นิยามอันดับเครดิตของอธิปไตย

การจัดอันดับเครดิตของอธิปไตยคืออะไร?

การจัดอันดับเครดิตของอธิปไตยเป็นการประเมินอิสระของความน่าเชื่อถือของประเทศหรือหน่วยงานอธิปไตย การจัดอันดับเครดิตของอธิปไตยสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกแก่นักลงทุนในระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในตราสารหนี้ของประเทศใดประเทศหนึ่งรวมถึงความเสี่ยงทางการเมืองใด ๆ

ตามการร้องขอของประเทศหน่วยงานจัดอันดับเครดิตจะประเมินสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและการเมืองเพื่อกำหนดอันดับเครดิต การได้รับการจัดอันดับเครดิตที่ดีมักเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับประเทศกำลังพัฒนาที่ต้องการเข้าถึงเงินทุนในตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศ

ประเด็นที่สำคัญ

• การจัดอันดับเครดิตอธิปไตยเป็นการประเมินอิสระของความน่าเชื่อถือของประเทศหรือหน่วยงานอธิปไตยนักลงทุนใช้การจัดอันดับเครดิตอธิปไตยเป็นวิธีการประเมินความเสี่ยงของพันธบัตรของประเทศใดประเทศหนึ่งโดยมาตรฐาน & Poor's ให้อันดับ BBB- หรือสูงกว่าสำหรับประเทศที่พิจารณา ระดับการลงทุนและเกรด BB + หรือต่ำกว่านั้นถือว่าเป็นการเก็งกำไรหรือ "ขยะ" มูดี้ส์คิดว่า Baa3 หรือสูงกว่านั้นเป็นเกรดการลงทุนและการจัดอันดับ Ba1 และต่ำกว่านั้นเป็นการเก็งกำไร

ทำความเข้าใจกับการจัดอันดับเครดิตอธิปไตย

นอกจากการออกพันธบัตรในตลาดตราสารหนี้ภายนอกแล้วแรงจูงใจทั่วไปอีกประการสำหรับประเทศที่จะได้รับการจัดอันดับเครดิตแบบรัฐนั้นก็เพื่อดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) หลายประเทศต้องการการจัดอันดับจากหน่วยงานจัดอันดับเครดิตที่ใหญ่ที่สุดและโดดเด่นที่สุดเพื่อส่งเสริมความเชื่อมั่นของนักลงทุน Standard & Poor's, Moody's และ Fitch Ratings เป็นสามหน่วยงานที่มีอิทธิพลมากที่สุด

หน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถืออื่น ๆ ได้แก่ China Chengxin International Credit Rating Company, Dagong Global Credit Rating, DBRS และ Japan Credit Rating Agency (JCR) เขตการปกครองของประเทศบางครั้งออกพันธบัตรอธิปไตยของตัวเองซึ่งยังต้องให้คะแนน อย่างไรก็ตามหน่วยงานหลายแห่งยกเว้นพื้นที่ขนาดเล็กเช่นภูมิภาคของประเทศจังหวัดหรือเทศบาล

นักลงทุนใช้การจัดอันดับเครดิตอธิปไตยเป็นวิธีการประเมินความเสี่ยงของพันธบัตรของแต่ละประเทศ

ความเสี่ยงด้านเครดิตของภาครัฐซึ่งสะท้อนให้เห็นในการจัดอันดับเครดิตแบบอธิปไตยแสดงถึงความเป็นไปได้ที่รัฐบาลอาจจะไม่สามารถหรือไม่เต็มใจที่จะปฏิบัติตามภาระหนี้ในอนาคต ปัจจัยสำคัญหลายประการที่เข้ามามีส่วนร่วมในการตัดสินใจว่าการลงทุนในประเทศหรือภูมิภาคนั้นมีความเสี่ยงเพียงใด ซึ่งรวมถึงอัตราส่วนหนี้สินบริการการเติบโตของปริมาณเงินในประเทศอัตราส่วนการนำเข้าและความแปรปรวนของรายได้จากการส่งออก

หลายประเทศต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้นหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 กระตุ้นให้เกิดการพูดคุยกันทั่วโลกเกี่ยวกับการประกันตัวทั้งประเทศ ในขณะเดียวกันบางประเทศกล่าวหาว่าสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือเร็วเกินไปที่จะลดระดับหนี้ของพวกเขา หน่วยงานที่ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็นไปตามรูปแบบ "ผู้ออกค่าใช้จ่าย" ซึ่งประเทศต่างๆจ่ายเงินให้หน่วยงานให้คะแนน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้จะไม่เกิดขึ้นหากนักลงทุนจ่ายค่าเรตติ้ง

ตัวอย่างการจัดอันดับเครดิตของ Sovereign

Standard & Poor's ให้คะแนน BBB- หรือสูงกว่าไปยังประเทศที่พิจารณาระดับการลงทุนและเกรดของ BB + หรือต่ำกว่านั้นถือว่าเป็นการเก็งกำไรหรือ "ขยะ" S&P ให้เกรด CCC ของอาร์เจนตินาในปี 2562 ขณะที่ชิลียังคงอันดับ A + ฟิทช์มีระบบที่คล้ายกัน

มูดี้ส์คิดว่า Baa3 หรือสูงกว่านั้นเป็นเกรดการลงทุนและการจัดอันดับ Ba1 และต่ำกว่านั้นเป็นการเก็งกำไร กรีซได้รับการจัดอันดับ B1 จาก Moody's ในปี 2019 ในขณะที่อิตาลีมีการจัดอันดับ Baa3 นอกเหนือจากการจัดอันดับตัวอักษรของพวกเขาทั้งสามหน่วยงานเหล่านี้ยังให้การประเมินคำเดียวของแนวโน้มเศรษฐกิจในปัจจุบันของแต่ละประเทศ: บวกลบหรือมีเสถียรภาพ

อันดับเครดิตของรัฐบาลกลางในยูโรโซน

วิกฤตหนี้ในยุโรปลดอันดับความน่าเชื่อถือของหลายประเทศในยุโรปและนำไปสู่การผิดนัดชำระหนี้ของกรีซ ประเทศที่มีอำนาจอธิปไตยหลายแห่งในยุโรปยอมแพ้สกุลเงินประจำชาติเพื่อใช้ประโยชน์จากสกุลเงินยูโรเดียวคือยูโร หนี้อธิปไตยของพวกเขาไม่ได้อยู่ในสกุลเงินของประเทศอีกต่อไป ประเทศยูโรโซนไม่สามารถมีธนาคารกลางแห่งชาติของพวกเขา "พิมพ์เงิน" เพื่อหลีกเลี่ยงค่าเริ่มต้น ในขณะที่เงินยูโรสร้างการค้าที่เพิ่มขึ้นระหว่างรัฐสมาชิกมันก็เพิ่มความน่าจะเป็นที่สมาชิกจะผิดนัดและลดอันดับเครดิตของอธิปไตย