 ที่คาดว่าจะขี่เทคโนโลยีและคลื่นอินเทอร์เน็ต
ในปี 2560 ดัชนีเทคโนโลยี S&P 500 (S5INFT) เป็นผู้นำ S&P 500 โดยมีกำไร 36.91% ต่อดัชนี S&P Dow Jones กำไรปีต่อปีในปี 2561 เท่ากับ 1.55%
อันตรายจากอนุพันธ์
ในปี 2541 การล่มสลายของกองทุนป้องกันความเสี่ยงระยะยาวจัดการกองทุนได้จัดตลาดและต้องการเงินช่วยเหลือ 3.5 พันล้านดอลลาร์ที่เฟดได้รับการออกแบบโดยเฟด กองทุนนี้มีส่วนร่วมในกลยุทธ์การซื้อขายเชิงกลยุทธ์ที่คิดค้นโดยบางส่วนของต้นฉบับที่ดีที่สุดใน Wall Street แต่ก็ยังล้มเหลว ในปีพ. ศ. 2561 กลยุทธ์การซื้อขายแบบ "ระยะสั้น" ที่ไม่คลี่คลายส่งผลต่อการลดลงของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ (ดูเพิ่มเติมได้ที่: 6 กองกำลังที่อาจผลักดันตลาดหุ้นให้ต่ำ ลง)
ตอนนี้มีอะไรแตกต่างกันบ้าง
มีหลายปัจจัยที่ควรสร้างความเชื่อมั่นในการประเมินมูลค่าหุ้นมากกว่าในปี 2541 บลูมเบิร์กกล่าวเสริม กลุ่มคนเหล่านี้คือผลประกอบการของ บริษัท ที่แข็งแกร่งและการถือครองเงินสดควบคู่ไปกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและแพร่หลายมากขึ้นทั่วโลก ในทางตรงกันข้าม 1998 ถูกทำเครื่องหมายด้วยปัญหาเศรษฐกิจที่รุนแรงหลายอย่างรวมถึงราคาน้ำมันที่ลดลงการผิดนัดชำระหนี้ของรัสเซียสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ที่ลดลงอย่างรวดเร็วและวิกฤตเศรษฐกิจในเอเชีย อย่างไรก็ตาม 2018 มีชุดของความเสี่ยงทั่วโลกที่ปรากฏในตลาด (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: 5 ความเสี่ยงทั่วโลกที่สามารถทำลายหุ้นในปี 2561 )
