ตัวเลือกและฟิวเจอร์ส: ความแตกต่างคืออะไร?

สารบัญ

• ตัวเลือกกับฟิวเจอร์ส: ภาพรวม
• ตัวเลือกการโทรและใส่ตัวเลือก
• ความเสี่ยงของตัวเลือก
• ใส่ตัวเลือก
• สัญญาซื้อขายล่วงหน้า
• ใครซื้อขายอนาคต
• ฟิวเจอร์สเป็นเดิมพันที่ใหญ่กว่า
• ฟิวเจอร์สมีความเสี่ยง
• ตัวเลือกเป็นตัวเลือก
• ตัวอย่างสัญญาตัวเลือก
• ตัวอย่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
• ความแตกต่างอื่น ๆ

ตัวเลือกกับฟิวเจอร์ส: ภาพรวม

ออปชั่นและฟิวเจอร์สเป็นทั้งผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่นักลงทุนใช้เพื่อทำเงินหรือเพื่อป้องกันการลงทุนในปัจจุบัน ทั้งสองข้อตกลงที่จะซื้อการลงทุนในราคาที่เฉพาะเจาะจงตามวันที่ที่ระบุ

• ตัวเลือกให้สิทธิ์แก่นักลงทุน แต่ไม่ใช่ข้อผูกพันในการซื้อ (หรือขาย) หุ้นในราคาที่กำหนดได้ตลอดเวลาตราบใดที่สัญญามีผลบังคับใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้ากำหนดให้ผู้ซื้อซื้อหุ้นและผู้ขาย ที่จะขายพวกเขาในวันที่ในอนาคตที่ระบุเว้นแต่ตำแหน่งของผู้ถือจะปิดก่อนวันที่หมดอายุ

ตลาดออปชั่นและฟิวเจอร์สมีความแตกต่างกันมากในการทำงานและความเสี่ยงที่มีต่อผู้ลงทุน

ความแตกต่างระหว่างตัวเลือกและฟิวเจอร์สคืออะไร?

ตัวเลือกการโทรและใส่ตัวเลือก

ตัวเลือกการโทรมีสองประเภทเท่านั้น: ตัวเลือกการโทรและตัวเลือกการวาง ตัวเลือกการโทรคือข้อเสนอซื้อหุ้นในราคาเฉพาะที่เรียกว่าราคาที่ใช้สิทธิก่อนที่ข้อตกลงจะหมดอายุ ตัวเลือกการย้ายคือข้อเสนอในการขายหุ้นในราคาเฉพาะ

ไม่ว่าในกรณีใดตัวเลือกเป็นรูปแบบของการลงทุน พวกเขาเป็นข้อเสนอที่จะซื้อหรือเสนอขายหุ้น แต่ไม่ได้แสดงถึงความเป็นเจ้าของที่แท้จริงของการลงทุนพื้นฐานจนกว่าข้อตกลงจะเสร็จสมบูรณ์

ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนเปิดตัวเลือกการโทรเพื่อซื้อหุ้น XYZ ที่ราคาใช้สิทธิ $ 50 ภายในระยะเวลาสามเดือนถัดไป ขณะนี้หุ้นซื้อขายที่ $ 49 หากหุ้นพุ่งไปที่ $ 60 ผู้ซื้อสามารถใช้สิทธิ์ในการซื้อหุ้นที่ $ 50 ผู้ซื้อรายนั้นสามารถขายหุ้นได้ทันทีในราคา $ 60 สำหรับกำไร $ 10 ต่อหุ้น อีกทางเลือกหนึ่งผู้ซื้อตัวเลือกสามารถขายการโทรและทำกำไรได้เนื่องจากตัวเลือกการโทรมีมูลค่า $ 10 ต่อหุ้น

หากตัวเลือกนั้นมีการซื้อขายต่ำกว่า $ 50 ในเวลาที่สัญญาหมดอายุตัวเลือกนั้นจะไร้ค่า ผู้ซื้อโทรเสียการชำระเงินล่วงหน้าสำหรับตัวเลือกที่เรียกว่าพรีเมี่ยม

ความเสี่ยงของตัวเลือก

ความเสี่ยงให้กับผู้ซื้อของตัวเลือกการโทรถูก จำกัด ไว้ที่พรีเมี่ยมที่จ่ายล่วงหน้า ค่าจ้างพิเศษนี้เพิ่มขึ้นและลดลงตลอดอายุสัญญา ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการรวมถึงราคาที่ใช้สิทธิเป็นราคาจากราคาหลักทรัพย์อ้างอิงในปัจจุบันและระยะเวลาที่เหลือในสัญญา พรีเมี่ยมนี้จ่ายให้กับนักลงทุนที่เปิดตัวเลือกวางหรือที่เรียกว่านักเขียนตัวเลือก

ตัวเลือกนักเขียนอยู่อีกด้านหนึ่งของการค้าขาย นักลงทุนรายนี้มีความเสี่ยงไม่ จำกัด สมมติในตัวอย่างนี้ว่าหุ้นขึ้นไปสูงถึง $ 100 นักเขียนตัวเลือกจะถูกบังคับให้ซื้อหุ้นที่ $ 100 ต่อหุ้นเพื่อขายให้กับผู้ซื้อสายสำหรับ $ 50 ต่อหุ้น เพื่อเป็นการตอบแทนสำหรับพรีเมี่ยมขนาดเล็กผู้เขียนตัวเลือกจะเสียเงิน $ 50 ต่อหุ้น

ผู้ซื้อออปชั่นหรือผู้เขียนออปชั่นสามารถปิดสถานะได้ตลอดเวลาโดยการซื้อออปชั่นการโทรซึ่งจะทำให้พวกเขากลับมาแบน กำไรหรือขาดทุนคือส่วนต่างระหว่างเบี้ยประกันที่ได้รับและต้นทุนในการซื้อคืนตัวเลือกหรือออกจากการซื้อขาย

ใส่ตัวเลือก

ตัวเลือกการใส่เป็นสิทธิ์ในการขายหุ้นในราคาที่ใช้สิทธิ ณ หรือก่อนหมดอายุ ผู้ค้าที่ซื้อออปชั่นนี้หวังว่าราคาของหุ้นอ้างอิงจะลดลง

ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนมีตัวเลือกในการขาย XYZ ที่ราคา $ 100 และราคาของ XYZ ลดลงไปที่ $ 80 ก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุนักลงทุนจะได้รับ $ 20 ต่อหุ้นลบด้วยค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยม หากราคาของ XYZ สูงกว่า $ 100 เมื่อหมดอายุตัวเลือกนั้นไม่มีค่าและนักลงทุนจะสูญเสียพรีเมี่ยมที่จ่ายล่วงหน้า

ผู้ซื้อที่ใส่หรือนักเขียนสามารถปิดตำแหน่งตัวเลือกของพวกเขาเพื่อล็อคในกำไรหรือขาดทุนได้ตลอดเวลาก่อนที่จะหมดอายุ ทำได้โดยการซื้อตัวเลือกในกรณีของนักเขียนหรือขายตัวเลือกในกรณีของผู้ซื้อ ผู้ซื้อที่ใส่อาจเลือกที่จะใช้สิทธิในการขายในราคาที่ใช้สิทธิ

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นภาระผูกพันในการขายหรือซื้อสินทรัพย์ในภายหลังในราคาที่ตกลงกัน

ฟิวเจอร์สเป็นที่เข้าใจได้มากที่สุดเมื่อพิจารณาในแง่ของสินค้าเช่นข้าวโพดหรือน้ำมัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นการลงทุนป้องกันความเสี่ยงที่แท้จริง ชาวนาอาจต้องการล็อคราคาที่ยอมรับได้ล่วงหน้าในกรณีที่ราคาตลาดตกลงก่อนที่จะส่งมอบพืชผล ผู้ซื้อต้องการล็อคราคาล่วงหน้าเช่นกันในกรณีที่ราคาทะยานตามเวลาที่มีการส่งมอบพืชผล

สมมติว่าผู้ค้าสองรายตกลงราคา 50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน หากราคาน้ำมันขยับขึ้นไปถึง $ 55 ผู้ซื้อของสัญญาจะทำ $ 5 ต่อบาร์เรล ในทางกลับกันผู้ขายกำลังสูญเสียข้อเสนอที่ดีกว่า

ใครซื้อขายอนาคต

มีความแตกต่างใหญ่ระหว่างผู้ค้าสถาบันและผู้ค้าปลีกในตลาดซื้อขายล่วงหน้า

ฟิวเจอร์สถูกประดิษฐ์ขึ้นสำหรับผู้ซื้อสถาบัน ผู้ค้าเหล่านี้ตั้งใจจะครอบครองน้ำมันดิบเพื่อขายให้กับโรงกลั่นน้ำมันหรือขายข้าวโพดให้กับผู้จัดจำหน่ายในซุปเปอร์มาร์เก็ต การกำหนดราคาล่วงหน้าทำให้ธุรกิจทั้งสองด้านของสัญญามีความเสี่ยงน้อยลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงราคาครั้งใหญ่

อย่างไรก็ตามผู้ซื้อรายย่อยซื้อและขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อวางเดิมพันในทิศทางราคาของหลักทรัพย์อ้างอิง พวกเขาต้องการกำไรจากการเปลี่ยนแปลงในราคาของฟิวเจอร์สขึ้นหรือลง พวกเขาไม่ได้ตั้งใจจะครอบครองผลิตภัณฑ์ใด ๆ

ตลาดซื้อขายล่วงหน้ามีการขยายตัวมากกว่าน้ำมันและข้าวโพดอย่างมาก ฟิวเจอร์สต็อกสามารถซื้อได้ในแต่ละหุ้นหรือในดัชนีเช่น S&P 500

ไม่ว่าในกรณีใดผู้ซื้อสัญญาฟิวเจอร์สไม่จำเป็นต้องจ่ายเงินเต็มจำนวนของสัญญาล่วงหน้า เปอร์เซ็นต์ของราคาที่เรียกว่ามาร์จิ้นเริ่มต้นจะได้รับการชำระ

ตัวอย่างเช่นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันมีไว้สำหรับ 1, 000 บาร์เรล ข้อตกลงในการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันที่ $ 100 หมายถึงเทียบเท่ากับ $ 100, 000 ข้อตกลง ผู้ซื้ออาจต้องจ่ายเงินหลายพันดอลลาร์เพื่อทำสัญญาและอาจเป็นหนี้มากกว่านั้นหากการเดิมพันในทิศทางของตลาดพิสูจน์ได้ว่าผิด

ฟิวเจอร์สเป็นเดิมพันที่ใหญ่กว่า

ตัวเลือกมีความเสี่ยง แต่ฟิวเจอร์สมีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนรายย่อย

สัญญาออปชั่นมาตรฐานมีไว้สำหรับหุ้น 100 หุ้น หากหุ้นอ้างอิงซื้อขายที่ $ 30 การเดิมพันทั้งหมดคือ $ 3, 000 สัญญาทองคำมาตรฐานคือทองคำ 100 ออนซ์ หากทองคำมีการซื้อขายที่ $ 1, 300 ต่อออนซ์สัญญาจะมีมูลค่า 130, 000 ดอลลาร์ สัญญาตัวเลือกมีขนาดเล็กตามค่าเริ่มต้นแม้ว่านักลงทุนสามารถซื้อหลายสัญญา

ฟิวเจอร์สมีความเสี่ยง

เมื่อนักลงทุนซื้อตัวเลือกหุ้นความรับผิดทางการเงินเพียงอย่างเดียวคือค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยม ณ เวลาที่มีการซื้อสัญญา อย่างไรก็ตามเมื่อผู้ขายเปิดตัวเลือกการขายผู้ขายนั้นจะต้องเผชิญกับความรับผิดสูงสุดของราคาหุ้นอ้างอิง หากตัวเลือกการวางให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อในการขายหุ้นที่ $ 50 ต่อหุ้น แต่หุ้นตกลงไปที่ $ 10 บุคคลที่เริ่มต้นสัญญาจะต้องตกลงซื้อหุ้นตามมูลค่าของสัญญาหรือ $ 50 ต่อหุ้น

สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีแนวโน้มที่จะใช้เงินจำนวนมาก ภาระผูกพันในการขายหรือซื้อในราคาที่กำหนดทำให้ฟิวเจอร์สมีความเสี่ยงตามลักษณะของพวกเขา

อย่างไรก็ตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นมีความรับผิดสูงสุดทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย ขณะที่ราคาหุ้นอ้างอิงเคลื่อนไหวฝ่ายหนึ่งฝ่ายตกลงอาจต้องฝากเงินเข้าบัญชีซื้อขายของพวกเขามากขึ้นเพื่อปฏิบัติตามภาระผูกพันรายวัน

นี่เป็นเพราะกำไรจากตำแหน่งฟิวเจอร์สจะถูกทำเครื่องหมายโดยอัตโนมัติไปยังตลาดทุกวันซึ่งหมายถึงการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของตำแหน่งที่สูงขึ้นหรือต่ำลงจะถูกโอนไปยังบัญชีฟิวเจอร์สของทุกฝ่ายในตอนท้ายของทุกวันซื้อขาย

ตัวเลือกเป็นตัวเลือก

นักลงทุนที่ซื้อสายหรือวางตัวเลือกมีสิทธิ์ที่จะซื้อหรือขายหุ้นในราคาที่ใช้สิทธิ อย่างไรก็ตามพวกเขาไม่จำเป็นต้องใช้ตัวเลือกในเวลาที่สัญญาหมดอายุ นักลงทุนตัวเลือกใช้สิทธิในสัญญาเมื่อพวกเขาอยู่ในเงินซึ่งหมายความว่าตัวเลือกที่มีมูลค่าที่แท้จริง

ผู้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะต้องซื้อหุ้นอ้างอิงจากผู้ขายของสัญญาเมื่อหมดอายุไม่ว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเป็นเท่าใด

ตัวอย่างสัญญาตัวเลือก

เพื่อสร้างความซับซ้อนให้กับตัวเลือกการซื้อและขายในอนาคต แต่นั่นช่วยให้ภาพประกอบของความแตกต่างระหว่างตัวเลือกและฟิวเจอร์ส

ในตัวอย่างนี้สัญญาออปชั่นหนึ่งสำหรับทองคำใน Chicago Mercantile Exchange มีไว้เป็นสินทรัพย์อ้างอิงหนึ่งสัญญาโกลด์ฟิวเจอร์สของ COMEX

นักลงทุนตัวเลือกอาจซื้อตัวเลือกการโทรสำหรับพรีเมี่ยม $ 2.60 ต่อสัญญาโดยมีราคาใช้สิทธิ $ 1, 600 ที่จะหมดอายุในเดือนกุมภาพันธ์ 2562

ผู้ถือสายนี้มีมุมมองที่เป็นบวกกับทองคำและมีสิทธิ์ที่จะรับตำแหน่งโกลด์ฟิวเจอร์สพื้นฐานจนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุหลังจากปิดตลาดในวันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2019 หากราคาทองคำสูงขึ้นจากราคาปิดที่ $ 1, 600 นักลงทุน จะใช้สิทธิ์ในการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า มิฉะนั้นผู้ลงทุนจะอนุญาตให้สัญญาออปชั่นหมดอายุ การสูญเสียสูงสุดคือพรีเมี่ยม $ 2.60 ที่จ่ายสำหรับสัญญา

ตัวอย่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ผู้ลงทุนอาจตัดสินใจซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแทนทองคำ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งสัญญาเป็นสินทรัพย์อ้างอิงซึ่งมีทองคำ 100 ทรอยออนซ์

นั่นหมายความว่าผู้ซื้อมีหน้าที่ยอมรับทองคำ 100 ทรอยจากผู้ขาย ณ วันที่ส่งมอบที่ระบุไว้ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า สมมติว่าผู้ค้าไม่มีความสนใจในการเป็นเจ้าของทองคำจริงสัญญาจะถูกขายก่อนวันส่งมอบหรือกลิ้งไปยังสัญญาซื้อขายล่วงหน้าใหม่

เมื่อราคาทองคำเพิ่มขึ้นหรือลดลงจำนวนของกำไรหรือขาดทุนจะถูกเครดิตหรือหักไปยังบัญชีของนักลงทุนในตอนท้ายของแต่ละวันซื้อขาย

หากราคาทองคำในตลาดตกลงต่ำกว่าราคาตามสัญญาที่ผู้ซื้อตกลงไว้ผู้ซื้อฟิวเจอร์สยังคงมีภาระผูกพันที่จะต้องจ่ายราคาขายให้กับผู้ขายในราคาที่สูงกว่า ณ วันที่ส่งมอบ

01:11

ความแตกต่างระหว่างตัวเลือกและฟิวเจอร์สคืออะไร?

ความแตกต่างอื่น ๆ

ตัวเลือกและฟิวเจอร์สอาจฟังดูคล้ายกัน แต่มีความแตกต่างกันมาก ตลาดซื้อขายล่วงหน้าเข้าใจง่าย แต่มีความเสี่ยงสูงเนื่องจากขนาดของสัญญามีมากมาย

ตัวเลือกการซื้ออาจค่อนข้างซับซ้อน แต่ความเสี่ยงนั้น จำกัด อยู่ที่ระดับพรีเมียม ผู้เขียนตัวเลือกถือว่ามีความเสี่ยงมากขึ้น ในความเป็นจริงการเขียนตัวเลือกที่ดีที่สุดคือผู้ค้าตัวเลือกที่มีประสบการณ์

ประเด็นที่สำคัญ

• ออปชั่นและฟิวเจอร์สเป็นผลิตภัณฑ์การซื้อขายที่คล้ายกันที่ให้โอกาสแก่นักลงทุนในการทำเงินและป้องกันความเสี่ยงการลงทุนในปัจจุบันออปชั่นให้ผู้ซื้อมีสิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อผูกพันในการซื้อ (หรือขาย) สินทรัพย์ในราคาใด ๆ อายุของสัญญาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าให้ผู้ซื้อมีภาระผูกพันที่จะซื้อสินทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจงและผู้ขายในการขายและส่งมอบสินทรัพย์นั้น ณ วันที่ในอนาคตที่เฉพาะเจาะจงเว้นแต่ตำแหน่งของผู้ถือจะถูกปิดก่อนที่จะหมดอายุ