ตั๋วเงินคลังคืออะไร?
ตั๋วเงินคลังเป็นตราสารหนี้ภาครัฐของสหรัฐอเมริกาที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และระยะเวลาครบกำหนดหนึ่งถึง 10 ปี ตั๋วเงินคลังมีให้บริการจากรัฐบาลด้วยการเสนอราคาแข่งขันหรือไม่แข่งขัน
นักลงทุนระบุอัตราผลตอบแทนที่พวกเขาต้องการภายใต้ความเสี่ยงที่อาจไม่ได้รับการอนุมัติ ด้วยการเสนอราคาแบบไม่มีการแข่งขันนักลงทุนยอมรับว่าจะได้รับผลตอบแทนใด ๆ ที่ได้จากการประมูล
ตั๋วเงินคลัง
ทำความเข้าใจกับตั๋วเงินคลัง
ตั๋วเงินคลังเป็นเงินลงทุนที่ได้รับความนิยมอย่างมากเนื่องจากมีตลาดรองขนาดใหญ่ที่ช่วยเสริมสภาพคล่อง การชำระดอกเบี้ยในตั๋วเงินจะทำทุก ๆ หกเดือนจนกว่าจะครบกำหนด รายได้สำหรับการจ่ายดอกเบี้ยไม่ต้องเสียภาษีในระดับเทศบาลหรือรัฐ แต่จะต้องเสียภาษีรัฐบาลกลางซึ่งคล้ายกับพันธบัตรกระทรวงการคลัง
ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวระหว่างตั๋วเงินคลังและพันธบัตรคือระยะเวลาครบกำหนด การครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรของตั๋วเงินคลังสามารถมีอายุได้ 10 ถึง 30 ปีทำให้พันธบัตรของกระทรวงการคลังเป็นตราสารหนี้ที่มีอายุคงที่และมีอายุยาวนานที่สุด
ยิ่งระยะเวลาครบกำหนดมากเท่าใดความเสี่ยงต่ออัตราดอกเบี้ยของตั๋วเงินก็จะยิ่งมากขึ้น
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย
ยิ่งระยะเวลาครบกำหนดมากเท่าใดธนบัตรหรือความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ยก็จะสูงขึ้น นอกจากความแข็งแกร่งของสินเชื่อแล้วธนบัตรหรือมูลค่าของตราสารหนี้จะถูกกำหนดโดยความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไปการเปลี่ยนแปลงของอัตราจะเกิดขึ้นที่ระดับสัมบูรณ์ภายใต้การควบคุมของธนาคารกลางหรืออยู่ในรูปของกราฟอัตราผลตอบแทน
ระยะเวลา
ตัวอย่างที่ดีของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยแบบสัมบูรณ์เกิดขึ้นในเดือนธันวาคม 2558 เมื่อเฟดประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางโดย 25 คะแนนพื้นฐานเป็น 0.25 ถึง 0.50% การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานนี้มีผลต่อการลดราคาของตั๋วเงินคลังและพันธบัตรสหรัฐที่โดดเด่นทั้งหมด
นอกจากนี้ตราสารหนี้เหล่านี้มีระดับความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราที่แตกต่างกันซึ่งหมายความว่าการลดลงของราคาที่เกิดขึ้นในขนาดต่างๆ ความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตรานี้วัดจากระยะเวลาและแสดงเป็นปี ปัจจัยที่ใช้ในการคำนวณระยะเวลารวมถึงคูปองผลผลิตมูลค่าปัจจุบันวุฒิภาวะสุดท้ายและคุณสมบัติการโทร
ประเด็นที่สำคัญ
- ตั๋วเงินคลังเป็นตราสารหนี้ของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และครบกำหนดระหว่างหนึ่งถึง 10 ปี ตั๋วเงินคลังมีให้บริการผ่านการเสนอราคาแข่งขันซึ่งนักลงทุนระบุอัตราผลตอบแทนหรือการเสนอราคาแบบไม่มีการแข่งขันซึ่งผู้ลงทุนยอมรับผลตอบแทนใด ๆ ที่จะได้รับการพิจารณากำหนดตั๋วเงินคลังเป็นเหมือนพันธบัตรตั๋วเงินคลังยกเว้นทั้งสองมีระยะเวลาครบกำหนดแตกต่างกัน
เลื่อนใน Curve Yield
นอกจากอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานองค์ประกอบต่างๆเช่นการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของนักลงทุนสร้างการเปลี่ยนแปลงในเส้นอัตราผลตอบแทนที่รู้จักกันในชื่อความเสี่ยงเส้นอัตราผลตอบแทน ความเสี่ยงนี้เกี่ยวข้องกับความชันของเส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงชันหรือแบนซึ่งเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดใกล้เคียงกัน ตัวอย่างเช่นในกรณีของเส้นโค้งที่ชันการแพร่กระจายระหว่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะยาวจะกว้างขึ้น
ดังนั้นราคาของตั๋วเงินระยะยาวจึงลดลงเมื่อเทียบกับตั๋วระยะสั้น ตรงกันข้ามเกิดขึ้นในกรณีของเส้นโค้งผลผลิตแบน ส่วนต่างราคาลดลงและราคาของตั๋วเงินระยะสั้นลดลงเมื่อเทียบกับตั๋วระยะยาว
