ความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าคือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการส่งคืนเงินต้นก่อนกำหนดในการรักษาความปลอดภัยรายได้ เมื่อคืนเงินต้นก่อนกำหนดจะไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยในอนาคตในส่วนของเงินต้นซึ่งหมายความว่านักลงทุนในตราสารหนี้ที่เกี่ยวข้องจะไม่ได้รับดอกเบี้ยจากเงินต้น ความเสี่ยงของการชำระเงินล่วงหน้านั้นแพร่หลายมากที่สุดในหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้เช่นพันธบัตรที่เรียกได้และหลักทรัพย์ที่มีการจดจำนอง (MBS) พันธบัตรที่มีความเสี่ยงด้านการชำระเงินมักจะถูกลงโทษล่วงหน้า
หมดความเสี่ยงการชำระเงินล่วงหน้า
ความเสี่ยงในการชำระล่วงหน้ามีอยู่ในตราสารหนี้บางตัวที่มีตัวเลือกการโทรแบบฝังตัวซึ่งผู้ออกอาจใช้สิทธิหรือในกรณีของหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันจำนอง ตัวเลือกเหล่านี้ให้สิทธิ์แก่ผู้ออกตราสาร แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนถึงกำหนด ในการรักษาความปลอดภัยจำนองแอ่นผู้จำนองอาจรีไฟแนนซ์หรือชำระจำนองซึ่งส่งผลให้เจ้าของหลักทรัพย์สูญเสียดอกเบี้ยในอนาคต เนื่องจากกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ดังกล่าวไม่แน่นอนทำให้ไม่สามารถทราบอัตราผลตอบแทนจากการถึงกำหนดได้ในเวลาที่ซื้อ หากมีการซื้อพันธบัตรที่ระดับพรีเมียม (ราคาสูงกว่า 100) ผลตอบแทนของพันธบัตรจะน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเวลาที่ซื้อ
ความเสี่ยงในการชำระล่วงหน้าในพันธบัตรที่สามารถเรียกได้และเรียกคืนไม่ได้
พันธบัตรคือการลงทุนในตราสารหนี้ที่กิจการกู้ยืมเงินจากนักลงทุน กิจการจ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้ลงทุนเป็นประจำตลอดระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอน ณ วันที่สิ้นสุดการส่งคืนเงินต้นของผู้ลงทุน พันธบัตรสามารถเรียกได้หรือเรียกไม่ได้ ด้วยพันธบัตรที่เรียกได้ว่าเป็นผู้ออกตราสารมีทางเลือกที่จะคืนเงินต้นของนักลงทุนก่อนกำหนดหลังจากที่ผู้ลงทุนไม่ได้รับดอกเบี้ยอีกต่อไป ผู้ออกพันธบัตรที่เรียกไม่ได้นั้นยังไม่มีทางเลือกนี้ ดังนั้นความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าซึ่งอธิบายถึงโอกาสของผู้ออกเงินคืนก่อนกำหนดและนักลงทุนพลาดโอกาสที่จะตามมาภายหลังนั้นเกี่ยวข้องกับพันธบัตรที่สามารถเรียกคืนได้เท่านั้น
ตัวอย่างความเสี่ยงการชำระล่วงหน้า
สำหรับพันธบัตรที่มีตัวเลือกการโทรแบบฝังตัวยิ่งอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรสูงขึ้นเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าจะสูงขึ้น สำหรับการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนจากจำนอง, อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน, ความน่าจะเป็นที่การจำนองพื้นฐานจะสูงขึ้น
ตัวอย่างเช่นเจ้าของบ้านที่จะจำนอง 7% มีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งมากขึ้นในการรีไฟแนนซ์เมื่ออัตราลดลงถึง 4 หรือ 5% เมื่อเทียบกับอัตราการอยู่ที่ 7% หรือสูงกว่า เมื่อใดและหากเจ้าของบ้านรีไฟแนนซ์ผู้ที่ลงทุนในการจำนองเดิมของเขาในตลาดรองไม่ได้รับการชำระดอกเบี้ยเต็มจำนวนที่พวกเขาหวัง
นักลงทุนที่จ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับพันธบัตรที่สามารถโทรได้และมีอัตราดอกเบี้ยสูงจะเสี่ยงต่อการชำระเงินล่วงหน้า นอกเหนือจากการมีความสัมพันธ์อย่างมากกับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงการชำระเงินล่วงหน้าด้วยการจำนองมีความสัมพันธ์อย่างมากกับมูลค่าบ้านที่เพิ่มขึ้น นั่นเป็นเพราะค่าบ้านที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นแรงจูงใจสำหรับผู้กู้ในการซื้อขายบ้านหรือใช้รีไฟแนนซ์เงินสดออกทั้งสองนำไปสู่การชำระเงินล่วงหน้าจำนอง
