คำจำกัดความการอ้างอิง Stub

การเสนอราคา Stub คืออะไร?

การเสนอราคาต้นขั้วหรือที่เรียกว่าใบเสนอราคาตัวแทนเป็นคำสั่งซื้อหรือขายหุ้นที่กำหนดโดยเจตนาต่ำกว่าหรือสูงกว่าราคาตลาดในขณะนั้น ราคา Stub ถูกใช้โดยผู้ดูแลสภาพคล่องที่ต้องการปฏิบัติตามภาระผูกพันด้านสภาพคล่องโดยไม่ตั้งใจที่จะดำเนินการตามคำสั่งของตน

ประเด็นที่สำคัญ

• การเสนอราคา Stub เป็นคำสั่งที่อยู่เหนือหรือต่ำกว่าราคาตลาดของหุ้นพวกเขามักจะใช้โดยผู้ดูแลสภาพคล่องและไม่ได้มีวัตถุประสงค์ที่จะดำเนินการในโอกาสที่หายากราคา Stub สามารถส่งผลกระทบต่อตลาดเช่นในกรณีของพฤษภาคม 2010 Flash ความผิดพลาดตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2010 ก.ล.ต. ได้ดำเนินการเพื่อลดการใช้คำพูดที่ไม่สมบูรณ์

คำคมทำงานอย่างไร

ราคา Stub นั้นถูกใช้โดยผู้ดูแลสภาพคล่องที่ต้องการซื้อและขายหุ้นของหลักทรัพย์ แต่ไม่ต้องการทำในราคาตลาดปัจจุบัน ในสถานการณ์นี้ผู้ทำตลาดสามารถป้อนราคาสตับซึ่งห่างไกลจากราคาตลาดในขณะนั้นซึ่งไม่น่าจะได้รับการยอมรับจากผู้เข้าร่วมการตลาดรายอื่น

เพื่อแสดงให้เห็นว่าสมมติว่า ABC Trading เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องของอินสแตนซ์คอร์ปอเรชั่นซึ่งปัจจุบันมีการซื้อขายหุ้นโดยมีส่วนต่างราคาเสนอซื้ออยู่ที่ $ 40 ถึง $ 40.50 ต่อหุ้น ในฐานะผู้ดูแลตลาด ABC Trading จำเป็นต้องซื้อและขายหุ้นตัวอย่าง Corporation จำนวนหนึ่งในแต่ละวัน อย่างไรก็ตามหากการซื้อขาย ABC ไม่ต้องการเพิ่มการสัมผัสกับหุ้นตัวอย่าง Corporation ก็อาจหลีกเลี่ยงภาระผูกพันของตนโดยการเสนอขายหุ้นในช่วงราคาเสนอขายที่อยู่ห่างจากราคาตลาดที่ดีที่สุดเช่น $ 4.00 ถึง $ 405 ต่อหุ้น

ตัวอย่างจริงของการเสนอราคา Stub

โดยทั่วไปราคาจะไม่ถูกดำเนินการโดยตลาด อย่างไรก็ตามพวกเขาสามารถส่งผลกระทบต่อตลาดในโอกาสที่หายาก ตัวอย่างเช่นการเสนอราคาต้นขั้วมักจะถือว่ามีส่วนร่วมใน Flash Crash ของเดือนพฤษภาคม 2010 ในวันนั้นค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลงเกือบ 1, 000 คะแนนเนื่องจากส่วนหนึ่งจากความจริงที่ว่าราคาต้นขั้วที่ป้อนโดยผู้ผลิตตลาดถูกเรียกโดยไม่ได้ตั้งใจในช่วง การลดลงของวัน รายงานจาก Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ในปี 2014 ได้อธิบายถึง Flash Crash ของเดือนพฤษภาคม 2010 ว่าเป็นช่วงเวลาที่วุ่นวายที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดการเงิน

ในเดือนพฤศจิกายน 2553 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (ก.ล.ต.) ประกาศกฎระเบียบใหม่ที่ปรับลดการใช้ราคาเสนอขายโดยผู้ทำตลาด กฎระเบียบใหม่กำหนดให้ผู้ดูแลสภาพคล่องในการออกราคาที่อยู่ในอัตราร้อยละหนึ่งของราคาตลาดที่ดีที่สุดซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อการเสนอราคาและข้อเสนอที่ดีที่สุดของชาติ (NBBO) คำพูดเหล่านี้อาจได้รับอนุญาตให้เบี่ยงเบนมากถึง 30% หรือน้อยกว่า 8% ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ กฎเหล่านี้มีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2010