นิยามการแพร่กระจายของเท็ด

Ted Spread คืออะไร?

TED Spread เป็นส่วนต่างระหว่างตั๋วเงินคลังสามเดือนและ LIBOR สามเดือนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ อีกวิธีหนึ่งคือส่วนต่างของ TED คือความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของหนี้รัฐบาลสหรัฐระยะสั้นกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร

TED เป็นตัวย่อของ T reasury- E uro D ollar rate

ทำความเข้าใจกับการแพร่กระจายของเท็ด

เดิมสเปรด TED ถูกคำนวณเป็นส่วนต่างราคาระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามเดือนสำหรับคลังสหรัฐและสัญญา 3 เดือนสำหรับ Eurodollars ที่มีเดือนหมดอายุเหมือนกัน หลังจากฟิวเจอร์สเกี่ยวกับตั๋วเงินคลัง (T-ตั๋ว) ถูกทิ้งโดย Chicago Mercantile Exchange (CME) หลังจากการแข่งขันในตลาดหุ้นปี 1987 การแพร่กระจาย TED ได้รับการแก้ไข มันถูกคำนวณเป็นความแตกต่างระหว่างธนาคารอัตราดอกเบี้ยที่สามารถให้ยืมกันในกรอบเวลาสามเดือนและอัตราดอกเบี้ยที่รัฐบาลสามารถกู้เงินเป็นระยะเวลาสามเดือน

สเปรด TED ถูกใช้เป็นตัวบ่งชี้ความเสี่ยงด้านเครดิต เนื่องจากตั๋วเงินสหรัฐฯนั้นถือว่าปราศจากความเสี่ยงและเป็นการวางเดิมพันที่ปลอดภัยเป็นพิเศษซึ่งเป็นเครดิตที่รัฐบาลสหรัฐฯให้ไว้ นอกจากนี้ LIBOR เป็นมาตรวัดสกุลเงินดอลลาร์ที่ใช้เพื่อสะท้อนอันดับความน่าเชื่อถือของผู้กู้องค์กรหรือความเสี่ยงด้านเครดิตที่ธนาคารระหว่างประเทศขนาดใหญ่ใช้เมื่อพวกเขาให้กู้ยืมเงินแก่กันและกัน โดยการเปรียบเทียบอัตราปลอดความเสี่ยงกับอัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ นักวิเคราะห์สามารถกำหนดความแตกต่างที่รับรู้ในความเสี่ยง หลังจากสร้างโครงสร้างนี้ TED สามารถเข้าใจได้ว่าเป็นความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนต้องการจากรัฐบาลสำหรับการลงทุนในคลังระยะสั้นและอัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนเรียกเก็บจากธนาคารขนาดใหญ่

ประเด็นที่สำคัญ

• TED Spread เป็นความแตกต่างระหว่าง LIBOR 3 เดือนและอัตราตั๋วเงินคลัง 3 เดือนส่วนต่าง TED นั้นมักใช้เป็นมาตรวัดความเสี่ยงด้านเครดิต TED Spread มักจะกว้างขึ้นในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ

TED Spread ทำงานอย่างไร

เมื่อ TED Spread เพิ่มขึ้นความเสี่ยงเริ่มต้นของสินเชื่อระหว่างธนาคารจะเพิ่มขึ้น ผู้ให้กู้ระหว่างธนาคารจะต้องการอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหรือยินดีที่จะรับผลตอบแทนที่ลดลงจากการลงทุนที่ปลอดภัยเช่นตั๋วเงิน กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือความเสี่ยงด้านสภาพคล่องหรือความสามารถในการละลายที่สูงขึ้นของธนาคารหนึ่งแห่งขึ้นไปยิ่งผู้ให้กู้หรือนักลงทุนต้องใช้เงินให้กู้ยืมกับธนาคารอื่นมากขึ้นเมื่อเทียบกับสินเชื่อของรัฐบาล เมื่อการแพร่กระจายลดลงความเสี่ยงเริ่มต้นจะถูกพิจารณาว่าลดลง ในกรณีนี้นักลงทุนจะขายตั๋วเงิน T และนำเงินที่ได้กลับมาลงทุนในตลาดหุ้นซึ่งคาดว่าจะให้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีกว่า

การคำนวณและตัวอย่างของ TED Spread

การแพร่กระจาย TED เป็นการคำนวณที่ค่อนข้างง่าย:

TED Spread = LIBOR 3 เดือน - อัตรา T-Bill 3 เดือน

แน่นอนว่ามันง่ายกว่าที่จะให้ St. Louis Fed คำนวณและจัดทำแผนภูมิให้คุณ

โดยทั่วไปขนาดของสเปรดจะถูกกำหนดเป็นคะแนนพื้นฐาน (bps) ตัวอย่างเช่นหากอัตรา T-bill คือ 1.43% และ LIBOR คือ 1.79% สเปรด TED คือ 36 bps การแพร่กระจาย TED ผันผวนตลอดเวลา แต่โดยทั่วไปยังคงอยู่ในช่วง 10 และ 50 bps อย่างไรก็ตามการแพร่กระจายนี้สามารถเพิ่มขึ้นในช่วงกว้างในช่วงเวลาที่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจ

ตัวอย่างเช่นหลังจากการล่มสลายของเลห์แมนบราเธอร์สในปี 2008 TED ได้แพร่กระจายไปที่จุดพื้นฐาน 450 จุด การชะลอตัวของเศรษฐกิจบ่งชี้ถึงธนาคารที่ธนาคารอื่นอาจประสบปัญหาการละลายธนาคารชั้นนำในการ จำกัด การให้กู้ยืมระหว่างธนาคาร ในทางกลับกันนี้นำไปสู่การแพร่กระจาย TED ที่กว้างขึ้นและความพร้อมของสินเชื่อที่ลดลงสำหรับผู้กู้รายบุคคลและองค์กรธุรกิจในระบบเศรษฐกิจ