ราคาต่อ

อัตราส่วนราคาต่อเงินสด - P / CF คืออะไร?

อัตราส่วนราคาต่อเงินสด (P / CF) เป็นตัวบ่งชี้การประเมินมูลค่าหุ้นหรือหลายรายการที่วัดมูลค่าของราคาหุ้นเทียบกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อหุ้น อัตราส่วนดังกล่าวใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานซึ่งจะเพิ่มค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดเช่นค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเป็นกำไรสุทธิ มันมีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการประเมินมูลค่าหุ้นที่มีกระแสเงินสดเป็นบวก แต่ไม่ทำกำไรเพราะมีค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดจำนวนมาก

สูตรสำหรับอัตราส่วนราคาต่อเงินสด - P / CF คือ

$\text{อัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสด}=\frac{\text{ราคาหุ้น}}{\text{กระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อหุ้น}}$ อัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสด = กระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อราคาแบ่งปัน

อัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสดคืออะไร?

วิธีการคำนวณอัตราส่วนราคาต่อเงินสด

เพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนในหลาย ๆ ราคาสามารถใช้ราคาเฉลี่ย 30 หรือ 60 วันเพื่อให้ได้มูลค่าหุ้นที่มีเสถียรภาพมากขึ้นซึ่งไม่ได้เบ้จากการเคลื่อนไหวของตลาดแบบสุ่ม

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ใช้ในส่วนของอัตราส่วนนั้นได้มาจากการคำนวณกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 12 เดือนที่สร้างโดย บริษัท หารด้วยจำนวนหุ้นคงเหลือ

นอกเหนือจากการทำคณิตศาสตร์บนพื้นฐานต่อหุ้นแล้วการคำนวณยังสามารถทำได้ทั้ง บริษัท โดยการหารมูลค่าตลาดรวมของ บริษัท ด้วยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานทั้งหมด

อัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสดบอกอะไรคุณ

อัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสดวัดจำนวนเงินสดของ บริษัท ที่สร้างขึ้นเมื่อเทียบกับราคาหุ้นมากกว่าที่จะบันทึกเป็นรายได้เมื่อเทียบกับราคาหุ้นของ บริษัท ซึ่งวัดโดยอัตราส่วนราคาต่อกำไร อัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสดกล่าวกันว่าเป็นตัวบ่งชี้การประเมินมูลค่าการลงทุนที่ดีกว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่ากระแสเงินสดไม่สามารถจัดการได้อย่างง่ายดายเช่นเดียวกับรายได้ซึ่งได้รับผลกระทบจากค่าเสื่อมราคาและรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น ๆ. บาง บริษัท มีกำไรเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดแม้ว่าพวกเขาจะมีกระแสเงินสดเป็นบวกก็ตาม

ประเด็นที่สำคัญ

• อัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสดเป็นตัวคูณที่เปรียบเทียบมูลค่าตลาดของ บริษัท กับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหรือราคาหุ้นต่อหุ้นกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อหุ้นกระแสเงินสดต่อราคาหลายรายการทำงานได้ดีสำหรับ บริษัท ที่มีขนาดใหญ่ ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดเช่นค่าเสื่อมราคาหลายอย่างต่ำหมายความว่าหุ้นอาจถูกตีราคาต่ำเกินไป

ตัวอย่างของอัตราส่วนราคาต่อเงินสดที่ใช้งานอยู่

พิจารณา บริษัท ที่มีราคาหุ้น $ 10 และ 100 ล้านหุ้นที่โดดเด่น บริษัท มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 200 ล้านดอลลาร์ในปีหนึ่ง ๆ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อหุ้นเป็นดังนี้:

$\frac{\text{\$ 200 ล้าน}}{\text{100 ล้านหุ้น}}=\$2$ 100 ล้านหุ้น $ 200 ล้าน = $ 2

บริษัท จึงมีอัตราส่วนราคาต่อเงินสดของราคาหุ้นที่ $ 10 / กระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อหุ้น $ 2 = 5 หรือ 5x ซึ่งหมายความว่านักลงทุนของ บริษัท ยินดีจ่าย 5 ดอลลาร์สำหรับกระแสเงินสดทุกดอลลาร์หรือมูลค่าตลาดของ บริษัท ครอบคลุมกระแสเงินสดจากการดำเนินงานห้าเท่า

อีกทางหนึ่งคือคำนวณอัตราส่วนราคาต่อเงินสดในระดับ บริษัท ทั้งหมดโดยใช้อัตราส่วนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ บริษัท ต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน มูลค่าตลาดของกองทุนอยู่ที่ 10 x 100 ล้านหุ้น = 1, 000 ล้านเหรียญ ตามมาด้วยอัตราส่วนนี้ยังสามารถคำนวณได้เป็น $ 1, 000 ล้าน / $ 200 ล้าน = 5 หรือผลลัพธ์เดียวกันกับการคำนวณอัตราส่วนแบบต่อหุ้น

ระดับที่เหมาะสมของอัตราส่วนนี้ขึ้นอยู่กับส่วนงานที่ บริษัท ดำเนินงานและระยะเวลาครบกำหนด ตัวอย่างเช่น บริษัท เทคโนโลยีใหม่และที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วอาจซื้อขายในอัตราส่วนที่สูงกว่ายูทิลิตี้ที่มีอยู่ในธุรกิจมานานหลายทศวรรษ

นี่เป็นเพราะถึงแม้ว่า บริษัท เทคโนโลยีอาจมีกำไรเพียงเล็กน้อย แต่นักลงทุนก็ยินดีที่จะประเมินมูลค่าที่สูงกว่าเนื่องจากแนวโน้มการเติบโตของ บริษัท ในทางกลับกันยูทิลิตี้มีกระแสเงินสดที่มั่นคง แต่มีแนวโน้มการเติบโตเพียงเล็กน้อยและส่งผลให้มูลค่าการซื้อขายลดลง

แม้ว่าจะไม่มีรูปเดียวที่ชี้ไปที่อัตราส่วนราคาต่อเงินสดที่ดีที่สุดอัตราส่วนในตัวเลขหลักเดียวที่ต่ำอาจบ่งบอกว่าหุ้นมีราคาต่ำกว่าในขณะที่อัตราส่วนที่สูงกว่าอาจแนะนำให้ประเมินค่าสูงเกินความเป็นไปได้

ความแตกต่างระหว่างอัตราส่วน P / CF และอัตราส่วนกระแสเงินสดต่อราคาฟรี

อัตราส่วนราคากระแสเงินสดต่อราคาซึ่งคำนึงถึงกระแสเงินสดอิสระ (FCF) - หรือกระแสเงินสดลบด้วยค่าใช้จ่ายด้านทุน - เป็นมาตรการที่เข้มงวดกว่าอัตราส่วนกระแสเงินสดต่อราคา