คำศัพท์ทางคณิตศาสตร์อย่างง่ายสำหรับการแก้ไข

สารบัญ

• การนิยามคำศัพท์ที่สำคัญ
• ปัจจัยอื่น ๆ ที่ควรพิจารณา
• บรรทัดล่าง

โดยทั่วไปแล้วตราสารหนี้เป็นเพียงตราสารหนี้ที่อนุญาตให้ธุรกิจหรือรัฐบาลนำเงินทุนมาใช้ในการหาเงินทุนโดยการค้นหานักลงทุนที่เห็นด้วยที่จะให้เงินกู้จำนวนหนึ่งเพื่อแลกเปลี่ยนกับดอกเบี้ยเป็นระยะเวลาหนึ่งก่อนคืนเงินต้นเต็มจำนวน. มีอัตราและระยะเวลาเฉพาะที่ผู้ออกหุ้นกู้และนักลงทุนตกลง

แม้ว่าตัวเลขอาจดูสับสนในตอนแรก แต่การจำแนกตัวเลขที่สำคัญและการคำนวณอย่างง่ายบางอย่างสามารถช่วยให้คณิตศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลังพันธบัตร บริษัท เข้าใจได้ง่ายขึ้นเล็กน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อต้องพิจารณาว่าหุ้นกู้ชนิดใดที่มีมูลค่าการลงทุนและไม่ให้ผลตอบแทนการลงทุน (ROI) ที่สูงพอ

ประเด็นที่สำคัญ

• คณิตศาสตร์บอนด์อาจดูเหมือนว่ายาก แต่จำเป็นต้องคำนวณมูลค่าของตราสารความเสี่ยงและผลตอบแทนก่อนที่จะคำนวณเมตริกของตราสารหนี้คำศัพท์หลาย ๆ ชิ้นจะต้องมีความเข้าใจและบิดเบือนซึ่งเราจะอธิบายศัพท์คณิตศาสตร์พื้นฐานรวมถึงคูปอง ระยะเวลาและผลตอบแทนถึงกำหนด

การนิยามคำศัพท์ที่สำคัญ

อัตราผลตอบแทนปัจจุบัน: สิ่งนี้หมายถึงอัตราผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตร บริษัท ที่มีการจัดทำขึ้นอยู่กับราคาตลาดและอัตราดอกเบี้ยของคูปองโดยเฉพาะเมื่อเทียบกับมูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าที่ตราไว้ (ดูด้านล่าง) อัตราผลตอบแทนนี้ถูกกำหนดโดยนำดอกเบี้ยประจำปีของพันธบัตรและหารจำนวนนั้นด้วยราคาตลาดปัจจุบัน เพื่อให้ชัดเจนลองพิจารณาตัวอย่างง่ายๆนี้: พันธบัตร $ 1, 000 ที่ขายในราคา $ 900 และจ่ายคูปอง 7% (นั่นคือ $ 70 ต่อปี) จะให้ผลตอบแทนปัจจุบัน 7.77% นี่คือ $ 70 (ดอกเบี้ยรายปี) หารด้วย $ 900 (ราคาปัจจุบัน)

Yield to call: Yield to call หมายถึงอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรถ้ามีการไถ่ถอนในวันที่เรียกครั้งแรกที่เป็นไปได้แทนวันที่ครบกำหนด วันที่ที่ใช้ในการคำนวณนี้โดยทั่วไปคือวันที่โทรได้เร็วที่สุดไม่ใช่วันที่สุดท้ายที่ถึงค่าเต็มที่ ไม่ใช่เรื่องผิดปกติสำหรับนักลงทุนที่รอบคอบที่จะตัดสินว่าผลตอบแทนของหุ้นกู้ภาคธุรกิจจะเรียกและให้ผลตอบแทนเต็มที่ก่อนที่จะตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับการลงทุนในพันธบัตร ช่วงของอัตราผลตอบแทนที่เป็นไปได้จะเห็นได้ชัดกับผลผลิตที่จะเรียกหาที่ต่ำสุด ในขณะที่อัตราผลตอบแทนถึงกำหนดจะใช้ในการกำหนดอัตราผลตอบแทนที่เป็นไปได้สูงของพันธบัตร ตาม Standard & Poor's อัตราผลตอบแทนจากการโทรจะถือว่าพันธบัตรของ บริษัท ถูกเก็บไว้จนถึงวันที่โทรและเงินสดที่นำกลับมาลงทุนจะทำเช่นนั้นในอัตราเดียวกับอัตราผลตอบแทนเดิมที่จะเรียก

Yield to Maturity (YTM): นี่หมายถึงอัตราดอกเบี้ยสำหรับการเปรียบเทียบราคาพันธบัตรกับมูลค่ากระแสเงินสดปัจจุบัน เมื่อวลีส่งผลถึงวุฒิภาวะ มีการใช้งานซึ่งหมายความว่าจะถือว่ามีการออกหุ้นกู้ของ บริษัท จนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอน นอกจากนี้คำนี้ยังสมมติว่ากระแสเงินสดระหว่างกาลทั้งหมดจะถูกนำกลับไปลงทุนในอัตราที่เทียบเท่ากับอัตราผลตอบแทนเมื่อครบกำหนด หากตราสารหนี้ไม่ได้ถูกกำหนดไว้จนครบกำหนดหรือกระแสเงินสดจะถูกนำกลับไปลงทุนในอัตราที่แตกต่างจากอัตราผลตอบแทนไปยังอัตราที่กำหนดดังนั้นผลตอบแทนของนักลงทุนจะแตกต่างจากอัตราผลตอบแทน สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือการคำนวณหาอัตราผลตอบแทนถึงกำหนดรวมถึงการพิจารณาถึงการสูญเสียเงินทุนกำไรหรือรายได้จากการลงทุนเมื่อมีการถือครองพันธบัตรจนครบกำหนด

Yield to Worst (YTW): นี่หมายถึงอัตราผลตอบแทนที่ต่ำที่สุดที่เป็นไปได้ซึ่งหุ้นกู้องค์กรสามารถสร้างขึ้นได้ โดยทั่วไปจะเรียกว่าการวัดนี้ก่อนกำหนด

ระยะเวลา: มาตรการนี้จะวัดความอ่อนไหวของพันธบัตรต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย ระยะเวลาโดยเฉพาะหมายถึงคำเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ใช้กระแสเงินสดของหลักทรัพย์ที่จะครบกำหนด ระยะเวลาเฉลี่ยนี้มีการถ่วงน้ำหนักเป็นพิเศษโดยร้อยละของมูลค่ากระแสเงินสดปัจจุบันของราคาหลักทรัพย์ ซึ่งหมายความว่ายิ่งระยะเวลาของพันธบัตรนานขึ้นหรือมากขึ้นเท่าไรก็ยิ่งมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นเท่านั้น ตาม S&P ระยะเวลาจึงถูกใช้เพื่อประเมินสิ่งที่เปลี่ยนแปลงในราคาของตราสารหนี้เป็นเปอร์เซ็นต์เนื่องจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย 1% ตัวอย่างเช่น: หากระยะเวลาของหุ้นกู้องค์กรคือ 3 ดังนั้นคาดว่าจะย้าย 3% สำหรับทุก ๆ 1% ที่อัตราดอกเบี้ยจะเคลื่อนไหว

ปัจจัยอื่น ๆ ที่ควรพิจารณา

วันที่ครบกำหนด: วันที่ครบกำหนด คือวันที่คุณได้รับเงินลงทุนคืนจากหุ้นกู้ของ บริษัท ดังนั้นจึงกำหนดระยะเวลาที่คุณจะได้รับดอกเบี้ยจากทุนนั้น แน่นอนว่ามีข้อยกเว้นบางประการเกี่ยวกับวิธีการทำงานนี้ ตัวอย่างเช่นพันธบัตรหรือหลักทรัพย์บางประเภทถือได้ว่าเป็น callable ซึ่งหมายความว่าผู้ออกพันธบัตรสามารถชำระคืนเงินต้นในเวลาที่กำหนดก่อนที่จะครบกำหนดตามจริง ไม่ต้องสงสัยเลยว่ามันเป็นเรื่องสำคัญที่นักลงทุนจะต้องพิจารณาว่าหุ้นกู้สามารถเรียกได้ก่อนการลงทุนในหลักทรัพย์นั้นหรือไม่

Coupon: นี่หมายถึงจำนวนดอกเบี้ยรายปีที่พันธบัตรจ่ายออกไปและมักแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ซึ่งหมายความว่าพันธบัตรองค์กรมูลค่า $ 1, 000 ที่มีคูปอง 6% คงที่จ่าย $ 60 ต่อปีตลอดระยะเวลาของพันธบัตร การจ่ายดอกเบี้ยส่วนใหญ่จะทำแบบครึ่งปี ดังนั้นในตัวอย่างนี้นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะได้รับการชำระเงิน $ 30 สองครั้งต่อปี ดังกล่าวข้างต้นนอกจากนี้ยังมีอัตราผลตอบแทนในปัจจุบันที่สามารถเบี่ยงเบนจากคูปองซึ่งเรียกว่าอัตราผลตอบแทนเล็กน้อยในทางตรงกันข้ามกับผลผลิตปัจจุบัน เรื่องนี้เกิดขึ้นเพราะเมื่อออกพันธบัตรสามารถซื้อขายและขายต่อซึ่งอาจทำให้มูลค่าของพวกเขามีความผันผวน โปรดทราบว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนปัจจุบันจะไม่ส่งผลกระทบต่อคูปองเนื่องจากมูลค่าที่ตราไว้และการชำระเงินรายปีจะได้รับการแก้ไขตั้งแต่วันที่ออก

มูลค่าที่ตราไว้: นี่คือ มูลค่าที่ตราไว้ ของพันธบัตร - จำนวนที่เขียนในกฎบัตรของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ จำนวนนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับพันธบัตรตราสารหนี้ที่จะใช้ในการกำหนดมูลค่าของตราสารหนี้เมื่อครบกำหนดไถ่ถอนเช่นเดียวกับจำนวนการชำระเงินคูปองจนถึงเวลานั้น มูลค่าที่ตราไว้ปกติสำหรับพันธบัตรคือ $ 100 หรือ $ 1, 000 ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นกู้ใด ๆ อาจสูงกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ณ เวลาใดก็ได้ขึ้นอยู่กับปัจจัยต่าง ๆ มากมายเช่นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารคุณภาพของ บริษัท และเวลาที่ครบกำหนด

ราคาปัจจุบัน (หรือราคาซื้อ): นี่หมายถึงจำนวนเงินที่นักลงทุนจ่ายสำหรับหุ้นกู้ บริษัท (หรือหลักทรัพย์อื่นใด) สำหรับนักลงทุนนี่เป็นจำนวนเงินที่สำคัญเนื่องจากราคาปัจจุบันจะกำหนด ROI ที่เป็นไปได้ในท้ายที่สุด หากราคาซื้อสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้มากโอกาสที่ไม่น่าจะเป็นไปได้คือผลตอบแทน

ความถี่ของคูปองและวันที่จ่ายดอกเบี้ย: เป็นสิ่งสำคัญที่นักลงทุนทุกคนจะต้องตระหนักถึงความถี่ของคูปองรวมถึงวันที่จ่ายดอกเบี้ยที่แน่นอนของพันธบัตร บริษัท ที่พวกเขาถืออยู่ในแฟ้มสะสมผลงาน ข้อมูลนี้สามารถพบได้ในหนังสือชี้ชวนของผู้ออก

บรรทัดล่าง

นักลงทุนสามารถกำหนดกระแสเงินสดที่เข้ามาโดยการจ่ายดอกเบี้ยของหุ้นกู้ประเภทต่างๆได้อย่างแม่นยำ ตามที่ระบุไว้หุ้นกู้ส่วนใหญ่ชำระทุกครึ่งปี อย่างไรก็ตามทางเลือกเป็นรายปีหรือรายไตรมาส: หุ้นกู้องค์กร (ความถี่คูปองประจำปี) ที่มีมูลค่า $ 1, 000 และคูปอง 6% คงที่จ่ายออก $ 60 ปีละครั้งในวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้าของการจ่ายดอกเบี้ย

พันธบัตรองค์กร (ความถี่คูปองรายไตรมาส) ที่มีมูลค่า $ 1, 000 และคูปอง 6% คงที่จ่ายออก $ 15 สี่ครั้งต่อปีเช่นกันในวันที่กำหนดไว้ล่วงหน้าของการจ่ายดอกเบี้ย ในความเป็นจริงโดยการรวบรวมข้อมูลที่เกี่ยวข้องสำหรับหุ้นกู้ทั้งหมดในพอร์ตนักลงทุนอาจได้รับโครงสร้างการจ่ายเงินที่ชัดเจนสำหรับพอร์ตของพวกเขาเนื่องจากพวกเขาได้รับข้อมูลที่แม่นยำในวันที่และจำนวนคูปองดอกเบี้ยที่พวกเขาจะได้รับ โดยการสรุปตามนั้นนักลงทุนจะสามารถกำหนดเช่นจำนวนที่แน่นอนของดอกเบี้ยรายเดือนที่ได้รับ นี่เป็นวิธีการที่ยอดเยี่ยมในการค้นหาบุคคลสำคัญ