สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ลงมติ 4 ต่อ 1 เมื่อวันที่ 18 เมษายน 2561 เพื่อออกกฎระเบียบใหม่ที่จะแก้ไขมาตรฐานตัวแทนสำหรับโบรกเกอร์และที่ปรึกษาการลงทุน แพคเกจกฎที่เสนอเรียกว่ากฎความสนใจที่ดีที่สุดได้ถูกเปิดสำหรับช่วงเวลาความคิดเห็นของประชาชน 90 วัน
นี่คือขั้นตอนล่าสุดในความพยายามที่ผ่านมาเพื่อปรับปรุงการป้องกันสำหรับนักลงทุน ก่อนหน้านี้กระทรวงแรงงานสหรัฐได้กำหนดข้อกำหนดที่จัดให้มีนายหน้าตัวแทนและที่ปรึกษาตามมาตรฐานความไว้วางใจที่สูงขึ้นเมื่อให้คำปรึกษากับลูกค้าเกี่ยวกับการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุ (: กฎความไว้วางใจ DOL อธิบายไว้)
มาตรฐานการเปลี่ยนแปลง
ก่อนกฎ fiduciary โบรกเกอร์จะถูกจัดให้อยู่ใน "มาตรฐานความเหมาะสม" เท่านั้นนั่นหมายความว่าเมื่อโบรกเกอร์แนะนำลูกค้าของพวกเขาพวกเขาจะต้องแนะนำการลงทุนที่เหมาะสม แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นไปเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของลูกค้า โบรกเกอร์สามารถแนะนำการลงทุนที่มีค่าใช้จ่ายสูงซึ่งจ่ายค่าคอมมิชชั่นให้พวกเขาได้สูงกว่า (: การเลือกที่ปรึกษาทางการเงิน: ความเหมาะสมกับมาตรฐานความไว้วางใจ)
ก.ล.ต. ได้รับเรียกให้ดำเนินการในเรื่องความไว้วางใจและทั้งเก้าอี้ก่อนหน้านี้แมรี่โจไวท์และคนปัจจุบันเจย์เคลย์ตันได้แสดงความสนใจในการปฏิรูป เมื่อข้อกำหนดด้านความไว้วางใจของกระทรวงแรงงานได้รับความสนใจจากคณะกรรมการพิจารณาอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางในเดือนมีนาคมความต้องการการปฏิรูปมีความเข้มแข็ง
การอ่านครั้งแรกของกฎระเบียบที่น่าสนใจที่สุด 1, 000 หน้าแนะนำว่ามันเข้มงวดน้อยกว่าของกรมแรงงาน ที่เดียวที่กว้างขึ้น: ข้อบังคับไม่ จำกัด เฉพาะการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุ
ข้อเสนอของ SEC
ข้อเสนอแบ่งออกเป็นสามส่วน:
- ตัวแทนจำหน่ายจะต้อง "ดำเนินการเพื่อผลประโยชน์ที่ดีที่สุด" ของลูกค้ารายย่อยเมื่อทำการให้คำแนะนำการลงทุน "หน้าที่ความไว้วางใจที่ปรึกษาการลงทุนเป็นหนี้กับลูกค้าของพวกเขา" จะได้รับการชี้แจงผู้เชี่ยวชาญการลงทุนจะต้องให้ข้อมูลสั้น ๆ แบบฟอร์มการเปิดเผยเอกสารที่เรียกว่าลูกค้าหรือลูกค้าสรุปความสัมพันธ์ (แบบฟอร์ม CRS) ที่เผยให้เห็น "ขอบเขตและข้อกำหนดของความสัมพันธ์" นอกจากนี้ตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์จะถูกห้ามไม่ให้ใช้ "ที่ปรึกษา" ในชื่อหรือชื่อของพวกเขา นี่จะรักษามาตรฐานการดำเนินงานที่สูงขึ้นในปัจจุบันสำหรับที่ปรึกษาการลงทุนเมื่อเทียบกับโบรกเกอร์ตัวแทนจำหน่าย
Fiduciary vs. ดอกเบี้ยที่ดีที่สุด
กฎความไว้วางใจที่ร่างขึ้นในช่วงหกปีในระหว่างการบริหารโอบามาได้จัดผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินให้ได้มาตรฐานความไว้วางใจเมื่อจัดการเงินเกษียณอายุของลูกค้าของพวกเขา นี่หมายความว่าพวกเขาต้องเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่สมเหตุสมผลและพวกเขาไม่ได้รับอนุญาตให้สร้างข้อความที่ทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับธุรกรรมการลงทุนวิธีการชำระเงินหรือความขัดแย้งทางผลประโยชน์ใด ๆ หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบางแห่งในรัฐแมสซาชูเซตส์ยังอ่านกฎหมายว่าด้วยการห้ามการแข่งขันการขายที่ออกแบบมาเพื่อกระตุ้นให้โบรกเกอร์ขายนโยบายที่มีค่าธรรมเนียมสูงให้แก่ลูกค้ามากกว่าที่มีราคาถูกกว่า
ในขณะที่ผู้สนับสนุนและกลุ่มผู้บริโภคที่เป็นตัวแทนของนักลงทุนต่างก็สงสัยว่าข้อเสนอปัจจุบันของ ก.ล.ต. เสนอการปฏิรูปที่สำคัญใด ๆ กลุ่มผลประโยชน์ที่เป็นตัวแทนของบริการทางการเงินและอุตสาหกรรมประกันภัยได้ต่อต้านมาตรฐานความไว้วางใจและข้อเสนอที่คล้ายกัน พวกเขากล่าวว่าข้อเสนอนั้นอาศัยการเปิดเผยมากเกินไปและไม่สามารถกำหนด“ มาตรฐานผลประโยชน์ที่ดีที่สุดได้อย่างชัดเจน”
นักวิจารณ์ยังชี้ให้เห็นว่าการเปิดเผยความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในเอกสารเช่นแบบฟอร์ม CRS ที่นำเสนอนั้นไม่เหมือนกับการกำจัดพวกเขา นอกจากนี้มาตรฐานใหม่ของการดำเนินการล้มเหลวในการท้าทายโควต้าการขายและวิธีการชดเชยอื่น ๆ ที่นำไปสู่โบรกเกอร์ที่จะนำลูกค้าของพวกเขาไปสู่การลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงและให้ผลตอบแทนต่ำซึ่งไม่ได้อยู่ในความสนใจที่ดีที่สุด
ก.ล.ต. Kara M. Stein เป็นผู้ลงคะแนนเพียงคนเดียวที่ไม่เห็นด้วย สไตน์กล่าวว่า“… น่าเสียดายที่โอกาสของเราที่จะทำเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของนักลงทุน” จากข้อมูลของสไตน์กฎระเบียบที่เสนอ“ ยืนยันว่าผู้ค้าหลักทรัพย์ต้องปฏิบัติตามภาระหน้าที่ที่เหมาะสมและเพียงต้องการ และได้รับคำสั่งให้เปิดเผยบางอย่าง”
ที่ปรึกษาทางการเงินตอบ
ที่ปรึกษาทางการเงินหลายคนซึ่งเป็นกลุ่มที่ยึดมั่นในมาตรฐานความไว้วางใจ - พอใจกับการอภิปรายสาธารณะ ในท้ายที่สุดผู้บริโภคจะได้รับประโยชน์จากการมองเห็นมาตรฐานการดำเนินงานที่แตกต่างกันที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินต้องปฏิบัติตาม
“ โมเมนตัมนี้ดีมาก สตีฟ Sivak CFP®ผู้ก่อตั้ง Innovate Wealth ในพิตต์สเบิร์กเพนน์กล่าวว่า 'ความไว้วางใจ' และ 'ผลประโยชน์ที่ดีที่สุด' กำลังถูกถกเถียงกันโดยรัฐบาลและนี่เป็นการเพิ่มการรับรู้ของผู้บริโภค Sivak และ Dan Danford CFP®หัวหน้าและซีอีโอของ Family Investment Center เป็นทั้ง Certified Financial Planners (CFP®) และสมาชิก Advisors Insights เครือข่ายที่ปรึกษาทางการเงินของ Investopedia
จากข้อมูลของแดนฟอร์ดที่ปรึกษาหลายพันคนตกลงที่จะยึดมั่นในมาตรฐานระดับสูงของความไว้วางใจที่แท้จริงโดยการออกใบรับรองและยอมรับการกำหนดCFP® นั่นไม่ใช่ระดับของ "ผลประโยชน์ที่ดีที่สุด" ที่กำหนดโดยข้อเสนอ SEO ใหม่
“ นี่ไม่ใช่มาตรฐานความไว้วางใจ นี่เป็นเพียงมาตรฐานความเหมาะสมที่ดีกว่า” David Rae CFP®, AIF®ประธานและผู้ก่อตั้ง DRM Wealth Management และสมาชิกที่ปรึกษา Insights กล่าว “ ข้อเสนอนี้จะสร้างความสับสนให้กับประชาชนมากขึ้นและท้ายที่สุดนักลงทุนรายย่อยจะเป็นคนที่ได้รับบาดเจ็บ”
Sivak เชื่อว่ามาตรฐานหน่วยงานที่ได้รับการแก้ไขนั้นไม่เพียงพอที่จะปกป้องผู้บริโภค:“ หากคุณฝังข้อมูลสำคัญในการเปิดเผยข้อมูลนั่นจะเพิ่มความสับสนให้กับผู้บริโภคที่ซื้อบริการ แทนที่จะให้ความกระจ่างในบรรทัดข้อเสนอที่น่าสนใจที่สุดของระเบียบข้อบังคับของ ก.ล.ต. ทำให้พวกเขาเบลอ"
