คำจำกัดความปัญหาการลงทุนต่ำ

ปัญหาการลงทุนต่ำคืออะไร?

ปัญหาการลงทุนน้อยคือปัญหาตัวแทนระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้ถือตราสารหนี้ซึ่ง บริษัท ที่ยกระดับนั้นเล็งเห็นโอกาสในการลงทุนที่มีค่าเพราะผู้ถือหนี้จะได้รับประโยชน์ส่วนหนึ่งของโครงการทำให้ไม่ได้รับผลตอบแทนที่ไม่เพียงพอต่อผู้ถือหุ้น

อธิบายปัญหาการลงทุนน้อย

ปัญหาการลงทุนในทฤษฎีการเงินขององค์กรนั้นให้เครดิตกับ Stewart C. Myers จาก Sloan School ที่ MIT ซึ่งในบทความ "ปัจจัยของการกู้ยืมเงินขององค์กร" (1977) ใน วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน ตั้งสมมติฐานว่า "บริษัท ที่มีหนี้ค้างชำระมีความเสี่ยง และการกระทำใด ๆ ที่มีผลประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นนั้นจะเป็นไปตามกฎการตัดสินใจที่แตกต่างจากที่สามารถออกตราสารหนี้ที่ไม่มีความเสี่ยงหรือไม่มีหนี้สินได้เลย

บริษัท ที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินด้วยหนี้ที่มีความเสี่ยงจะมีโอกาสในการลงทุนที่มีค่าซึ่งโอกาสในการสร้างมูลค่าสุทธิในเชิงบวกให้กับมูลค่าตลาดของ บริษัท นั้นยังเป็นที่รู้จักกันดีในนามของปัญหาหนี้ที่ค้างเกิน เมื่อ บริษัท ผ่านโครงการมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) บ่อยครั้งเพราะผู้จัดการที่ทำหน้าที่แทนผู้ถือหุ้นเชื่อว่าเจ้าหนี้จะได้รับประโยชน์มากกว่าเจ้าของหากกระแสเงินสดจากการลงทุนในอนาคตไปสู่เจ้าหนี้ก็จะมี ไม่มีแรงจูงใจให้ผู้ถือหุ้นดำเนินการลงทุนการลงทุนเช่นนี้จะเพิ่มมูลค่าโดยรวมของ บริษัท แต่ไม่เกิดขึ้น - ดังนั้นจึงมี "ปัญหา"

ตรงกันข้าม Modigliani-Miller

ทฤษฎีปัญหาการลงทุนต่ำกว่าขัดแย้งกับสมมติฐานในทฤษฎี Modigliani-Miller ว่าการตัดสินใจลงทุนสามารถตัดสินใจได้โดยอิสระจากการตัดสินใจทางการเงิน ไมเออร์สผู้จัดการของ บริษัท ที่ได้รับการยกหนี้ระบุในความเป็นจริงแล้วพิจารณาถึงจำนวนหนี้ที่จะต้องได้รับการบริการเมื่อประเมินโครงการลงทุนใหม่ ตาม Myers มูลค่าของ บริษัท สามารถได้รับอิทธิพลจากการตัดสินใจทางการเงินในการขัดแย้งกับหลักกลางของ Modigliani-Miller