แม้จะมีข้อมูลยืนยันว่าเศรษฐกิจโลกชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วนักวิเคราะห์และผู้จัดการการลงทุนหลายคนกล่าวว่าหุ้นที่เป็นวัฏจักรจะประสบกับการลดลงของวัฏจักรสั้น ๆ และจากนั้นก็พุ่งทะยานในกลางปี 2563 “ เราอยู่ในช่วงไตรมาสที่สามของการชะลอตัวของวงจรสั้นปัจจุบัน” จูเลียนมิทเชลนักวิเคราะห์จากบาร์เคลย์เขียนรายงานใหม่เกี่ยวกับการลดลงของอุตสาหกรรมในอดีต “ การชะลอตัวโดยเฉลี่ยในอดีตใช้เวลาประมาณหกในสี่” เขากล่าวเสริมตามที่อ้างโดย Barron's
อย่างไรก็ตามมิทเชลคาดว่าการชะลอตัวในปัจจุบันจะอยู่เพียงห้าในสี่โดยมีการผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 2 ของปี 2020 โดย Barry Bannister หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สถาบันที่ Stifel มีมุมมองที่คล้ายกัน “ เหตุการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีภาคส่วนที่เป็นวงจรที่มีความเสี่ยงต่ำ” เขาเขียนไว้ในรายงานล่าสุดตามข้อมูลของ Barron “ ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ทำข้อตกลงการค้าขนาดเล็ก - ตามที่จีนต้องการ - เฟดได้ให้ mini-QE (ภาคเรียนของเราไม่ใช่ของพวกเขา) "เขาอธิบาย
กลุ่มหุ้นวัฏจักรที่อาจอยู่ในสถานะที่ดีในการตีกลับหากการคาดการณ์ของมิตเชลล์ถูกต้องคือ Caterpillar Inc. (CAT), Fastenal Co. (FAST), Union Pacific Corp. (UNP), CSX Corp. (CSX) และ United Technologies Corp. (UTX) ต่อ Barron's
ประเด็นที่สำคัญ
- การเติบโตทางเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะดีดตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2020 สิ่งนี้น่าจะช่วยหนุนหุ้นในรอบวัฏจักร "มินิดีล" สำหรับการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนเป็นปัจจัยเชิงบวกต่อเศรษฐกิจ
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
มิทเชลเชื่อว่าสภาพแวดล้อมในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับการชะลอตัวของอุตสาหกรรมในช่วงปี 2558 และ 2559 เมื่อดัชนี PMI ของสหรัฐลดลงประมาณ 15 เดือนหรือห้าในสี่ ในขณะเดียวกันยอดขายและกำไรที่แข็งแกร่งรายงานเมื่อเร็ว ๆ นี้โดย Fastenal ผู้จัดจำหน่ายขายส่งของอุตสาหกรรมและวัสดุก่อสร้างอาจเป็นตัวบ่งชี้ที่สนับสนุนวิทยานิพนธ์ของมิตเชลล์
“ พายุใกล้สมบูรณ์แบบของผลลัพธ์ที่ดีกว่าความหวาดกลัวและพาดหัวข่าวการค้าที่เป็นบวกโดยบังเอิญส่งพุ่งสูงขึ้น” ขณะที่ Dave Manthey นักวิเคราะห์ของ Baird เขียนเกี่ยวกับ Fastenal เขียนโดย Barron's สำหรับไตรมาส 3 ปี 2562 บริษัท รายงานว่ายอดขายเพิ่มขึ้น 7.8% ต่อปีกำไร 8% สำหรับกำไรสุทธิและ 8.8% สำหรับกำไรต่อหุ้นในขณะที่การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ก็สูงขึ้นเช่นกัน นักลงทุนตอบโต้ด้วยการส่งหุ้นเพิ่มขึ้น 17% ในวันถัดไปเพื่อให้ได้กำไรครั้งเดียวที่ยิ่งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2530 ต่อ The Wall Street Journal Fastenal เพิ่มขึ้น 39.0% เมื่อเทียบเป็นรายปีตามราคาปิดที่ปรับปรุงแล้วจนถึงวันที่ 16 ต.ค.
Arconic Inc. (ARNC) เป็นผู้ผลิตอลูมิเนียมชั้นนำที่รู้จักกันในชื่อ Alcoa หุ้นของ บริษัท พุ่งขึ้น 63.9% YTD แต่ไม่นานมานี้มีแรงขายบางส่วนจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย อย่างไรก็ตามนักวิเคราะห์ของ JPMorgan Seth Seifman ได้อัปเกรดสต็อกเป็นเทียบเท่าการจัดซื้อตามความต้องการที่แข็งแกร่งจากอุตสาหกรรมการบินในขณะที่ผู้ผลิตรถยนต์ยังคงแทนที่เหล็กด้วยอลูมิเนียมเพื่อลดน้ำหนักและเพิ่มประสิทธิภาพเชื้อเพลิงตามบทความของ Barron
“ ภาวะถดถอยเป็นความเสี่ยงที่ชัดเจน” Seifman เขียนในรายงานการวิจัยเมื่อเร็ว ๆ นี้ตามที่ยกมาในบทความนั้น “ อย่างไรก็ตามการบินและอวกาศควรจัดหาบัลลาสต์ให้กับ Howmet (ยอดขาย 70%) ในขณะที่การส่องสว่างอัตโนมัติและการขาดแคลนรถยนต์ซึ่งเป็นผลมาจากภาษีโลหะผสมทั่วไปควร จำกัด ข้อเสียที่ Arconic” เขากล่าวเสริม Hownet เป็นแผนกที่ผลิตโลหะผสมที่มีประสิทธิภาพสูงสำหรับการใช้งานด้านการบินและมีกำหนดที่จะแยกตัวออกจาก Arconic ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2020
หลังจากที่ตลาดปิดทำการในวันที่ 16 ต.ค. ทางรถไฟ CSX รายงานกำไรต่อหุ้นไตรมาส 3/2552 ที่สูงกว่าประมาณการที่ 6.9% รายรับลดลง 4.8% YOY เนื่องจากปริมาณการขนส่งทางรถไฟได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน รายได้สุทธิลดลง 4.3% แต่ต้นทุนลดลง 8% ส่วนหนึ่งเป็นผลจากราคาน้ำมันที่ลดลง
มองไปข้างหน้า
Railroad Union Pacific มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 23019 ในวันที่ 17 ต.ค. ตามด้วยกลุ่มอุตสาหกรรม United Technologies ในวันที่ 22 ต.ค. ผู้ผลิตเครื่องจักรกลหนัก Caterpillar เมื่อวันที่ 23 ตุลาคมและ Arconic เมื่อวันที่ 5 พ.ย. Caterpillar ขายเครื่องจักรหนักให้กับทุกอุตสาหกรรม ทั่วโลกและจึงเป็นสิ่งสำคัญในการยกไม่เพียง แต่สำหรับหุ้นวัฏจักรและอุตสาหกรรม แต่สำหรับเศรษฐกิจโลกโดยรวม
ประมาณการฉันทามติปัจจุบันสำหรับ Caterpillar ในไตรมาส 3 ปี 2019 มียอดขาย 13.5 พันล้านเหรียญสหรัฐลดลง 0.1% YOY และกำไรต่อหุ้น 2.90 ดอลลาร์เพิ่มขึ้น 1.4% หุ้นของ Caterpillar เพิ่มขึ้น 4.5% YTD และเพิ่มขึ้น 9.2% จากระดับต่ำสุดในวันที่ 8 ต.ค.
