หมายเหตุการแลกรับรางวัลเป้าหมายคืออะไร?
หมายเหตุการไถ่ถอนที่กำหนดเป้าหมายไว้เป็นตราสารอนุพันธ์ที่แปลกใหม่ซึ่งจะสิ้นสุดลงเมื่อถึงขีด จำกัด การจ่ายคูปองให้แก่ผู้ถือ หมายเหตุการไถ่ถอนตามเป้าหมาย (TARN) มีคุณสมบัติที่แตกต่างของการถูกยกเลิกก่อนกำหนด หากการสะสมคูปองถึงจำนวนที่กำหนดไว้ก่อนวันที่ชำระบัญชีผู้ถือบันทึกจะได้รับการชำระเงินครั้งสุดท้ายตามมูลค่าที่ตราไว้และสัญญาสิ้นสุดลง
การทำความเข้าใจหมายเหตุการไถ่ถอนที่กำหนดเป้าหมาย (TARN)
หมายเหตุการไถ่ถอนที่กำหนดเป้าหมายโดยหลักแล้วเป็นบันทึกย่อที่เชื่อมโยงกับดัชนีซึ่งมีจำนวนคูปองที่ตั้งค่าไว้ซึ่งแสดงถึงขีด จำกัด เป้าหมาย หลังจากถึงเป้าหมายสูงสุดแล้วธนบัตรจะถูกยกเลิกเมื่อมีการจ่ายเงินตามมูลค่าที่ตราไว้ ดังนั้นจึงมักจะมีคูปองเริ่มต้นที่น่าสนใจรวมกับความเป็นไปได้ในการรับคืนมูลค่าที่ตราไว้ค่อนข้างเร็ว
นอกเหนือจากคุณสมบัติเหล่านี้ TARN ก็คล้ายกับบันทึกอัตราดอกเบี้ยลอยตัวแบบผกผัน มาตรฐานอาจเป็น LIBOR, Euribor หรืออัตราที่ใกล้เคียงกัน TARNs ยังสามารถกำหนดแนวความคิดเป็นตัวเลือกที่ขึ้นอยู่กับเส้นทาง: ผู้ใช้ปลายทางจะซื้อแถบตัวเลือกการโทรในขณะที่ขายแถบตัวเลือกการวางที่มีค่าตัวเลขที่เป็นสองเท่าของการโทร สัญญาอาจรวมถึงข้อกำหนดที่ทำให้ผิดพลาดซึ่งจะยกเลิกหากมาตรฐานมาถึงระดับหนึ่ง
อัตราแลกเปลี่ยน TARNs หรือ FX-TARNs เป็นรูปแบบทั่วไปของ TARN ซึ่งเป็นสกุลเงินของคู่สัญญาในอัตราที่กำหนดล่วงหน้าในวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้า จำนวนของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับว่าอัตรานั้นสูงกว่าหรือต่ำกว่าราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า
การประเมินหมายเหตุการไถ่ถอนที่กำหนดเป้าหมาย (TARN)
การประเมินมูลค่าของบันทึกย่อการไถ่ถอนที่กำหนดเป้าหมายอาจมีความท้าทายเนื่องจากระยะเวลาการแลกใช้ขึ้นอยู่กับคูปองที่ได้รับจนถึงปัจจุบัน เมื่อถึงระดับน็อคเอาท์การลงทุนจะสิ้นสุดลงและชำระคืนเงินต้น จากมุมมองของนักลงทุนอัตราดอกเบี้ยเริ่มต้นที่ยอดเยี่ยมสำหรับช่วงเวลาหนึ่งและการคืนทุนก่อนกำหนดเป็นผลลัพธ์ที่ดีเลิศ อย่างไรก็ตามขึ้นอยู่กับวิธีการจัดทำดัชนีอัตรานักลงทุนอาจติดอยู่ในการลงทุนและดูค่าเวลาของเงินกัดกร่อนสิ่งที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นการลงทุนระยะสั้นที่น่าสนใจ
โดยทั่วไปแล้วมูลค่าของบันทึกย่อคือมูลค่าปัจจุบันของการชำระเงินตามมูลค่าที่ตราไว้และคูปอง อย่างไรก็ตามมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการบันทึกการไถ่ถอนที่กำหนดเป้าหมายเนื่องจากไม่จำเป็นต้องได้รับการชำระเงินคูปองทั้งหมด ดังนั้นแทนที่จะเป็นการคำนวณเชิงเส้นของมูลค่าปัจจุบัน TARN ต้องการการจำลองความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเพื่อประเมินความน่าจะเป็นที่จะทำให้เกิดระดับการน็อคเอาท์ตามเงื่อนไขของโน้ต TARN ที่เชื่อมโยงกับเกณฑ์มาตรฐานที่ระเหยได้นั้นจำเป็นต้องให้คุณค่ามากกว่า
