ปัญหาการแตะคืออะไร?
ปัญหาการแตะเป็นกระบวนการที่ช่วยให้ผู้กู้ขายพันธบัตรหรือตราสารหนี้ระยะสั้นอื่น ๆ จากปัญหาที่ผ่านมา พันธบัตรจะออกในราคาเดิมอายุและอัตราคูปอง แต่ขายในราคาตลาดปัจจุบัน ปัญหาการแตะก็จะเรียกว่าการแตะพันธบัตรหรือการขายแตะ
ประเด็นที่สำคัญ
- ปัญหาการแตะคือเมื่อส่วนหนึ่งของการออกตราสารหนี้ถูกระงับไว้หลังจากที่ได้รับอนุญาตในขั้นต้นและให้บริการแก่สาธารณะในภายหลัง ปัญหาการแตะมีวันที่ครบกำหนดมูลค่าและอัตราคูปองเดียวกัน แต่จะขายในราคาตลาดปัจจุบัน หลักทรัพย์ของรัฐบาลจำนวนมากใช้ปัญหาการแตะเช่นตั๋วเงินคลังซึ่งช่วยให้รัฐบาลสามารถให้พันธบัตรแก่นักลงทุนเมื่อสภาพตลาดเป็นที่นิยมมากที่สุด
ปัญหาเกี่ยวกับ Tap ทำงานอย่างไร
เมื่อมีการออกพันธบัตรจะให้บริการในตลาดสาธารณะสำหรับผู้ให้กู้และนักลงทุนในการซื้อ อย่างไรก็ตามก่อนที่จะสามารถออกพันธบัตรได้จะต้องได้รับอนุญาตจากผู้ออก บางครั้งส่วนหรือเต็มจำนวนของพันธบัตรที่ได้รับอนุญาตจะถูกระงับไว้จนกว่าผู้ออกตราสารจะต้องการเงินทุนที่พันธบัตรจะให้เมื่อขาย เมื่อมีการออกพันธบัตรให้กับประชาชนในภายหลังจะเรียกว่าเป็นปัญหาการแตะ
ปัญหาการแตะซึ่งช่วยหลีกเลี่ยงการทำธุรกรรมและค่าใช้จ่ายทางกฎหมายเหมาะสำหรับความพยายามในการระดมทุนที่มีขนาดเล็กลงซึ่งการระดมทุนสามารถห้ามต้นทุนได้
ประโยชน์ของการแตะ
ปัญหาการประปามักจะเป็นความปลอดภัยของรัฐบาลเช่นตั๋วเงินคลัง ผู้ออกเงินให้กู้ยืมประกาศความพร้อมของปัญหาและยอมรับการเสนอราคาสำหรับช่วงเวลาที่กำหนด ปัญหาถูกขายในราคาคงที่หรือราคาขึ้นอยู่กับความต้องการตราสารหนี้ หากราคาได้รับการแก้ไขราคาของหลักทรัพย์จะไม่แข็งค่าในตลาดรองดังนั้นผู้ออกจะต้องจ่ายผลตอบแทนสูงกว่าที่จำเป็น
ด้วยปัญหาการประปาหน่วยงานของรัฐที่เป็นผู้กู้ยืมจะออกพันธบัตรในช่วงระยะเวลาหนึ่งมากกว่าการประมูลขายครั้งเดียว ปัญหาการแตะทำให้รัฐบาลสามารถให้บริการแก่นักลงทุนเมื่อสภาพตลาดเอื้ออำนวยมากที่สุด นอกจากนี้ยังเป็นกลไกที่น่าสนใจสำหรับผู้ออกตราสารเนื่องจากสามารถเข้าถึงกองทุนได้อย่างรวดเร็ว
แตะพันธบัตรขายตามมูลค่าตลาดในปัจจุบัน ณ วันที่ออก แต่ภายใต้เงื่อนไขเดียวกัน - มูลค่าหน้าวันครบกำหนดอัตราคูปอง - เป็นชุดเริ่มต้นของพันธบัตร เนื่องจากตราสารหนี้มีราคาตามมูลค่าตลาดผู้ออกจึงสามารถเสนอขายพันธบัตรในระดับพรีเมี่ยมได้หากหุ้นกู้มีการซื้อขายที่น่าดึงดูดในตลาดเปิด และเนื่องจากพันธบัตรระดับพรีเมี่ยมมีอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับพันธบัตรแบบมีส่วนลดผู้ออกเงินกู้ยืมจะอยู่ในสถานะที่ได้เปรียบเพราะจะจ่ายผลตอบแทนที่ต่ำกว่าให้กับนักลงทุน นอกจากนี้การเสนอขายพันธบัตรที่มีเงื่อนไขเดียวกันกับชุดเริ่มต้นผู้ออกตราสารสามารถล็อคในข้อตกลงตารางการไถ่ถอนและวันที่จ่ายดอกเบี้ย
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
วิธีการออกตราสารหนี้เพิ่มเติมนี้เป็นลูกบุญธรรมโดยรัฐบาลอังกฤษและฝรั่งเศส ปัญหาการแตะช่วยให้องค์กรสามารถหลีกเลี่ยงต้นทุนการทำธุรกรรมหรือทางกฎหมายและเร่งการระดมทุน ผู้ออกหลักทรัพย์จะผ่านพิธีการเริ่มต้นจำนวนมากโดยรอบการออกพันธบัตรเช่นหนังสือชี้ชวนและดำเนินการประมูลหลักทรัพย์ใหม่ การออกก๊อกน้ำมักเหมาะสำหรับการระดมทุนที่น้อยลงซึ่งค่าใช้จ่ายของปัญหาใหม่สูงเกินไปเมื่อเปรียบเทียบกับจำนวนเงินที่ยืม
