การเงินโครงการคืออะไร?
โครงการการเงินคือการระดมทุน (จัดหาเงิน) ของโครงสร้างพื้นฐานระยะยาวโครงการอุตสาหกรรมและบริการสาธารณะโดยใช้โครงสร้างทางการเงินที่ไม่มีการขอความช่วยเหลือหรือ จำกัด หนี้สินและทุนที่ใช้ในการจัดหาเงินทุนโครงการจะจ่ายคืนจากกระแสเงินสดที่เกิดจากโครงการ
การจัดหาเงินทุนโครงการเป็นโครงสร้างเงินกู้ที่อาศัยกระแสเงินสดของโครงการเป็นหลักในการชำระคืนโดยมีสินทรัพย์สิทธิและผลประโยชน์ของโครงการเป็นหลักประกันรอง การเงินโครงการเป็นที่น่าสนใจอย่างยิ่งสำหรับภาคเอกชนเพราะ บริษัท สามารถให้ทุนสนับสนุนโครงการที่สำคัญนอกงบดุล
การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานบางอย่างนั้นไม่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากโครงการ หลาย บริษัท ออกตราสารหนี้หรือทุนเพื่อดำเนินโครงการดังกล่าว
ทำความเข้าใจกับโครงการการเงิน
โครงสร้างทางการเงินของโครงการสำหรับโครงการสร้างดำเนินการและโอน (BOT) ประกอบด้วยองค์ประกอบสำคัญหลายรายการ
โดยทั่วไปโครงการการเงินของโครงการ ธ ปท. จะรวมถึงยานพาหนะเฉพาะกิจ (SPV) กิจกรรมของ บริษัท เพียงอย่างเดียวดำเนินการโครงการโดยจ้างเหมาช่วงส่วนใหญ่ผ่านสัญญาการก่อสร้างและการดำเนินงาน เนื่องจากไม่มีกระแสรายได้ระหว่างการก่อสร้างโครงการสร้างใหม่การให้บริการชำระหนี้จะเกิดขึ้นเฉพาะในช่วงดำเนินการเท่านั้น
ด้วยเหตุนี้ฝ่ายต่างๆจึงมีความเสี่ยงที่สำคัญระหว่างการก่อสร้าง กระแสรายได้เพียงอย่างเดียวในช่วงนี้โดยทั่วไปจะอยู่ภายใต้ข้อตกลง offtake หรือข้อตกลงการซื้อไฟฟ้า เนื่องจากมีการ จำกัด จำนวนหรือไม่มีการขอความช่วยเหลือจากผู้สนับสนุนโครงการผู้ถือหุ้นของ บริษัท จึงต้องรับผิดชอบตามขอบเขตการถือหุ้นของพวกเขา โครงการยังคงอยู่นอกงบดุลสำหรับผู้สนับสนุนและรัฐบาล
งบดุลนอกงบดุล
โดยทั่วไปหนี้โครงการจะถูกถือครองใน บริษัท ย่อยที่เพียงพอซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในงบดุลของผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวข้อง สิ่งนี้จะช่วยลดผลกระทบของโครงการต่อต้นทุนของหนี้สินและความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ถือหุ้น ผู้ถือหุ้นมีอิสระที่จะใช้ความสามารถในการชำระหนี้สำหรับการลงทุนอื่น ๆ
ในระดับหนึ่งรัฐบาลอาจใช้เงินทุนโครงการเพื่อรักษาภาระหนี้และภาระหนี้สินของโครงการเพื่อให้งบดุลมีพื้นที่น้อยลง พื้นที่การคลังคือจำนวนเงินที่รัฐบาลอาจใช้จ่ายเกินกว่าที่ลงทุนไว้ในการบริการสาธารณะเช่นสุขภาพสวัสดิการและการศึกษา ทฤษฎีคือการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งจะทำให้รัฐบาลมีรายได้มากขึ้นผ่านรายได้จากภาษีที่เพิ่มขึ้นจากคนทำงานและจ่ายภาษีมากขึ้นทำให้รัฐบาลสามารถเพิ่มการใช้จ่ายในการบริการสาธารณะ
ประเด็นที่สำคัญ
- โครงการการเงินคือการระดมทุน (จัดหาเงินทุน) ของโครงสร้างพื้นฐานระยะยาวโครงการอุตสาหกรรมและบริการสาธารณะโดยใช้โครงสร้างทางการเงินที่ไม่มีการขอความช่วยเหลือหรือ จำกัด สิทธิลูกหนี้ที่มีสินเชื่อที่ไม่ได้ขอความช่วยเหลือไม่สามารถติดตามการชำระเงินเพิ่มเติมใด ๆ สินทรัพย์โดยทั่วไปโครงการหนี้จะถูกจัดขึ้นใน บริษัท ย่อยที่เพียงพอซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในงบดุลของผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวข้อง (นั่นคือเป็นรายการนอกงบดุล)
การเงินที่ไม่ขอความช่วยเหลือ
เมื่อผิดนัดเงินกู้การขอสินเชื่อจะช่วยให้ผู้ให้กู้สามารถเรียกร้องทรัพย์สินของผู้ถือหุ้นหรือกระแสเงินสดได้อย่างเต็มที่ ในทางตรงกันข้ามการจัดหาเงินทุนโครงการให้ บริษัท โครงการเป็น SPV แบบ จำกัด ความรับผิด การขอความช่วยเหลือจากผู้ให้กู้จึง จำกัด อยู่ที่สินทรัพย์ของโครงการเป็นหลักหรือทั้งหมดซึ่งรวมถึงการรับประกันความสมบูรณ์และประสิทธิภาพและพันธบัตรในกรณีที่ บริษัท โครงการผิดนัด
ประเด็นสำคัญในการจัดหาเงินทุนที่ไม่ใช่การขอความช่วยเหลือคือสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นซึ่งผู้ให้กู้มีการไล่เบี้ยไปยังสินทรัพย์บางส่วนหรือทั้งหมดของผู้ถือหุ้น การละเมิดโดยเจตนาในส่วนของผู้ถือหุ้นอาจให้สิทธิไล่เบี้ยกับสินทรัพย์
กฎหมายที่ใช้บังคับอาจ จำกัด ขอบเขตความรับผิดของผู้ถือหุ้นที่อาจ จำกัด ตัวอย่างเช่นความรับผิดต่อการบาดเจ็บหรือเสียชีวิตมักไม่ถูกกำจัด หนี้ที่ไม่ต้องขอความช่วยเหลือมีลักษณะโดยการใช้จ่ายด้านทุนระยะเวลาเงินกู้ระยะยาวและกระแสรายได้ที่ไม่แน่นอน การจัดจำหน่ายสินเชื่อเหล่านี้ต้องใช้ทักษะการสร้างแบบจำลองทางการเงินและความรู้ที่ดีของโดเมนทางเทคนิคพื้นฐาน
สำหรับยอดขาดขาดการยึดเอาไว้อัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่า (LTV) มัก จำกัด อยู่ที่ 60% ในสินเชื่อที่ไม่ได้รับความช่วยเหลือ ผู้ให้กู้กำหนดมาตรฐานเครดิตที่สูงขึ้นในการกู้เพื่อลดโอกาสของการเริ่มต้น สินเชื่อที่ไม่ต้องขอสินเชื่อเนื่องจากความเสี่ยงที่สูงกว่ามีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าสินเชื่อเพื่อขอความช่วยเหลือ
การขอความช่วยเหลือเมื่อเทียบกับการให้สินเชื่อที่ไม่ใช่การขอความช่วยเหลือ
หากคนสองคนกำลังมองหาซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่เช่นบ้านและอีกคนหนึ่งได้รับเงินกู้แบบขอความช่วยเหลือและคนอื่น ๆ ที่ไม่ใช่แบบขอความช่วยเหลือการกระทำที่สถาบันการเงินสามารถดำเนินการกับผู้กู้แต่ละคนนั้นแตกต่างกัน
ในทั้งสองกรณีบ้านอาจถูกใช้เป็นหลักประกันซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถถูกยึดได้หากผู้ยืมผิดนัด ในการชดใช้ค่าใช้จ่ายเมื่อผู้กู้ผิดนัดชำระสถาบันการเงินสามารถพยายามขายบ้านและใช้ราคาขายเพื่อชำระหนี้ที่เกี่ยวข้อง หากทรัพย์สินขายน้อยกว่าจำนวนเงินที่ค้างชำระสถาบันการเงินสามารถติดตามเฉพาะลูกหนี้ด้วยการขอสินเชื่อเพื่อขอความช่วยเหลือ ลูกหนี้ที่มีสินเชื่อด้อยสิทธิไม่สามารถติดตามการชำระเงินเพิ่มเติมใด ๆ นอกเหนือจากการยึดทรัพย์สิน
