หุ้นกู้แปลงสภาพอาวุโสนั้นเป็นตราสารหนี้ที่มีตัวเลือกซึ่งธนบัตรจะถูกแปลงเป็นจำนวนหุ้นของผู้ออกตราสารที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ธนบัตรแปลงสภาพอาวุโสมีลำดับความสำคัญสูงกว่าตราสารหนี้อื่น ๆ ที่ออกโดยองค์กรเดียวกัน
ทำลายบันทึกย่อแปลงสภาพอาวุโส
ธนบัตรแปลงสภาพเป็นตราสารหนี้ที่มักจะออกโดยนักลงทุน angel หรือเมล็ดพันธุ์ที่ต้องการลงทุนในการเริ่มต้นในระยะแรกซึ่งไม่ได้รับการประเมินมูลค่าอย่างชัดเจน หลังจากมีข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อสร้างมูลค่าที่เหมาะสมสำหรับ บริษัท แล้วนักลงทุนสามารถเปลี่ยนธนบัตรให้เป็นตราสารทุนได้ การประเมินมูลค่าของ บริษัท มักจะถูกกำหนดระหว่างรอบการจัดหาเงินทุน A ดังนั้นแทนที่จะกลับมาในรูปของเงินต้นบวกดอกเบี้ยนักลงทุนจะได้รับส่วนของ บริษัท หาก บริษัท ล้มเหลวหลังจากออกบันทึกย่อแบบแปลงสภาพและค่าเริ่มต้นตามภาระผูกพันของตนผู้ถือบันทึกย่ออาจจะไม่สามารถรับเมล็ดเริ่มต้นหรือการลงทุนคืนได้ หากมีสิ่งใดที่จะต้องได้รับผู้ถือโน้ตแปลงสภาพจะตกหล่นในแถวหลังจากผู้ถือตราสารหนี้ที่มีความปลอดภัยและก่อนผู้ถือหุ้น
ชนิดของบันทึกย่อที่เปลี่ยนแปลงได้คือบันทึกย่อที่เปลี่ยนแปลงได้ระดับสูง ในขณะที่ผู้ให้กู้ในข้อตกลงแปลงสภาพอาวุโสมีตัวเลือกในการแปลงบันทึกของเขาหรือเธอเพื่อหุ้นของ บริษัท ยืมผู้ให้กู้ยังมีการเรียกร้องอาวุโสในสินทรัพย์ของผู้กู้ในกรณีที่ล้มละลาย
ผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพอาวุโสจะได้รับสองผลประโยชน์ที่ไม่พบในการออกพันธบัตรปกติ - ตัวเลือกการโทรและลำดับความสำคัญสำหรับการขอความช่วยเหลือหากผู้ออกล้มละลาย เนื่องจากสิทธิประโยชน์เพิ่มเติมเหล่านี้จำนวนดอกเบี้ยที่เสนอขายให้แก่ผู้ถือตั๋วเงินจะมีแนวโน้มที่จะต่ำกว่าพันธบัตรอื่น ๆ ที่ออกโดย บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์รายเดียวกัน
สถานการณ์เลวร้ายที่สุดในการถือหุ้นกู้แปลงสภาพระดับสูงคือหาก บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์มีผลการดำเนินงานที่ดีในขั้นต้นซึ่งหมายความว่าหนี้จะถูกแปลงเป็นหุ้นและต่อมาล้มละลาย หุ้นที่แปลงแล้วจะไม่มีราคา แต่ผู้ถือบันทึกจะไม่มีสิทธิไล่เบี้ยอีกต่อไป
