คำนิยามการซื้อเท้า

การซื้อของ Toehold คืออะไร?

การซื้อโฮลเดอร์นั้นเป็นการสะสมน้อยกว่า 5% ของสต็อกคงเหลือของ บริษัท เป้าหมายโดย บริษัท อื่นหรือนักลงทุนรายบุคคลโดยมีเป้าหมายเฉพาะในใจ หาก บริษัท อื่นทำการซื้อโฮลเดอร์อาจเป็นผู้นำในการกำหนดกลยุทธ์ในการเข้าซื้อกิจการเช่นการเข้าซื้อกิจการหรือการทำคำเสนอซื้อ

หากนักลงทุนรายย่อยทำการซื้อโฮลด์พวกเขามักจะมาพร้อมกับความต้องการที่ บริษัท เป้าหมายจะดำเนินการเพื่อเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้นของ บริษัท

ประเด็นที่สำคัญ

• การซื้อ toehold คือเมื่อ บริษัท หรือนักลงทุนรายบุคคลซื้อหุ้นของ บริษัท เป้าหมายน้อยกว่า 5% บริษัท หรือนักลงทุนสามารถซื้อหุ้นของ บริษัท เป้าหมายได้อย่างเงียบ ๆ โดยไม่ต้องแจ้ง บริษัท เป้าหมายหรือต้องยื่นตาราง 13D ด้วย สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) การซื้อถือครองตำแหน่งสามารถเป็นตัวกำหนดความพยายามของ บริษัท ในการเข้าซื้อ บริษัท เป้าหมายนักลงทุนที่นิยมใช้การซื้อแบบตอกนิ้วเท้าเพื่อกดดัน บริษัท เพื่อสนองความต้องการบางประการเช่นการเปลี่ยนแปลงการดำเนินการ

ทำความเข้าใจกับการซื้อของ Toehold

การซื้อปลายเท้าของ บริษัท อาจเป็นสัญญาณว่า บริษัท มีความสนใจที่จะซื้อ บริษัท เป้าหมายในที่สุด ผู้ซื้อที่มีศักยภาพนี้สามารถสะสมอย่างเงียบ ๆ ได้ถึง 5% สำหรับโฮลด์เพราะมันพิจารณาตัวเลือกเชิงกลยุทธ์ แต่ถ้ามันผ่านเกณฑ์ 5% มันจะต้องยื่นตารางเวลา 13D กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ต้องอธิบายให้ บริษัท เป้าหมายทราบเป็นลายลักษณ์อักษรด้วยเหตุผลในการซื้อหุ้น 5% ขึ้นไป การยื่นกำหนดการ 13D ยังแจ้งให้สาธารณชนทราบถึงสิ่งที่ บริษัท ตั้งใจจะทำกับการซื้อปลายเท้า

ปกติการซื้อโดยนักลงทุนหมายความว่าพวกเขาตั้งใจจะเขย่า บริษัท เป้าหมายด้วยวิธีการบางอย่างเพื่อพยายามเพิ่มมูลค่าตลาดของ บริษัท นักลงทุนกิจกรรมนี้จะประกาศให้คณะกรรมการ บริษัท ทราบในจดหมายสาธารณะว่าพวกเขาได้สร้างสัดส่วนการถือหุ้นที่สำคัญแสดงเหตุผลของพวกเขาสำหรับการลงทุนและเสนอแนะ (หรือเรียกร้อง) การกระทำเฉพาะเพื่อเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น การแจ้งเตือนนี้สู่สาธารณะสามารถและมักเกิดขึ้นก่อนที่จะถึงเครื่องหมาย 5%

ข้อควรพิจารณาพิเศษ

การสร้างตำแหน่งที่ถือครองเท้าเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่ บริษัท สามารถนำมาใช้ในการแสวงหาการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ หาก บริษัท ที่ได้รับกำลังวางแผนที่จะครอบครอง บริษัท ที่เป็นศัตรูการจัดตั้งตำแหน่งโฮลด์ช่วยให้ บริษัท สามารถเริ่มซื้อหุ้นของเป้าหมายโดยไม่ถูกตรวจพบโดยผู้บริหารของ บริษัท กลยุทธ์ดังกล่าวช่วยให้ บริษัท ที่มีศักยภาพจะยังคงอยู่ภายใต้เรดาร์ได้นานที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในขณะที่ บริษัท กำลังพยายามควบคุม บริษัท เป้าหมาย

เมื่อ บริษัท ที่ได้มาพร้อมที่จะเปิดเผยความตั้งใจที่จะเข้าซื้อกิจการต่อสาธารณชน บริษัท ก็มักจะทำเช่นนั้นผ่านการทำคำเสนอซื้อ บริษัท ที่ได้มาจะเสนอซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายซึ่งโดยปกติจะเป็นราคาที่สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน บริษัท ที่ได้มาสามารถหลีกเลี่ยงความต้องการที่จะได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการของ บริษัท เป้าหมายโดยการทำคำเสนอซื้อโดยตรงต่อผู้ถือหุ้นและเสนอราคาพรีเมี่ยมเพื่อดึงดูดข้อเสนอ สำหรับกลยุทธ์นี้ในการทำงาน บริษัท ที่ได้มามักจะต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่

พระราชบัญญัติวิลเลียมส์เป็นกฎหมายของรัฐบาลกลางที่ปกป้องผู้ถือหุ้นในระหว่างการพยายามเข้ายึดครองโดยการให้ความมั่นใจว่า บริษัท ที่ซื้อกิจการเปิดเผยข้อเท็จจริงที่สำคัญเช่นแหล่งเงินทุนและแผนสำหรับ บริษัท หลังจากเสร็จสิ้นการเทคโอเวอร์

ตัวอย่างของการซื้อ Toehold

Paul Singer จาก Elliott Management Corporation ซึ่งเป็นนักลงทุนด้านกิจกรรมที่ประสบความสำเร็จได้ประสบความสำเร็จอย่างมากกับกลยุทธ์ในการซื้อสินค้าที่มีปลายนิ้วเท้าซึ่งทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในการลงทุนเป้าหมายของเขาและจากนั้นก็ทำกำไรได้มาก

ในเดือนพฤศจิกายน 2559 นักร้องเปิดเผยการถือหุ้น 4% ใน Cognizant Technology Solutions พร้อมกับแนวคิดของเขาในการเพิ่มผลกำไรและคืนเงินให้แก่ผู้ถือหุ้น และยืนยันการเปลี่ยนแปลงในระดับคณะกรรมการ บริษัท ผลลัพธ์ได้รวดเร็ว ในเดือนกุมภาพันธ์ 2560 Cognizant ตกลงที่จะแทนที่กรรมการอิสระใหม่สามคนและมุ่งมั่นที่จะวางแผนที่จะขยายอัตรากำไรและคืนทุนให้แก่ผู้ถือหุ้น