ส่วนต่างลดราคา (DM) คืออะไร
อัตราส่วนลด (DM) คือผลตอบแทนที่คาดหวังโดยเฉลี่ยที่ได้รับนอกเหนือจากดัชนีอ้างอิงหรืออัตราอ้างอิงของความปลอดภัยของอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ขนาดของส่วนต่างลดราคาขึ้นอยู่กับราคาของหลักทรัพย์อัตราดอกเบี้ยลอยตัว ผลตอบแทนของหลักทรัพย์อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลาดังนั้นอัตราส่วนลดเป็นประมาณการตามรูปแบบที่คาดหวังของหลักทรัพย์ระหว่างการออกและครบกำหนด
ทำความเข้าใจกับส่วนต่างลดราคา (DM)
มีสามสถานการณ์พื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับส่วนต่างลดราคา:
- หากราคาหลักทรัพย์มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวหรือลอยตัวจะเท่ากับมูลค่าหลักประกันส่วนลดของผู้ลงทุนจะเท่ากับส่วนต่างที่กำหนดไว้เนื่องจากแนวโน้มของราคาตราสารหนี้ที่จะมาบรรจบกันเท่ากับมูลค่าตราสารที่ครบกำหนดไถ่ถอนผู้ลงทุนสามารถสร้าง ผลตอบแทนเพิ่มเติมจากระยะเวลาการรีเซ็ตหากพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวมีราคาเป็นส่วนลด ผลตอบแทนเพิ่มเติมบวกส่วนต่างที่ตั้งไว้เท่ากับส่วนต่างส่วนลดหากพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวมีราคาสูงกว่าที่ตราไว้หุ้นละส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะเท่ากับอัตราอ้างอิงน้อยกว่ารายได้ที่ลดลง
กำลังคำนวณ DM
อีกวิธีหนึ่งในการดูส่วนต่างส่วนลดคือคิดเป็นส่วนต่างเหนือดัชนีอ้างอิงที่เท่ากับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดหวังทั้งหมดไปยังราคาตลาดปัจจุบันของบันทึกอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่เป็นปัญหา สูตรมาร์จิ้นส่วนลดเป็นสมการที่ซับซ้อนซึ่งคำนึงถึงมูลค่าเวลาของเงินและโดยทั่วไปจะต้องการสเปรดชีตทางการเงินหรือเครื่องคิดเลขเพื่อคำนวณอย่างแม่นยำ มีเจ็ดตัวแปรที่เกี่ยวข้องในสูตร พวกเขาเป็น:
- P = ราคาของตั๋วเงินอัตราดอกเบี้ยลอยตัวบวกกับดอกเบี้ยค้างรับใด ๆ (i) = กระแสเงินสดที่ได้รับเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา i (สำหรับงวดสุดท้าย n, จำนวนเงินต้นต้องรวมอยู่ด้วย) I (i) = ระดับดัชนีที่สมมติขึ้น ณ เวลานั้น period iI (1) = ดัชนีปัจจุบัน leveld (i) = จำนวนวันที่เกิดขึ้นจริงในช่วงเวลาที่ i สมมติว่าการประชุมที่เกิดขึ้นจริง / 360 วันนับ Conventiond (s) = จำนวนวันจากจุดเริ่มต้นของรอบระยะเวลาจนกว่า อัตราส่วนลดตัวแปรที่ต้องแก้
ไม่ทราบการชำระเงินคูปองทั้งหมดยกเว้นการชำระครั้งแรกและจะต้องประมาณเพื่อคำนวณส่วนต่างส่วนลด สูตรที่ต้องแก้ไขโดยการวนซ้ำเพื่อค้นหา DM มีดังนี้:
ราคาปัจจุบัน, P, เท่ากับผลรวมของเศษส่วนต่อไปนี้สำหรับทุกช่วงเวลาจากช่วงเวลาเริ่มต้นถึงกำหนด:
ตัวเศษ = c (i)
ตัวส่วน = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x ผลิตภัณฑ์ (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM) / 100 xd (j) / 360)
