Spreadlock คืออะไร
สเปรดล็อคคือสัญญาอนุพันธ์เครดิตที่กำหนดส่วนต่างที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสำหรับสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในอนาคต สเปรดล็อคทั้งสองประเภทหลักคือสเปรดล็อคที่อิงไปข้างหน้าและสเปรดล็อคที่อิงตัวเลือก
ด้วยสเปรดล็อคผู้ใช้สว็อปอัตราดอกเบี้ยอาจล็อคสเปรดปัจจุบันระหว่างสว็อปและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล กลยุทธ์นี้อนุญาตให้โอนคะแนนพื้นฐานไปข้างหน้าถึงเวลาที่มีการเขียนการแลกเปลี่ยน สเปรดล็อคอาจเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนที่พิจารณาการใช้การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในบางจุดในอนาคต อย่างไรก็ตามอาจไม่มีให้บริการในบางตลาด
ทำลาย Spreadlock
Spreadlocks เป็นทางเลือกสำหรับนักลงทุนตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1980 และพวกเขาก็เข้าร่วมแลกเปลี่ยน, หมวก, พื้นและ swaptions เป็นโครงสร้างอนุพันธ์วานิลลาธรรมดาได้อย่างรวดเร็ว ไปข้างหน้าสเปรดล็อคช่วยให้การเพิ่มจำนวนของคะแนนพื้นฐานที่กำหนดไว้ด้านบนของสเปรดปัจจุบันในการแลกเปลี่ยนพื้นฐาน ด้วยสเปรดล็อคผ่านสัญญาออปชั่นผู้ซื้อของสัญญาสามารถตัดสินใจได้ว่าจะทำให้การแลกเปลี่ยนมีประโยชน์หรือไม่
ตัวอย่างของสเปรดล็อคที่มีฐานไปข้างหน้าจะเป็นสัญญาแบบสองทางซึ่งคู่สัญญาตกลงกันล่วงหน้าว่าในเวลาหนึ่งปีพวกเขาจะเข้าสู่การแลกเปลี่ยนห้าปี ในการแลกเปลี่ยนครั้งนี้ฝ่ายหนึ่งจะจ่าย LIBOR และอีกฝ่ายจะจ่ายผลตอบแทนพันธบัตรห้าปี ณ วันที่เริ่มต้นบวก 30 คะแนนพื้นฐาน ในกรณีของสเปรดล็อคตามตัวเลือกฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งจะมีสิทธิ์ตัดสินใจว่าการแลกเปลี่ยนจะมีผลก่อนวันครบกำหนดหรือไม่ Spreadlocks ถือได้ว่าเป็นตราสารอนุพันธ์เครดิตเนื่องจากหนึ่งในปัจจัยที่ผลักดันให้เกิดการแพร่กระจายของการแลกเปลี่ยนพื้นฐานคือระดับทั่วไปของการกระจายเครดิต
ข้อดีของการใช้สเปรดล็อคคือการอนุญาตให้มีการจัดการอัตราดอกเบี้ยที่แม่นยำยิ่งขึ้นรวมถึงความยืดหยุ่นและการปรับแต่งที่เพิ่มขึ้น ข้อเสียบางประการคือสเปรดล็อคต้องใช้เอกสารจาก International Swaps and Derivatives Association (ISDA) มีโอกาสสูญเสียได้ไม่ จำกัด และบางครั้งการส่งต่อโดยนัยอาจไม่น่าสนใจ
Spreadlocks และ Swap Spread Curves
ราคาของสเปรดล็อคเท่ากับผลต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าโดยนัยและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรโดยนัย คุณสามารถดูกราฟการกระจายการแลกเปลี่ยนได้อย่างอิสระจากกราฟอัตราผลตอบแทนการแลกเปลี่ยนโดยรวม
ดังเช่นกรณีที่มีการส่งต่อโดยนัยเส้นโค้งการแพร่กระจายที่ลาดเชิงบวกแสดงให้เห็นว่าสเปรด swap จะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปเพราะสเปรด swap สำหรับระยะเวลาครบกำหนดที่สั้นกว่าต่ำกว่าระยะเวลาครบกำหนดอีกต่อไป เส้นโค้งการแพร่กระจายที่ลาดเชิงลบหมายความว่าสเปรดของการแลกเปลี่ยนจะลดลงตามกาลเวลาเนื่องจากสเปรดของการแลกเปลี่ยนสำหรับระยะเวลาครบกำหนดที่สั้นกว่าจะสูงกว่าระยะเวลาครบกำหนดที่ยาวกว่า
