คำจำกัดความการแพร่กระจายคุณภาพ (qsd)

ความแตกต่างของการแพร่กระจายคุณภาพคืออะไร

ส่วนต่างของสเปรดที่มีคุณภาพ (QSD) ใช้ในการคำนวณความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ทั้งสองฝ่ายมีโอกาสเข้าสู่การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยสามารถทำได้ QSD เป็นการวัดที่ บริษัท สามารถใช้เพื่อวัดความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนคู่สัญญา

พื้นฐานของความแตกต่างของการแพร่กระจายคุณภาพ

ส่วนต่างของสเปรดที่มีคุณภาพคือการวัดที่ใช้ในการวิเคราะห์การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย เครื่องมือนี้ใช้โดย บริษัท ที่มีความน่าเชื่อถือแตกต่างกัน พวกเขาใช้ส่วนต่างการแพร่กระจายที่มีคุณภาพเพื่อวัดความเสี่ยงเริ่มต้น เมื่อ QSD เป็นบวกการแลกเปลี่ยนจะถือเป็นประโยชน์ต่อทั้งสองฝ่ายที่เกี่ยวข้อง

ส่วนต่างของคุณภาพของสเปรดคือความแตกต่างระหว่างสเปรดคุณภาพทั้งสอง สามารถคำนวณได้ดังนี้

• QSD = ส่วนต่างหนี้พรีเมียมอัตราดอกเบี้ยคงที่ - ส่วนต่างหนี้พรีเมียมลอยตัว

ความแตกต่างของหนี้อัตราคงที่มักจะใหญ่กว่าหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว

นักลงทุนพันธบัตรสามารถใช้สเปรดที่มีคุณภาพในการตัดสินใจว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นนั้นคุ้มค่ากับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นหรือไม่

สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยแลกเปลี่ยนกับการแลกเปลี่ยนในตลาดสถาบันหรือผ่านข้อตกลงโดยตรงระหว่างคู่สัญญา พวกเขาอนุญาตให้นิติบุคคลหนึ่งแลกเปลี่ยนความเสี่ยงด้านเครดิตของพวกเขากับอีกคนหนึ่งโดยใช้เครื่องมือเครดิตประเภทต่างๆ

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยทั่วไปจะรวมถึงอัตราดอกเบี้ยคงที่และอัตราดอกเบี้ยลอยตัว บริษัท ที่พยายามที่จะป้องกันความเสี่ยงจากการจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเปลี่ยนหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวสำหรับหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ คู่สัญญาใช้มุมมองที่ตรงกันข้ามของตลาดและเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงดังนั้นจึงต้องการให้หนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวชำระหนี้และได้รับผลกำไร

ตัวอย่างเช่นธนาคารอาจแลกเปลี่ยนตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในปัจจุบันที่ 6% สำหรับตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ 6% บริษัท สามารถจับคู่หนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับระยะเวลาของสัญญาแลกเปลี่ยน แต่ละ บริษัท ตกลงที่จะแลกเปลี่ยนโดยใช้เครื่องมือที่ออกให้

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับส่วนต่างคุณภาพ

ส่วนต่างที่มีคุณภาพเป็นการวัดคุณภาพเครดิตสำหรับทั้งสองฝ่ายที่เกี่ยวข้องในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ส่วนต่างของคุณภาพคำนวณโดยการลบอัตราตลาดที่ทำสัญญาด้วยอัตราที่คู่สัญญาฝ่ายเดียวกันใช้กับเครื่องมืออัตราเดียวกัน

ประเด็นที่สำคัญ

• ส่วนต่างของสเปรดที่มีคุณภาพคือความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เกิดขึ้นโดยสองฝ่ายที่เข้าสู่การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย QSD ถูกใช้โดย บริษัท ที่มีความน่าเชื่อถือแตกต่างกัน QSD คำนวณโดยการลบอัตราตลาดตามสัญญา ปาร์ตี้ในตราสารอัตราเดียวกัน

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของส่วนต่างการแพร่กระจายคุณภาพ

นี่คือตัวอย่างของการทำงานของส่วนต่างการแพร่กระจายคุณภาพ บริษัท A ที่เปลี่ยนหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวจะได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่ บริษัท B ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนหนี้อัตราคงที่จะได้รับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ส่วนต่างการแพร่กระจายคุณภาพมักจะไม่คำนวณตามอัตราของเครื่องมือที่ใช้ ความน่าเชื่อถือของทั้งสอง บริษัท นั้นแตกต่างกัน

หาก บริษัท A (รับการจัดอันดับ AAA) ใช้หนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวสองปีที่ 6% และ บริษัท B (จัดอันดับ BBB) ใช้หนี้อัตราดอกเบี้ยคงที่ห้าปีที่ 6% ดังนั้นส่วนต่างที่มีคุณภาพจะต้อง คำนวณตามอัตราเทียบกับอัตราตลาด

อัตรา 6% ของ บริษัท สำหรับหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวสองปีเปรียบเทียบกับอัตรา 7% ที่ได้รับสำหรับ บริษัท B จากหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวสองปีดังนั้นส่วนต่างที่มีคุณภาพนี้คือ 1% สำหรับหนี้อัตราคงที่ห้าปี บริษัท A จ่าย 4% โดยที่ บริษัท B จ่าย 6% ดังนั้นส่วนต่างที่มีคุณภาพคือ 2% กุญแจสำคัญคือการใช้ผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันในการคำนวณการแพร่กระจายคุณภาพเพื่อเปรียบเทียบอัตราของปัญหาที่คล้ายกัน

ในตัวอย่างข้างต้นนี่จะเป็น 2% ลบ 1% ส่งผลให้ QSD เป็น 1% โปรดจำไว้ว่าส่วนต่างของการแพร่กระจายคุณภาพเชิงบวกบ่งชี้ว่าการแลกเปลี่ยนอยู่ในความสนใจของทั้งสองฝ่ายเนื่องจากมีความเสี่ยงในระดับเริ่มต้นที่ดี หาก บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับ AAA มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่สูงกว่า บริษัท ประกันคุณภาพที่ต่ำกว่าอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้น่าจะทำให้ บริษัท ที่ได้รับการจัดอันดับสูงขึ้นมองหาคู่ที่มีอันดับสูงกว่า