ตั๋วเงินคลัง - t

สารบัญ

• ตั๋วเงินคลังคืออะไร?
• ทำความเข้าใจเกี่ยวกับตั๋วเงินคลัง
• การซื้อตั๋วเงิน T
• ข้อดีและข้อเสียของการลงทุน T-Bill
• ราคาตั๋ว T-Bill มีอิทธิพลอย่างไร?
• ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

ตั๋วเงินคลังคืออะไร?

ตั๋วเงินคลัง (T-Bill) เป็นภาระหนี้รัฐบาลระยะสั้นของสหรัฐอเมริกาที่ได้รับการสนับสนุนจากกรมธนารักษ์ซึ่งมีอายุครบหนึ่งปีหรือน้อยกว่า ตั๋วเงินคลังมักจะขายในราคา 1, 000 เหรียญ อย่างไรก็ตามบางคนสามารถเข้าถึงได้ถึง 5 ล้านเหรียญสหรัฐในการเสนอราคาที่ไม่แข่งขัน หลักทรัพย์เหล่านี้ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำและปลอดภัย

กรมธนารักษ์ขายตั๋วเงินในระหว่างการประมูลโดยใช้กระบวนการประมูลที่แข่งขันและไม่แข่งขัน การเสนอราคาแบบไม่มีการแข่งขัน - หรือที่เรียกว่าการประมูลแบบไม่แข่งขัน - มีราคาตามค่าเฉลี่ยของการเสนอราคาแบบแข่งขันทั้งหมดที่ได้รับ ตั๋วเงินมีแนวโน้มที่จะมีมูลค่าสุทธิที่จับต้องได้สูง

ประเด็นที่สำคัญ

• ตั๋วเงินคลัง (T-Bill) เป็นภาระหนี้ระยะสั้นที่ได้รับการสนับสนุนจากกรมธนารักษ์ของสหรัฐอเมริกาซึ่งมีอายุครบหนึ่งปีหรือน้อยกว่า ตั๋วเงินคลังมักจะขายในสกุลเงิน 1, 000 ดอลลาร์ในขณะที่บางคนสามารถเข้าถึงได้สูงสุด 5 ล้านเหรียญ วันที่ครบกำหนดที่นานกว่ายิ่งอัตราดอกเบี้ยที่ T-Bill จ่ายให้กับนักลงทุนมากขึ้นเท่านั้น

ตั๋วเงินคลัง

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับตั๋วเงินคลัง

รัฐบาลสหรัฐอเมริกาออกตั๋วเงิน T เพื่อกองทุนโครงการสาธารณะต่างๆเช่นการก่อสร้างโรงเรียนและทางหลวง เมื่อนักลงทุนซื้อ T-Bill รัฐบาลสหรัฐฯกำลังเขียน IOU ให้กับนักลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ตั๋วเงิน T ถือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยและอนุรักษ์นิยมเนื่องจากรัฐบาลสหรัฐหนุนหลังพวกเขา

ตั๋วเงินจะมีขึ้นตามปกติจนถึงวันที่ครบกำหนด อย่างไรก็ตามผู้ถือบางรายอาจต้องการเงินสดออกก่อนครบกำหนดและรับผลประโยชน์ระยะสั้นจากการขายการลงทุนในตลาดรอง

T-Bill ครบกำหนด

ตั๋วเงิน T สามารถมีระยะเวลาครบกำหนดเพียงไม่กี่วันหรือสูงสุด 52 สัปดาห์ แต่ระยะเวลาครบกำหนดทั่วไปคือ 4, 8, 13, 26, และ 52 สัปดาห์ วันที่ครบกำหนดที่นานกว่ายิ่งอัตราดอกเบี้ยที่ T-Bill จ่ายให้กับนักลงทุนมากขึ้นเท่านั้น

การไถ่ถอน T-Bill และดอกเบี้ยที่ได้รับ

ตั๋วเงิน T จะออกโดยมีส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าของตั๋วหมายความว่าราคาซื้อนั้นน้อยกว่ามูลค่าของตั๋ว ตัวอย่างเช่นการเรียกเก็บเงิน 1, 000 เหรียญอาจมีค่าใช้จ่ายนักลงทุน $ 950 ในการซื้อผลิตภัณฑ์

เมื่อใบเรียกเก็บเงินครบกำหนดไถ่ถอนผู้ลงทุนจะได้รับการชำระมูลค่าตามมูลค่าที่ตราไว้ของใบเรียกเก็บเงินที่ซื้อ หากจำนวนมูลค่าสูงกว่าราคาซื้อผลต่างคือดอกเบี้ยที่นักลงทุนได้รับ ตั๋วเงิน T ไม่ชำระดอกเบี้ยเป็นประจำเช่นเดียวกับพันธบัตรคูปอง แต่ T-Bill รวมดอกเบี้ยซึ่งแสดงเป็นจำนวนเงินที่จ่ายเมื่อครบกำหนด

ข้อพิจารณาด้านภาษีของ T-Bill

รายได้ดอกเบี้ยจากตั๋วเงิน T ได้รับยกเว้นภาษีรายได้ของรัฐและท้องถิ่น อย่างไรก็ตามรายได้ดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลาง นักลงทุนสามารถเข้าถึงแผนกวิจัยของเว็บไซต์ TreasuryDirect สำหรับข้อมูลภาษีเพิ่มเติม

การซื้อตั๋วเงิน T

ตั๋วเงินที่ออกก่อนหน้านี้สามารถซื้อในตลาดรองผ่านนายหน้า ปัญหาใหม่ของ T-Bills สามารถหาซื้อได้ที่การประมูลของรัฐบาลในเว็บไซต์ TreasuryDirect T- ตั๋วเงินที่ซื้อในการประมูลจะถูกกำหนดราคาผ่านกระบวนการประมูล การเสนอราคาจะเรียกว่าการเสนอราคาแข่งขันหรือไม่แข่งขัน ผู้เข้าร่วมประมูลเพิ่มเติมสามารถเป็นผู้เข้าร่วมประมูลทางอ้อมที่ซื้อผ่านทางท่อเช่นธนาคารหรือตัวแทนจำหน่าย ผู้ประมูลอาจเป็นผู้ประมูลโดยตรงที่ซื้อในนามของตนเอง ผู้ประมูลมีตั้งแต่นักลงทุนรายย่อยไปจนถึงกองทุนป้องกันความเสี่ยงธนาคารและตัวแทนจำหน่ายหลัก

การเสนอราคาที่แข่งขันได้กำหนดราคาเป็นส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้ของ T-bill เพื่อให้คุณระบุอัตราผลตอบแทนที่คุณต้องการได้รับจาก T-Bill การประมูลที่ไม่มีการแข่งขันจะช่วยให้นักลงทุนสามารถส่งการประมูลเพื่อซื้อตั๋วเงินจำนวนหนึ่งที่ตั้งไว้ นักลงทุนที่ได้รับผลตอบแทนจะขึ้นอยู่กับราคาประมูลเฉลี่ยจากผู้ประมูลทั้งหมด

การเสนอราคาแข่งขันทำได้ผ่านธนาคารท้องถิ่นหรือนายหน้าที่ได้รับอนุญาต นักลงทุนรายย่อยสามารถเสนอราคาแบบไม่มีการแข่งขันผ่านเว็บไซต์ TreasuryDirect เมื่อเสร็จสิ้นการซื้อ T-Bill ทำหน้าที่เป็นคำสั่งจากรัฐบาลที่ระบุว่าคุณเป็นหนี้เงินที่คุณลงทุนตามเงื่อนไขของการเสนอราคา

ข้อดีและข้อเสียของการลงทุน T-Bill

ตั๋วเงินคลังเป็นหนึ่งในการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดสำหรับนักลงทุน แต่ความปลอดภัยนี้อาจมีค่าใช้จ่าย ตั๋วเงิน T จ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ซึ่งสามารถสร้างรายได้ที่มั่นคง อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น T-ตั๋วเงินที่มีอยู่หลุดจากความโปรดปรานเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาน่าสนใจน้อยกว่าเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม ส่งผลให้ตั๋วเงิน T มีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยซึ่งหมายความว่ามีความเสี่ยงที่ผู้ถือหุ้นกู้เดิมอาจจะสูญเสียอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในอนาคต

ถึงแม้ว่าตั๋วเงิน T จะมีความเสี่ยงเริ่มต้นเป็นศูนย์ แต่ผลตอบแทนของพวกเขามักจะต่ำกว่าหุ้นกู้ของ บริษัท และบัตรเงินฝากบางส่วน เนื่องจากตั๋วเงินคลังไม่จ่ายการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวดพวกเขาจึงขายในราคาลดมูลค่าให้กับมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร กำไรจะถูกรับรู้เมื่อตราสารหนี้มีการครบกำหนดซึ่งเป็นผลต่างระหว่างราคาซื้อกับมูลค่าที่ตราไว้

อย่างไรก็ตามหากพวกเขาขายเร็วอาจมีกำไรหรือขาดทุนขึ้นอยู่กับราคาซื้อขายตราสารหนี้ ณ เวลาที่ทำการขาย กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าขายก่อนกำหนดราคาขายของ T-bill อาจต่ำกว่าราคาซื้อเดิม

ข้อดี

• ความเสี่ยงเริ่มต้นเป็นศูนย์เนื่องจากตั๋วเงินมีการรับประกันจากรัฐบาลสหรัฐฯ

• ตั๋วเงิน T ให้การลงทุนขั้นต่ำที่ต่ำเพียง $ 100

• รายได้ดอกเบี้ยได้รับการยกเว้นจากภาษีรายได้ของรัฐและท้องถิ่น แต่ขึ้นอยู่กับภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลาง

• นักลงทุนสามารถซื้อและขายตั๋วเงินได้อย่างง่ายดายในตลาดรอง

จุดด้อย

• ตั๋วเงินให้ผลตอบแทนต่ำเมื่อเทียบกับตราสารหนี้อื่น ๆ เช่นเดียวกับเมื่อเทียบกับบัตรเงินฝาก (CD)

• T-Bill ไม่จ่ายคูปอง - จ่ายดอกเบี้ยซึ่งนำไปสู่อายุที่มากขึ้น

• ตั๋วเงิน T สามารถยับยั้งกระแสเงินสดให้กับนักลงทุนที่ต้องการรายได้ที่มั่นคง

• ตั๋วเงิน T มีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยดังนั้นอัตราของตั๋วเงินจึงน่าดึงดูดน้อยลงในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

ราคาตั๋ว T-Bill มีอิทธิพลอย่างไร?

ราคา T-Bill มีความผันผวนเช่นเดียวกับตราสารหนี้อื่น ๆ มีหลายปัจจัยที่สามารถส่งผลต่อราคา T-Bill รวมถึงสภาพเศรษฐกิจมหภาคนโยบายการเงินและอุปสงค์และอุปทานโดยรวมสำหรับคลัง

วันที่ครบกำหนด

ตั๋วเงินที่มีอายุคงเหลือนานกว่ามีแนวโน้มที่จะได้รับผลตอบแทนสูงกว่าตั๋วเงินที่มีอายุสั้นกว่า กล่าวอีกนัยหนึ่งตั๋วเงินระยะสั้นจะมีส่วนลดน้อยกว่าตั๋วเงินระยะยาวที่มีอายุนานกว่า ระยะเวลาครบกำหนดระยะยาวจ่ายผลตอบแทนที่สูงกว่าตั๋วเงินระยะสั้นเนื่องจากมีความเสี่ยงมากกว่าในตราสารซึ่งหมายความว่ามีโอกาสมากขึ้นที่อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยในตลาดที่สูงขึ้นทำให้ค่าตั๋ว T อัตราคงที่น่าสนใจน้อยลง

ความเสี่ยงด้านตลาด

การยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนส่งผลกระทบต่อราคา ราคา T-Bill มีแนวโน้มลดลงเมื่อการลงทุนอื่น ๆ เช่นตราสารทุนมีความเสี่ยงน้อยกว่าและเศรษฐกิจสหรัฐกำลังขยายตัว ในทางกลับกันในช่วงตกต่ำนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะลงทุนในตั๋วเงินเป็นสถานที่ที่ปลอดภัยสำหรับเงินของพวกเขากระตุ้นความต้องการผลิตภัณฑ์ที่ปลอดภัยเหล่านี้ เนื่องจากตั๋วเงิน T ได้รับการสนับสนุนจากศรัทธาและเครดิตของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาพวกเขาจึงถูกมองว่าเป็นสิ่งที่ใกล้เคียงที่สุดกับผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยงในตลาด

Federal Reserve

นโยบายการเงินที่กำหนดโดย Federal Reserve ผ่านอัตราเงินของรัฐบาลกลางมีผลกระทบอย่างมากต่อราคา T-Bill เช่นกัน อัตราเงินของรัฐบาลกลางหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารเรียกเก็บจากธนาคารอื่นเพื่อให้กู้ยืมเงินจากยอดเงินสำรองของพวกเขาในแต่ละคืน เฟดเพิ่มหรือลดอัตราเงินกองทุนในความพยายามที่จะทำสัญญาหรือขยายนโยบายการเงินและความพร้อมของเงินในระบบเศรษฐกิจ อัตราที่ต่ำกว่าช่วยให้ธนาคารมีเงินให้กู้ยืมมากขึ้นในขณะที่อัตราเงินกองทุนที่สูงขึ้นจะลดเงินในระบบเพื่อให้ธนาคารยืม

เป็นผลให้การกระทำของเฟดส่งผลกระทบต่ออัตราระยะสั้นรวมถึงอัตราสำหรับ T-bill อัตราเงินของรัฐบาลกลางที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มที่จะดึงเงินออกจากคลังและการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า เนื่องจากอัตราดอกเบี้ย T-bill คงที่นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะขายตั๋วเงินเมื่อเฟดเป็นอัตราการเดินป่าเพราะอัตรา T-Bill น่าสนใจน้อยกว่า ในทางกลับกันหากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยเงินจะไหลเข้าสู่ตั๋ว T ที่มีอยู่ทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนซื้อ T-B ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า

Federal Reserve ยังเป็นหนึ่งในผู้ซื้อตราสารหนี้ภาครัฐรายใหญ่ที่สุด เมื่อ Federal Reserve ซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐราคาพันธบัตรจะสูงขึ้นในขณะที่ปริมาณเงินเพิ่มขึ้นทั่วเศรษฐกิจเนื่องจากผู้ขายได้รับเงินเพื่อใช้จ่ายหรือลงทุน เงินที่ฝากเข้าธนาคารจะถูกใช้โดยสถาบันการเงินเพื่อให้ยืมแก่ บริษัท และบุคคลทั่วไปซึ่งเป็นการกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ราคา T-Bill มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อเฟดดำเนินนโยบายการเงินที่ขยายตัวโดยการซื้อตั๋วเงินคลัง ในทางกลับกันราคา T-Bill ลดลงเมื่อเฟดขายตราสารหนี้

เงินเฟ้อ

คลังจะต้องแข่งขันกับเงินเฟ้อซึ่งมาตรการก้าวของราคาที่เพิ่มขึ้นในระบบเศรษฐกิจ แม้ว่า T-Bills จะเป็นตราสารหนี้ที่มีสภาพคล่องและปลอดภัยที่สุดในตลาด แต่นักลงทุนก็มีแนวโน้มน้อยที่จะซื้อในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าผลตอบแทน T-bill ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนซื้อ T-Bill พร้อมผลตอบแทน 2% ในขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 3% นักลงทุนจะมีผลขาดทุนสุทธิจากการลงทุนเมื่อวัดตามเงื่อนไขจริง เป็นผลให้ราคาตั๋ว T-bill มีแนวโน้มลดลงในช่วงเงินเฟ้อเนื่องจากนักลงทุนขายและเลือกลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูง

ตัวอย่างการซื้อตั๋วเงินคลังในโลกแห่งความจริง

ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนซื้อมูลค่าที่ตราไว้ของ $ 1, 000 T-Bill พร้อมกับการเสนอราคาที่แข่งขันได้ที่ $ 950 เมื่อ T-Bill ครบกำหนดชำระนักลงทุนจะได้รับ $ 1, 000 ดังนั้นจะได้รับดอกเบี้ย $ 50 จากการลงทุน นักลงทุนรับประกันว่าจะชดใช้ราคาซื้ออย่างน้อยที่สุด แต่เนื่องจากกระทรวงการคลังของสหรัฐฯคืนเงินค่า T จึงควรได้รับดอกเบี้ยเช่นกัน

ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้กรมธนารักษ์ประมูลตั๋วเงินใหม่ตลอดทั้งปี เมื่อวันที่ 28 มีนาคม 2562 กระทรวงการคลังได้ออกตั๋ว T-bill ระยะเวลา 52 สัปดาห์ในราคาลดพิเศษ $ 97.613778 เป็นมูลค่า $ 100 กล่าวอีกนัยหนึ่งมันจะมีค่าใช้จ่ายประมาณ $ 970 สำหรับ T-bill $ 1, 000