การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในเป็นส่วนหนึ่งของตลาดสหรัฐเนื่องจาก William Duer ใช้ตำแหน่งผู้ช่วยเลขานุการกระทรวงการคลังเพื่อเป็นแนวทางในการซื้อพันธบัตรในปลายปี 1700 เราจะดูเหตุการณ์สำคัญของการค้าภายใน
ประเด็นที่สำคัญ
- การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในนั้นเป็นเรื่องยากสำหรับคณะกรรมการ ก.ล.ต. ที่จะสังเกตเห็นและตรวจสอบว่าเกี่ยวข้องกับการคาดเดาและการพิจารณาความน่าจะเป็นจำนวนมากในขณะที่ Boesky เป็นคนที่ดีในการทำนายการครอบครองกิจการ และกล่าวหาว่าบุคคลที่ไร้เดียงสาในกรณีที่เป็นเขตแดนอย่างดีที่สุด
1. Albert H. Wiggin: เศรษฐีชนตลาด
ในช่วงยุค 20 ของ Roaring ผู้เชี่ยวชาญด้านวอลล์สตรีทหลายคนและแม้แต่ประชาชนทั่วไปบางคนรู้ว่าวอลล์สตรีทเป็นเกมที่ดำเนินการโดยกลุ่มการลงทุนที่ทรงพลัง ทุกข์ทรมานจากการขาดการเปิดเผยและการแพร่ระบาดของข่าวลือบิดเบือนคนเชื่อว่าการลงทุนแบบ coattail และโมเมนตัมการลงทุนเป็นกลยุทธ์เดียวที่ทำงานได้สำหรับการรับผลกำไร น่าเสียดายที่นักลงทุนจำนวนมากพบว่าเสื้อโค้ทที่พวกเขาขี่นั้นจริง ๆ แล้วเป็นสีขาวสำหรับคำสั่งขายที่ซ่อนอยู่ซึ่งทำให้พวกเขาถือกระเป๋าไว้ ถึงกระนั้นในขณะที่ตลาดยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ความพ่ายแพ้เหล่านี้ถูกมองว่าเป็นราคาเล็ก ๆ ที่ต้องจ่ายเพื่อที่จะได้เข้าร่วมในเกมใหญ่ในภายหลัง ในเดือนตุลาคมปี 1929 เกมใหญ่ถูกเปิดเผยว่าเป็นสโมคโค่สีเขียวอีกตัว
หลังจากความผิดพลาดประชาชนได้รับบาดเจ็บโกรธและหิวโหยล้างแค้น Albert H. Wiggin หัวหน้าธนาคารแห่งชาติเชสซึ่งเป็นที่เคารพนับถือดูเหมือนจะเป็นเป้าหมายที่ไม่น่าสนใจจนกว่าจะมีการเปิดเผยว่าเขาได้ตัดหุ้นของ บริษัท ของเขาเอง 40, 000 หุ้น นี่เป็นเหมือนนักมวยที่พนันกับคู่ต่อสู้ของเขาซึ่งเป็นผลประโยชน์ทับซ้อนที่ร้ายแรง
การใช้ บริษัท ในเครือของครอบครัวเพื่อซ่อนธุรกิจการค้าทำให้ Wiggin สร้างตำแหน่งที่ทำให้เขาสนใจที่จะบริหาร บริษัท ของเขา ไม่มีกฎเฉพาะเจาะจงในการตัดทอน บริษัท ของคุณในปี 1929 ดังนั้น Wiggin จึงทำเงินได้ 4 ล้านเหรียญจากความผิดพลาดในปี 1929 และการไล่ตามหุ้นเชสที่ตามมา
ไม่เพียงแค่นี้ก็ถูกกฎหมายในเวลานั้น แต่ Wiggin ยังได้รับเงินบำนาญปีละ $ 100, 000 สำหรับชีวิตจากธนาคาร หลังจากนั้นเขาก็ปฏิเสธเงินบำนาญเมื่อเสียงร้องของประชาชนดังเกินไปที่จะเพิกเฉย Wiggin ไม่ได้อยู่คนเดียวในการประพฤติผิดศีลธรรมของเขาและการเปิดเผยที่คล้ายกันนำไปสู่การแก้ไขพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 2476 ที่เข้มงวดยิ่งขึ้นต่อการค้าหลักทรัพย์ มันเป็นชื่อเล่นที่เหมาะสม "Wiggin Act"
2. Levine, Siegel, Boesky, และ Milken: The Precognition Rat Pack
หนึ่งในกรณีที่มีชื่อเสียงที่สุดของการค้าภายในทำชื่อครัวเรือนของ Michael Milken, Dennis Levine, Martin Siegel และ Ivan Boesky มิลเคนได้รับความสนใจมากที่สุดเพราะเขาเป็นเป้าหมายที่ยิ่งใหญ่ที่สุดสำหรับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) แต่จริงๆแล้วมันคือ Boesky ที่เป็นแมงมุมในใจกลางของเว็บ
Boesky เป็นอนุญาโตตุลาการในช่วงกลางทศวรรษ 1980 ด้วยความสามารถอันน่าพิศวงในการเลือกเป้าหมายการปฏิวัติและลงทุนก่อนที่จะมีการเสนอ เมื่อข้อเสนอโชคมาสต็อกของ บริษัท เป้าหมายจะยิงขึ้นและ Boesky จะขายหุ้นของเขาเพื่อทำกำไร บางครั้ง Boesky จะซื้อเพียงไม่กี่วันก่อนที่การเสนอราคาที่ไม่พึงประสงค์จะถูกเปิดเผยต่อสาธารณชน - เป็นความสามารถอันล้ำลึกที่แข่งขันกับพลังจิตของ Uender Geller
เช่นเดียวกับเกลเลอร์การมองการณ์ไกลของ Boesky กลายเป็นเรื่องหลอกลวง แทนที่จะรักษาตารางการดำเนินการของ บริษัท ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ทั้งหมดที่มีส่วนลดเพียงพอต่อมูลค่าที่แท้จริงของพวกเขาเพื่อดึงดูดข้อเสนอและการลงทุนในกลุ่มที่มีแนวโน้มมากที่สุด Boesky เดินตรงไปยังแหล่งที่มา ธนาคารเพื่อการลงทุน Boesky จ่าย Levine และ Siegel สำหรับข้อมูล pre-takeover ที่ชี้นำการซื้อของนักวิทยาศาสตร์ เมื่อ Boesky ชนบ้านวิ่งเข้ามาเกือบทุกข้อตกลงใหญ่ ๆ ในช่วงปี 1980— Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron (NYSE: CVX), Texaco - ผู้คนที่ SEC นั้นสงสัย
การหยุดยั้งของ ก.ล.ต. เกิดขึ้นเมื่อเมอร์ริลลินช์ถูกเปิดเผยว่ามีคนใน บริษัท รั่วข้อมูลและส่งผลให้บัญชีธนาคารสวิสของเลวีนถูกเปิดเผย ก.ล.ต. รีดเลวีนและเขาก็มอบชื่อให้โบสกี้ เมื่อดู Boesky โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงความล้มเหลวของ Getty Oil ก.ล.ต. จับ Siegel ด้วยสามในกระเป๋าพวกเขาไปตาม Michael Milken การเฝ้าระวัง Boesky และ Milken ช่วยให้ ก.ล.ต. จัดทำรายชื่อ 98 ข้อหามูลค่า 520 ปีในคุกต่อกษัตริย์ผู้ครอบครองขยะ ค่าธรรมเนียมของ ก.ล.ต. ไม่ได้ติดอยู่ทั้งหมด แต่ Boesky และ Milken เข้ามาเต็มกำลังด้วยค่าปรับและบันทึกในคุก
3. R. Foster Winans: คอลัมนิสต์ที่เสียหาย
แม้ว่าจะไม่ได้อยู่ในอันดับที่สูงในแง่ของค่าเงินดอลลาร์ แต่กรณีของคอลัมนิสต์หนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัลอาร์ฟอสเตอร์วินนันเป็นกรณีสำคัญสำหรับผลลัพธ์ที่น่าสนใจ Winans เขียนคอลัมน์ "Heard on the Street" เพื่อทำโปรไฟล์หุ้นบางรายการ หุ้นที่โดดเด่นในคอลัมน์มักจะขึ้นหรือลงตามความเห็นของ Winans Winans รั่วเนื้อหาของคอลัมน์ของเขาไปยังกลุ่มโบรกเกอร์ที่ใช้เคล็ดลับเพื่อรับตำแหน่งในสต็อกก่อนที่จะเผยแพร่คอลัมน์ โบรกเกอร์ทำกำไรได้ง่ายและถูกกล่าวหาว่าให้ผลกำไรที่ผิดกฎหมายกับ Winans
Winans ถูกจับโดย ก.ล.ต. และวางตรงกลางของคดีในศาลที่ยุ่งยากมาก เนื่องจากคอลัมน์เป็นความเห็นส่วนตัวของ Winans มากกว่าข้อมูลวงในสาระสำคัญ ก.ล.ต. จึงถูกบังคับให้ใช้กลยุทธ์ที่ไม่เหมือนใครและอันตราย ก.ล.ต. คิดค่าบริการว่าข้อมูลในคอลัมน์เป็นของ The Wall Street Journal ไม่ใช่ Winans นี่หมายความว่าในขณะที่ Winans ถูกตัดสินว่ากระทำความผิดทางอาญาวารสารอาจมีส่วนร่วมในการฝึกการซื้อขายเนื้อหาโดยไม่ต้องกังวลทางกฎหมาย
4. Martha Stewart: Hoaxer แม่บ้าน
ในเดือนธันวาคม 2544 สำนักงานคณะกรรมการอาหารและยา (FDA) ประกาศว่าได้ปฏิเสธ Erbitux ยารักษาโรคมะเร็งตัวใหม่ของ ImClone เนื่องจากยาเสพติดเป็นตัวแทนส่วนสำคัญของ ImClone ไปป์ไลน์หุ้นของ บริษัท จึงดำลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนด้านเวชภัณฑ์จำนวนมากได้รับบาดเจ็บจากการตกต่ำ แต่ครอบครัวและเพื่อนของซีอีโอซามูเอลวาคซอลนั้นแปลกมากไม่ใช่ในหมู่พวกเขา ในบรรดาผู้ที่มีความสามารถพิเศษในการคาดเดาวันตัดสินใจของ FDA ก่อนที่จะมีการประกาศออกมา เธอขาย 4, 000 หุ้นเมื่อหุ้นยังคงซื้อขายในระดับสูง $ 50 และเก็บได้เกือบ $ 250, 000 จากการขาย สต็อกจะดิ่งลงเพียง $ 10 ในเดือนต่อ ๆ ไป
สจ๊วตอ้างว่ามีคำสั่งขายล่วงหน้ากับนายหน้าของเธอ แต่เรื่องราวของเธอยังคงคลี่คลายและความอับอายต่อสาธารณะในที่สุดก็บังคับให้เธอลาออกจากตำแหน่งซีอีโอของ บริษัท มาร์ธาสจ๊วตลิฟวิ่ง Omnimedia Waksal ถูกจับกุมและถูกตัดสินให้ติดคุกนานกว่าเจ็ดปีและปรับเป็นจำนวนเงิน 4.3 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2546 ในปี 2547 สจ๊วตและนายหน้าของเธอถูกพบว่ามีความผิดในการซื้อขายหลักทรัพย์ สจ๊วตถูกตัดสินให้ติดคุกอย่างน้อยห้าเดือนและปรับ 30, 000 ดอลลาร์
บรรทัดล่าง
มาร์ธาสจ๊วตนำเสนอตัวอย่างที่ดีที่สุดว่าทำไมจึงเป็นการดีที่สุดที่จะไม่แลกเปลี่ยนข้อมูลภายในที่มีสาระสำคัญโดยละทิ้งศีลธรรมไป หากเธอถือหุ้น ImClone ของเธอเพียงอย่างเดียวมันจะเข้าสู่ช่วง $ 70– $ 80 ในช่วงการเข้าซื้อกิจการของ Eli Lilly ทำให้มูลค่าการถือครองของเธออยู่ที่ประมาณ 60, 000 ดอลลาร์มากกว่าที่เธอจะขายหมด เธอปรับเป็นเงิน 30, 000 เหรียญและถูกจำคุก ในกรณีนี้ความเสี่ยงมีมากกว่าผลตอบแทนแน่นอน
