นิยามของชุดป้องกัน

ชุดป้องกันคืออะไร

ชุดป้องกันเป็นกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงโดยใช้สัญญาออปชั่นที่นักลงทุนใช้เพื่อป้องกันการสูญเสียการเป็นเจ้าของหุ้นหรือสินทรัพย์ กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงเกี่ยวข้องกับนักลงทุนซื้อตัวเลือกสำหรับค่าธรรมเนียมเรียกว่าพรีเมี่ยม

ทำให้ตัวเองเป็นกลยุทธ์หยาบคายที่ผู้ค้าเชื่อว่าราคาของสินทรัพย์จะลดลงในอนาคต อย่างไรก็ตามชุดป้องกันมักจะใช้เมื่อนักลงทุนยังคงรั้นในหุ้น แต่ต้องการป้องกันความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นและความไม่แน่นอน

อาจมีการวางเครื่องป้องกันในหุ้นสกุลเงินสินค้าและดัชนีและให้ความคุ้มครองต่อข้อเสีย ชุดป้องกันทำหน้าที่เป็นกรมธรรม์ประกันภัยโดยให้ความคุ้มครองในกรณีที่ราคาของสินทรัพย์ลดลง

ประเด็นที่สำคัญ

• ชุดป้องกันเป็นกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงโดยใช้สัญญาออปชั่นที่นักลงทุนใช้เพื่อป้องกันการสูญเสียในหุ้นหรือสินทรัพย์อื่น ๆ สำหรับค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยมการป้องกันจะทำหน้าที่เป็นกรมธรรม์ประกันภัยโดยให้ความคุ้มครองจากราคาสินทรัพย์ที่ลดลง. ปกป้องทำให้ข้อเสนอที่มีศักยภาพไม่ จำกัด สำหรับผลกำไรตั้งแต่ผู้ซื้อที่ใส่ยังเป็นเจ้าของหุ้นของสินทรัพย์อ้างอิงเมื่อวางป้องกันครอบคลุมตำแหน่งยาวทั้งหมดของต้นแบบจะเรียกว่าใส่แต่งงาน

ชุดป้องกันทำงานอย่างไร

อุปกรณ์ป้องกันมักใช้เมื่อผู้ลงทุนมีความยาวหรือซื้อหุ้นหรือสินทรัพย์อื่น ๆ ที่พวกเขาตั้งใจจะถือไว้ในพอร์ทการลงทุน โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนที่เป็นเจ้าของหุ้นมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนจากการลงทุนหากราคาหุ้นลดลงต่ำกว่าราคาซื้อ โดยการซื้อตัวเลือกการวางการสูญเสียใด ๆ ในสต็อกจะถูก จำกัด หรือ จำกัด

ชุดป้องกันกำหนดราคาพื้นรู้จักด้านล่างซึ่งนักลงทุนจะไม่สูญเสียเงินเพิ่มใด ๆ ต่อไปแม้ว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะยังคงลดลง

ตัวเลือกการย้ายคือสัญญาที่ให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการขายหลักทรัพย์ตามจำนวนที่กำหนดในราคาที่กำหนดก่อนหรือตามวันที่กำหนด ต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสัญญาออปชั่นไม่ได้บังคับให้เจ้าของขายสินทรัพย์และอนุญาตให้ขายหากควรเลือกเท่านั้น ราคาที่กำหนดของสัญญาเป็นที่รู้จักกันว่าเป็นราคาใช้สิทธิและวันที่ที่ระบุคือวันหมดอายุหรือวันหมดอายุ ตัวเลือกหนึ่งสัญญาเท่ากับ 100 หุ้นของสินทรัพย์อ้างอิง

นอกจากนี้เช่นเดียวกับทุกสิ่งในชีวิตตัวเลือกการวางไม่ได้ฟรี ค่าธรรมเนียมในสัญญาออปชั่นเรียกว่าพรีเมี่ยม ราคานี้มีพื้นฐานจากปัจจัยหลายประการรวมถึงราคาปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิงเวลาจนกระทั่งหมดอายุและความผันผวนโดยนัย (IV) - มีแนวโน้มว่าราคาจะเปลี่ยนแปลง - ของสินทรัพย์

ราคาการนัดหยุดงานและพรีเมี่ยม

คุณสามารถซื้อสัญญาออปชั่นป้องกันได้ตลอดเวลา นักลงทุนบางคนจะซื้อในเวลาเดียวกันและเมื่อพวกเขาซื้อหุ้น คนอื่นอาจรอและซื้อสัญญาในภายหลัง เมื่อใดก็ตามที่พวกเขาซื้อตัวเลือกความสัมพันธ์ระหว่างราคาของสินทรัพย์อ้างอิงและราคาที่ใช้สิทธิสามารถวางสัญญาเป็นหนึ่งในสามประเภท - ที่รู้จักกันว่าเงิน หมวดหมู่เหล่านี้รวมถึง:

1. At-the-money (ATM) ที่การนัดหยุดงานและการตลาดมีค่าเท่ากัน Out-of-the-money (OTM) ที่การนัดหยุดงานอยู่ต่ำกว่าตลาด In-the-money (ITM) ที่การประท้วงอยู่เหนือตลาด

นักลงทุนที่ต้องการป้องกันความสูญเสียในการถือครองส่วนใหญ่มุ่งเน้นที่ตัวเลือก ATM และ OTM

หากราคาของสินทรัพย์และราคาใช้สิทธิเท่ากับราคาสัญญาจะพิจารณาที่ at-the-money (ATM) ตัวเลือกที่ใส่เงินให้นักลงทุนที่มีการป้องกัน 100% จนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุ หลายครั้งชุดป้องกันจะเป็นตัวเงินถ้าซื้อในเวลาเดียวกันกับที่ซื้อสินทรัพย์อ้างอิง

นักลงทุนยังสามารถซื้อออปชั่นเอาเงิน (OTM) Out-of-the-money เกิดขึ้นเมื่อราคาที่ใช้สิทธิต่ำกว่าราคาหุ้นหรือสินทรัพย์ ตัวเลือกการใส่ OTM ไม่ได้ให้การป้องกัน 100% กับข้อเสีย แต่จะลดการขาดทุนไปที่ส่วนต่างระหว่างราคาหุ้นที่ซื้อและราคาที่ใช้สิทธิแทน นักลงทุนใช้ออปชั่นที่เสียเงินเพื่อลดต้นทุนของพรีเมี่ยมเนื่องจากพวกเขายินดีที่จะสูญเสียจำนวนหนึ่ง ยิ่งต่ำกว่ามูลค่าตลาดของการนัดหยุดงานก็จะยิ่งพรีเมี่ยมน้อยลง

ตัวอย่างเช่นนักลงทุนสามารถระบุว่าพวกเขาไม่เต็มใจที่จะขาดทุนเกินกว่า 5% ในสต็อก นักลงทุนสามารถซื้อตัวเลือกที่มีราคาใช้สิทธิต่ำกว่าราคาหุ้น 5% ซึ่งจะทำให้สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดของการสูญเสีย 5% หากราคาหุ้นลดลง ราคาการนัดหยุดงานและวันหมดอายุที่แตกต่างกันมีไว้สำหรับตัวเลือกที่ให้นักลงทุนสามารถปรับแต่งการป้องกันและค่าธรรมเนียมพรีเมี่ยม

สำคัญ

ชุดป้องกันเป็นที่รู้จักกันว่าชุดแต่งงานเมื่อสัญญาออปชั่นจับคู่แบบหนึ่งต่อหนึ่งกับส่วนแบ่งของหุ้นที่เป็นเจ้าของ

สถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นพร้อมด้วยการป้องกันทำให้

ชุดป้องกันช่วยลดความสูญเสียที่เกิดขึ้นอย่าง จำกัด ในขณะที่รักษากำไรที่อาจเกิดขึ้นได้ไม่ จำกัด ไว้ที่หัวกลับหาง อย่างไรก็ตามกลยุทธ์เกี่ยวข้องกับการเป็นหุ้นอ้างอิง หากหุ้นยังคงเพิ่มขึ้นผลประโยชน์ตำแหน่งยาวและตัวเลือกการซื้อที่ซื้อไม่จำเป็นและจะหมดอายุอย่างไร้ค่า สิ่งที่จะสูญเสียคือเบี้ยประกันที่จ่ายให้กับการซื้อตัวเลือกการวาง ในสถานการณ์สมมตินี้ที่วางต้นฉบับหมดอายุนักลงทุนจะซื้ออีกชุดป้องกันอีกปกป้องการถือครองของเขา

อุปกรณ์ป้องกันสามารถครอบคลุมส่วนหนึ่งของตำแหน่งที่ยาวนานของนักลงทุนหรือการถือครองทั้งหมดของพวกเขา เมื่ออัตราส่วนของความคุ้มครองที่ใส่ป้องกันเท่ากับจำนวนสต็อกที่ยาวนานกลยุทธ์ที่เรียกว่าวางแต่งงาน

โดยทั่วไปแล้วจะใช้กันทั่วไปเมื่อนักลงทุนต้องการซื้อหุ้นและซื้อเพื่อปกป้องตำแหน่งทันที อย่างไรก็ตามนักลงทุนสามารถซื้อตัวเลือกการป้องกันได้ตลอดเวลาตราบใดที่พวกเขาเป็นเจ้าของหุ้น

รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019

การสูญเสียสูงสุดของกลยุทธ์วางป้องกันถูก จำกัด ไว้ที่ต้นทุนการซื้อหุ้นพื้นฐาน - พร้อมกับค่าคอมมิชชั่นใด ๆ - หักราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกการวางรวมทั้งพรีเมี่ยมและค่าคอมมิชชั่นใด ๆ ที่จ่ายเพื่อซื้อตัวเลือก

ราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกการวางทำหน้าที่เป็นอุปสรรคในการที่การสูญเสียในหุ้นหยุดพื้นฐาน สถานการณ์ในอุดมคติสำหรับชุดป้องกันคือราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากนักลงทุนจะได้รับประโยชน์จากสถานะสต็อคที่ยาวนาน ในกรณีนี้ตัวเลือกการวางจะหมดอายุอย่างไร้ค่านักลงทุนจะได้ชำระเบี้ยประกันภัย แต่หุ้นจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น

ข้อดี

• สำหรับค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยมการป้องกันจะให้การป้องกัน downside จากราคาสินทรัพย์ที่ลดลง

• อุปกรณ์ป้องกันช่วยให้นักลงทุนยังคงหุ้นที่เสนอศักยภาพในการรับผลตอบแทนที่ยาวนาน

จุดด้อย

• หากนักลงทุนซื้อสินค้าและราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นต้นทุนของพรีเมี่ยมจะลดผลกำไรจากการซื้อขาย

• หากราคาหุ้นลดลงและมีการซื้อพัตพรีเมี่ยมจะเพิ่มความสูญเสียในการซื้อขาย

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของชุดป้องกัน

สมมติว่านักลงทุนซื้อหุ้น บริษัท General Electric (GE) 100 หุ้นในราคา $ 10 ต่อหุ้น ราคาของหุ้นเพิ่มขึ้นถึง $ 20 ให้นักลงทุน $ 10 ต่อหุ้นในกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงยังไม่เกิดขึ้นเพราะมันยังไม่ได้ขาย

นักลงทุนไม่ต้องการขายการถือครอง GE ของพวกเขาเพราะหุ้นอาจชื่นชมต่อไป พวกเขายังไม่ต้องการสูญเสีย $ 10 ในกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้น นักลงทุนสามารถซื้อตัวเลือก Put สำหรับหุ้นเพื่อปกป้องส่วนหนึ่งของกำไรตราบเท่าที่สัญญาออปชั่นมีผลบังคับใช้

นักลงทุนซื้อออปชั่นด้วยราคาเสนอขายที่ $ 15 ต่อ 75 เซนต์ซึ่งสร้างสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดในการขายหุ้นในราคา $ 15 ต่อหุ้น ตัวเลือกการย้ายจะหมดอายุในสามเดือน หากหุ้นตกลงไปที่ $ 10 หรือต่ำกว่านักลงทุนจะได้รับตัวเลือกการซื้อขายจาก $ 15 และต่ำกว่าบนพื้นฐานดอลลาร์ต่อดอลลาร์ ในระยะสั้นที่ใดก็ได้ต่ำกว่า $ 15 นักลงทุนได้รับการป้องกันความเสี่ยงจนกว่าตัวเลือกที่จะหมดอายุ

ค่าใช้จ่ายพรีเมียมตัวเลือกคือ $ 75 ($ 0.75 x 100 หุ้น) เป็นผลให้นักลงทุนล็อคกำไรขั้นต่ำเท่ากับ $ 425 (ราคาตี $ 15 - $ 10 ราคาซื้อ = $ 5 - $ 0.75 พิเศษ = $ 4.25 x 100 หุ้น = $ 425)

อีกวิธีหนึ่งหากหุ้นปฏิเสธกลับไปที่จุดราคา $ 10 การคลี่คลายตำแหน่งจะให้ผลกำไร $ 4.25 ต่อหุ้นเพราะนักลงทุนได้กำไร $ 5 ในการทำกำไร $ 15 ตีราคาเริ่มต้นที่ $ 10 น้อยกว่าลบ 0.75 เซนต์ เบี้ยประกันภัย

หากนักลงทุนไม่ได้ซื้อตัวเลือกการวางและสต็อกกลับไปที่ $ 10 ก็จะไม่มีกำไร ในทางกลับกันหากนักลงทุนซื้อหุ้นและหุ้นเพิ่มขึ้นถึง $ 30 ต่อหุ้นจะมีกำไร 20 ดอลลาร์จากการซื้อขาย กำไร 20 ดอลลาร์ต่อหุ้นจะจ่ายให้นักลงทุน $ 2, 000 ($ 30 - $ 10 เริ่มต้นซื้อ x 100 หุ้น = $ 2000) นักลงทุนจะต้องหักค่าพรีเมี่ยม $ 75 ที่จ่ายไปสำหรับตัวเลือกและจะเดินออกไปพร้อมกับกำไรสุทธิ $ 1925

แน่นอนว่านักลงทุนจะต้องพิจารณาค่าคอมมิชชันที่พวกเขาจ่ายสำหรับการสั่งซื้อครั้งแรกและค่าใช้จ่ายใด ๆ ที่เกิดขึ้นเมื่อพวกเขาขายหุ้นของพวกเขา สำหรับค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยมที่นักลงทุนได้ปกป้องผลกำไรบางส่วนจากการค้าจนกว่าตัวเลือกที่หมดอายุในขณะที่ยังคงสามารถมีส่วนร่วมในการเพิ่มขึ้นของราคาต่อไป