ซื้อขายอัตราต่อรองด้วยการเก็งกำไร

ฉันไม่ได้ปาเป้าที่บอร์ด ฉันเดิมพันในสิ่งที่แน่นอน อ่าน Sun-tzu, The Art of War การต่อสู้ทุกครั้งชนะก่อนที่จะมีการต่อสู้ "หลาย ๆ คนอาจจำคำพูดเหล่านี้ที่ Gordon Gekko พูดไว้ในภาพยนตร์ Wall Street ในภาพยนตร์เรื่องนี้ Gekko สร้างโชคชะตาในฐานะผู้บุกเบิกการเก็งกำไรโชคไม่ดีการซื้อขายที่ปราศจากความเสี่ยงนั้น ไม่สามารถใช้ได้กับทุกคนอย่างไรก็ตามมีรูปแบบอื่น ๆ ของการเก็งกำไรที่สามารถใช้เพื่อเพิ่มโอกาสในการดำเนินการค้าขายที่ประสบความสำเร็จที่นี่เราดูที่แนวคิดของการเก็งกำไรวิธีที่ผู้ทำตลาดใช้ "การเก็งกำไรที่แท้จริง" และสุดท้าย นักลงทุนรายย่อยสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเก็งกำไรได้อย่างไร

Arbitrage บีบกำไรจากความไร้ประสิทธิภาพของตลาด

แนวความคิดของ Arbitrage

Arbitrage ในรูปแบบบริสุทธิ์นั้นหมายถึงการซื้อหลักทรัพย์ในตลาดหนึ่งสำหรับการขายต่อในตลาดอื่นทันทีเพื่อทำกำไรจากความแตกต่างของราคา ส่งผลให้กำไรปลอดความเสี่ยงทันที

ตัวอย่างเช่นหากราคาของหลักทรัพย์ใน NYSE มีการซื้อขายที่ไม่สอดคล้องกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สอดคล้องกันในการแลกเปลี่ยนของชิคาโกผู้ค้าสามารถขาย (สั้น) ราคาแพงกว่าของทั้งสองพร้อมกันและซื้ออีกราคาจึงทำให้เกิดความแตกต่าง การเก็งกำไรประเภทนี้ต้องการการละเมิดเงื่อนไขอย่างน้อยหนึ่งในสามข้อต่อไปนี้:

1. การรักษาความปลอดภัยเดียวกันจะต้องซื้อขายในราคาเดียวกันในทุกตลาด

2. หลักทรัพย์สองรายการที่มีกระแสเงินสดเหมือนกันจะต้องซื้อขายในราคาเดียวกัน

3. การรักษาความปลอดภัยที่มีราคาเป็นที่รู้จักในอนาคต (ผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) จะต้องทำการซื้อขายในวันนี้ในราคาที่ลดราคาโดยปราศจากความเสี่ยง

อย่างไรก็ตาม Arbitrage สามารถใช้รูปแบบอื่นได้ การเก็งกำไรความเสี่ยง (หรือการเก็งกำไรทางสถิติ) เป็นรูปแบบที่สองของการเก็งกำไรที่เราจะหารือ การเก็งกำไรจากความเสี่ยงนั้นแตกต่างจากการเก็งกำไรโดยบริสุทธิ์ซึ่งคุณเดาได้ว่า - ความเสี่ยง แม้ว่าการพิจารณา "เก็งกำไร" การเก็งกำไรความเสี่ยงได้กลายเป็นหนึ่งในรูปแบบของการเก็งกำไรที่นิยมมากที่สุด (และเป็นมิตรกับผู้ค้าปลีก)

นี่คือวิธีการใช้งาน: สมมติว่า บริษัท A กำลังซื้อขายที่ $ 10 / หุ้น บริษัท B ซึ่งต้องการซื้อ บริษัท A ตัดสินใจที่จะทำการประมูลซื้อ บริษัท A ในราคา 15 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งหมายความว่าหุ้นของ บริษัท A ทั้งหมดมีมูลค่า $ 15 / หุ้น แต่ซื้อขายเพียง $ 10 / หุ้น สมมติว่าการซื้อขายช่วงต้น ๆ (โดยทั่วไปไม่ใช่การค้าปลีก) เสนอราคาสูงถึง $ 14 / หุ้น ตอนนี้ยังมีความแตกต่าง $ 1 ต่อหุ้นซึ่งเป็นโอกาสของการเก็งกำไรจากความเสี่ยง ดังนั้นความเสี่ยงอยู่ที่ไหน การซื้อกิจการอาจล้มเหลวซึ่งในกรณีนี้หุ้นจะมีมูลค่าเพียง $ 10 / หุ้นดั้งเดิม เพิ่มเติมด้านล่างเราจะดูว่าคุณสามารถวัดความเสี่ยงได้อย่างไร

ผู้ทำตลาด: Arbitrage ที่แท้จริง

ผู้ดูแลตลาดมีข้อดีหลายประการเหนือผู้ค้าปลีก:

• ทุนการซื้อขายที่มากขึ้นโดยทั่วไปความสามารถที่มากขึ้นข่าวที่ทันสมัยคอมพิวเตอร์ที่เร็วขึ้นซอฟต์แวร์ที่ซับซ้อนมากขึ้นไปที่โต๊ะการติดต่อ

เมื่อรวมกันแล้วปัจจัยเหล่านี้ทำให้ผู้ค้าปลีกเกือบจะเป็นไปไม่ได้ที่จะใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเก็งกำไรที่บริสุทธิ์ ผู้ผลิตในตลาดใช้ซอฟต์แวร์ที่ซับซ้อนซึ่งทำงานบนคอมพิวเตอร์ที่ทันสมัยเพื่อค้นหาโอกาสดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง เมื่อพบว่าส่วนต่างนั้นไม่มีความสำคัญและต้องใช้เงินทุนจำนวนมากเพื่อทำกำไร - ผู้ค้าปลีกจะถูกเผาด้วยค่าคอมมิชชั่น จำเป็นต้องพูดว่าเป็นไปไม่ได้ที่ผู้ค้าปลีกจะแข่งขันกันในรูปแบบที่ปราศจากความเสี่ยงของการเก็งกำไร

ผู้ค้าปลีก: การเก็งกำไรที่มีความเสี่ยง

แม้จะมีข้อเสียในการเก็งกำไรบริสุทธิ์การเก็งกำไรความเสี่ยงยังคงสามารถเข้าถึงได้โดยผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ แม้ว่าการเก็งกำไรประเภทนี้จะต้องมีความเสี่ยง แต่ก็ถือว่าโดยทั่วไปแล้ว ที่นี่เราจะตรวจสอบรูปแบบการเก็งกำไรที่พบได้บ่อยที่สุดสำหรับผู้ค้าปลีก

Arbitrage ความเสี่ยง: การครอบครองและการควบรวมกิจการ Arbitrage

ตัวอย่างของการเก็งกำไรความเสี่ยงที่เราเห็นข้างต้นแสดงให้เห็นถึงการเก็งกำไรการควบรวมกิจการและการเก็งกำไรและมันอาจเป็นประเภทที่พบมากที่สุดของการเก็งกำไร โดยทั่วไปแล้วจะเกี่ยวข้องกับการค้นหา บริษัท ที่ไม่ได้รับการประเมินราคาซึ่งถูกกำหนดโดย บริษัท อื่นสำหรับการเสนอราคาการครอบครอง การเสนอราคาครั้งนี้จะนำ บริษัท ไปสู่คุณค่าที่แท้จริงหรือแท้จริง หากการควบรวมกิจการประสบความสำเร็จทุกคนที่ใช้ประโยชน์จากโอกาสจะได้รับผลประโยชน์อย่างดี อย่างไรก็ตามหากการควบรวมกิจการตกลงราคาอาจลดลง

กุญแจสู่ความสำเร็จในการเก็งกำไรประเภทนี้คือความเร็ว ผู้ค้าที่ใช้วิธีการนี้มักจะทำการซื้อขายในระดับ II และสามารถเข้าถึงข่าวการตลาดแบบสตรีมมิ่ง สิ่งที่สองถูกประกาศพวกเขาพยายามที่จะดำเนินการต่อหน้าผู้อื่น

การประเมินความเสี่ยง

สมมติว่าคุณไม่ได้เป็นคนแรกในนั้น คุณจะรู้ได้อย่างไรว่ามันยังคงเป็นข้อตกลงที่ดี? วิธีหนึ่งคือใช้สูตรการเก็งกำไรเพื่อความเสี่ยงของเบนจามินเกรแฮมเพื่อกำหนดความเสี่ยง / รางวัลที่เหมาะสมที่สุด สมการของเขาระบุดังต่อไปนี้:

ผลตอบแทนประจำปี = YPCG − L (100% −C) โดยที่: C = โอกาสที่จะประสบความสำเร็จ (%) P = ราคาปัจจุบันของหลักทรัพย์ L = การสูญเสียที่คาดหวังในกรณีที่เกิดความล้มเหลว (ปกติราคาปกติ) Y = เวลาถือครองที่คาดหวังในปี (โดยปกติคือเวลาจนกว่าการควบรวมกิจการจะเกิดขึ้น) G = กำไรที่คาดหวังในกรณีที่ a

จริงอยู่นี่เป็นประสบการณ์เชิงประจักษ์สูง แต่มันจะทำให้คุณมีความคิดในสิ่งที่คาดหวังก่อนที่คุณจะเข้าสู่สถานการณ์การเก็งกำไรจากการควบรวมกิจการ

Arbitrage ความเสี่ยง: Arbitrage การชำระบัญชี

นี่คือประเภทของการเก็งกำไรที่ Gordon Gekko จ้างเมื่อเขาซื้อและขาย บริษัท การเก็งกำไรในการชำระบัญชีเป็นการประเมินมูลค่าสินทรัพย์การชำระบัญชีของ บริษัท ตัวอย่างเช่นสมมติว่า บริษัท A มีมูลค่าทางบัญชี (การชำระบัญชี) ที่ $ 10 / หุ้นและปัจจุบันมีการซื้อขายที่ $ 7 / หุ้น หาก บริษัท ตัดสินใจที่จะเลิกกิจการ บริษัท จะเปิดโอกาสให้มีการเก็งกำไร ในกรณีของ Gekko เขารับช่วง บริษัท ที่เขารู้สึกว่าจะให้ผลกำไรถ้าเขาแยกพวกเขาออกจากกันและขายพวกเขา - การปฏิบัติที่ใช้ในความเป็นจริงโดยสถาบันขนาดใหญ่

การประเมินค่า

สูตรการเก็งกำไรความเสี่ยงของเบนจามินเกรแฮมที่ใช้สำหรับการครอบครองและการเก็งกำไรสามารถควบรวมกิจการได้ที่นี่ เพียงแค่แทนที่ราคาเทคโอเวอร์ด้วยราคาการชำระบัญชีและถือเวลาด้วยจำนวนเวลาก่อนการชำระบัญชี

Arbitrage ความเสี่ยง: การซื้อขาย คู่การซื้อขายคู่ (หรือที่เรียกว่าการเก็งกำไรมูลค่าสัมพันธ์) นั้นมีน้อยกว่าแบบฟอร์มที่กล่าวถึงข้างต้น การเก็งกำไรในรูปแบบนี้ขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างสองหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องหรือไม่เกี่ยวข้อง ส่วนใหญ่จะใช้ในช่วงตลาดด้านข้างเพื่อหากำไร

นี่คือวิธีการทำงาน ก่อนอื่นคุณต้องค้นหา "คู่" โดยทั่วไปแล้วคู่ที่มีความน่าจะเป็นสูงคือหุ้นขนาดใหญ่ในอุตสาหกรรมเดียวกันที่มีประวัติการซื้อขายระยะยาวที่คล้ายคลึงกัน มองหาความสัมพันธ์เปอร์เซ็นต์สูง จากนั้นคุณจะรอการเปลี่ยนแปลงในคู่ระหว่าง 5 ถึง 7% การแตกต่างที่มีระยะเวลานาน (สองถึงสามวัน) ในที่สุดคุณสามารถไปได้นานและ / หรือสั้นในหลักทรัพย์สองรายการตามการเปรียบเทียบราคาของพวกเขา จากนั้นรอจนกว่าราคาจะกลับมารวมกัน

ตัวอย่างหนึ่งของหลักทรัพย์ที่จะใช้ในการซื้อขายแบบคู่คือ GM และ Ford บริษัท ทั้งสองนี้มีความสัมพันธ์ 94% คุณสามารถพล็อตหลักทรัพย์ทั้งสองนี้และรอความแตกต่างที่สำคัญ โอกาสก็คือราคาทั้งสองนี้ในที่สุดก็จะกลับไปสู่ความสัมพันธ์ที่สูงขึ้นซึ่งนำเสนอโอกาสในการบรรลุผลกำไร

ดู: หากำไรเป็นคู่

ค้นหาโอกาส

หลายคนอาจสงสัยว่าคุณสามารถหาโอกาสในการเก็งกำไรที่สามารถเข้าถึงได้เหล่านี้อยู่ที่ไหน ความจริงก็คือข้อมูลจำนวนมากสามารถบรรลุได้ด้วยเครื่องมือที่ทุกคนสามารถใช้ได้ โบรกเกอร์มักจะให้บริการ newswire ที่ช่วยให้คุณสามารถดูข่าวที่สองที่ออกมา การซื้อขาย Level II ยังเป็นตัวเลือกสำหรับผู้ค้ารายย่อยและสามารถมอบความได้เปรียบให้คุณ สุดท้ายซอฟต์แวร์การคัดกรองสามารถช่วยคุณค้นหาหลักทรัพย์ที่ไม่ควรประเมินมูลค่า (เช่นอัตราส่วนราคาต่อหนังสืออัตราส่วน PEG ที่เหมาะสม ฯลฯ)

นอกจากนี้ยังมีบริการชำระเงินหลายรายการที่ค้นหาโอกาสในการเก็งกำไรสำหรับคุณ บริการดังกล่าวมีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการซื้อขายเป็นคู่ซึ่งสามารถมีส่วนร่วมในการค้นหาความสัมพันธ์ระหว่างหลักทรัพย์มากขึ้น โดยปกติแล้วบริการเหล่านี้จะให้โอกาสในการสรุปสเปรดชีตรายวันหรือรายสัปดาห์แก่คุณซึ่งคุณสามารถใช้เพื่อทำกำไร

บรรทัดล่าง

Arbitrage เป็นรูปแบบการซื้อขายที่กว้างมากซึ่งครอบคลุมหลาย ๆ กลยุทธ์ อย่างไรก็ตามพวกเขาทุกคนพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากโอกาสที่เพิ่มขึ้นของความสำเร็จ แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วรูปแบบการเก็งกำไรที่ปราศจากความเสี่ยงจะไม่สามารถใช้ได้กับผู้ค้าปลีก แต่ก็มีรูปแบบการเก็งกำไรที่มีความน่าจะเป็นสูงที่ให้โอกาสแก่ผู้ค้าปลีกในการทำกำไร