อัตราส่วนระหว่างหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นในต้นทุนการคำนวณทุนควรเป็นอัตราส่วนเดียวกันกับอัตราส่วนระหว่างหนี้สินทางการเงินของ บริษัท ทั้งหมดกับเงินทุนทั้งหมด อีกวิธีหนึ่งคือต้นทุนของเงินทุนควรมีความสมดุลระหว่างต้นทุนของหนี้สินและต้นทุนของทุน สิ่งนี้เป็นที่รู้จักกันว่าค่าใช้จ่ายทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักหรือ WACC
ต้นทุนของหนี้
บริษัท บางครั้งนำเงินกู้ยืมหรือออกพันธบัตรเพื่อการดำเนินงานทางการเงิน ต้นทุนของการกู้ยืมใด ๆ จะถูกแสดงด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บโดยผู้ให้กู้ ตัวอย่างเช่นเงินกู้ $ 1, 000 หนึ่งปีพร้อมอัตราดอกเบี้ย 5% "ต้นทุน" ผู้กู้ทั้งหมด $ 50 หรือ 5% ของ $ 1, 000 พันธบัตร $ 1, 000 พร้อมคูปอง 5% จะทำให้ผู้กู้เสียจำนวนเท่าเดิม
ต้นทุนของหนี้สินไม่ได้เป็นเพียงแค่เงินกู้หรือพันธบัตรเพียงหนึ่งรายการ ต้นทุนหนี้ตามทฤษฎีแสดงให้เห็นถึงอัตราตลาดปัจจุบันที่ บริษัท จ่ายหนี้ อย่างไรก็ตามต้นทุนที่แท้จริงของหนี้ไม่จำเป็นต้องเท่ากับดอกเบี้ยทั้งหมดที่จ่ายเพราะ บริษัท สามารถได้รับประโยชน์จากการหักภาษีจากดอกเบี้ยที่จ่ายไป ต้นทุนที่แท้จริงของหนี้เท่ากับดอกเบี้ยที่จ่ายหักการลดหย่อนภาษีใด ๆ จากการจ่ายดอกเบี้ย
เงินปันผลที่จ่ายในหุ้นบุริมสิทธิ์ถือเป็นต้นทุนของหนี้สินแม้ว่าหุ้นบุริมสิทธิ์นั้นจะเป็นหุ้นประเภทหนึ่งในทางเทคนิค
ต้นทุนของผู้ถือหุ้น
เมื่อเทียบกับต้นทุนของหนี้สินต้นทุนของตราสารทุนนั้นค่อนข้างซับซ้อน ผู้ถือหุ้นไม่ต้องการเรียกร้องอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอนในวิธีที่ผู้ถือหุ้นกู้หรือเจ้าหนี้รายอื่นทำ หุ้นสามัญไม่มีอัตราดอกเบี้ยที่ต้องการ
ผู้ถือหุ้นคาดหวังผลตอบแทนอย่างไรก็ตามและหาก บริษัท ไม่สามารถจัดหาได้ผู้ถือหุ้นจะทุ่มตลาดและทำลายมูลค่าของ บริษัท ดังนั้นต้นทุนของเงินทุนคือผลตอบแทนที่ต้องการเพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุน
วิธีที่ใช้กันมากที่สุดที่ใช้ในการคำนวณต้นทุนของเงินทุนนั้นเป็นที่รู้จักกันในชื่อรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนหรือ CAPM สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการค้นหาของพรีเมี่ยมในสต็อกของ บริษัท ที่จำเป็นในการทำให้มันน่าสนใจกว่าการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงเช่น US Treasurys หลังจากการบัญชีสำหรับความเสี่ยงด้านตลาดและความเสี่ยงที่ไม่มีระบบ
ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
WACC คำนึงถึงแหล่งเงินทุนทั้งหมดและกำหนดสัดส่วนน้ำหนักให้กับแต่ละแหล่งเพื่อสร้างตัวเลขที่มีความหมาย ในรูปแบบยาวสมการ WACC มาตรฐานคือ:
WACC =% EF × CE +% DF × CD × (1 − CTR) โดยที่:% EF =% การจัดหาเงินทุน CE = ต้นทุนของส่วนทุน% DF =% การจัดหาเงินทุนตราสารหนี้ CD = ต้นทุนของหนี้สิน CTR = อัตราภาษีของ บริษัท
WACC ของ บริษัท T เป็นผลตอบแทนที่จำเป็นเพื่อให้ตรงกับต้นทุนทั้งหมดของความพยายามทางการเงินและยังสามารถเป็นพร็อกซีที่มีประสิทธิภาพมากสำหรับอัตราคิดลดเมื่อคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิหรือ NPV สำหรับโครงการใหม่
