ในสัปดาห์นี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีสูงกว่าระดับเฝ้าดูที่กว้างขวางถึง 3% ทำให้ผู้เชี่ยวชาญบางคนคาดการณ์ว่าจะมีการกระแทกที่ใหญ่กว่าเดิมเกือบ 4% นักวิเคราะห์คนหนึ่งบนถนนกล่าวว่าแม้ความอ่อนแอของหุ้นการเงินขนาดใหญ่ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาจะอ่อนตัวลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น (ดูเพิ่มเติมที่: 3 หุ้นว่าเศรษฐกิจเติบโตหรือช้า: ของ Barron )
โจนาธาน Golub หัวหน้าทีมวิเคราะห์หลักทรัพย์ของสหรัฐเครดิตสวิสโจนาธาน Golub กล่าวว่า“ เรามีน้ำหนักตัวมากเกินไปในกลุ่มเราชอบกลุ่มสิ่งที่สำคัญที่สุดคือถ้าผู้คนทำการชำระเงินกู้หรือประสิทธิภาพเครดิต ซีเอ็นบีซี กลุ่มธุรกิจการเงิน S&P 500 ลดลงประมาณ 0.6% ในสัปดาห์นี้ทำให้ยอดขาดทุน (YTD) ในปีนี้เกือบ 1% เมื่อเทียบกับ S&P 500 ที่ลดลงประมาณ 0.2% ในปี 2561
นักยุทธศาสตร์เครดิตสวิสเป็นหนึ่งในวัวที่คาดว่าปัญหาที่เผชิญกับการเงินเช่นการเติบโตของสินเชื่อที่น่าผิดหวังเพื่อผ่อนคลายในช่วงเวลาที่กำลังจะมาถึงในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในช่วงสองปีที่ผ่านมา
ผลตอบแทนใกล้เคียง
Golub ดูที่ผลของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในตลาดหุ้นโดยแยกผลการดำเนินงานของหุ้นในวันที่อัตราเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับผลการดำเนินงานเมื่ออัตราลดลง ในขณะที่ S&P 500 เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยเมื่อผลตอบแทน 10 ปีเพิ่มขึ้นตาม Credit Suisse การเงินที่ออกมาดีกว่าอัตรากำไรที่กว้างและผลตอบแทนจากหุ้นวัสดุเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า Golub พบว่าในช่วง 12 เดือนเริ่มต้นมีนาคม 2017 การเงินจะเพิ่มขึ้น 61.8% หากถือเฉพาะในวันที่ผลตอบแทน 10 ปีขั้นสูง ในวันเดียวกัน S&P 500 จะเพิ่มขึ้น 24% หากถือครองในวันที่ผลตอบแทนมาตรฐานลดลงการเงินจะลดลง 27% นักยุทธศาสตร์สรุปว่าในเชิงคณิตศาสตร์การวิเคราะห์ของเขาสนับสนุนวิทยานิพนธ์ที่ว่าการเงินและหุ้นทำได้ดีกว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม "ไม่ใช่ทุกอย่างที่ทำงานได้ตามสคริปต์ตลอดเวลา" Golub เตือน สิ่งที่เรารู้ก็คือการเงินไม่ดีเมื่อมีความกังวลเกี่ยวกับเส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนราบโดยปกติเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอย่างที่เคยเป็นมามีความเชื่อเช่นนี้ว่าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนสูงชัน
ในช่วงเวลาที่ผ่านมาธนาคารเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงขึ้นซึ่งพวกเขากู้ยืมเงินจากผู้ให้กู้ เนื่องจากอัตราระยะสั้นเติบโตได้เร็วกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่พวกเขาเสนอให้กับลูกค้าเช่นการจำนองอัตราผลตอบแทนจะลดลง
