เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนปกติคืออะไร?
เส้นอัตราผลตอบแทนปกติเป็นกราฟอัตราผลตอบแทนที่ตราสารหนี้ระยะสั้นมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าตราสารหนี้ระยะยาวที่มีคุณภาพสินเชื่อเท่ากัน สิ่งนี้ทำให้เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนเป็นความชันขึ้น นี่เป็นรูปร่างเส้นโค้งผลตอบแทนที่พบเห็นได้บ่อยที่สุดและบางครั้งเรียกว่า "เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนเชิงบวก"
นักวิเคราะห์มองไปที่ความชันของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนเพื่อหาเบาะแสว่าแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในอนาคตจะเป็นอย่างไร เมื่อมีเส้นอัตราผลตอบแทนที่ลาดชันขึ้นโดยทั่วไปสิ่งนี้จะบ่งบอกถึงความคาดหวังในตลาดการเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในอนาคต เส้นอัตราผลตอบแทนที่ลาดชันลดลงคาดการณ์อัตราที่ต่ำกว่า
เส้นอัตราผลตอบแทน
ทำความเข้าใจกับ Curve Yield Curve
เส้นอัตราผลตอบแทนนี้ถือเป็น "ปกติ" เพราะโดยปกติแล้วตลาดคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนมากขึ้นสำหรับความเสี่ยงที่มากขึ้น พันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงมากขึ้นเช่นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและการเพิ่มขึ้นของการผิดนัดชำระที่อาจเกิดขึ้น นอกจากนี้การลงทุนด้วยเงินเป็นเวลานานหมายถึงนักลงทุนไม่สามารถใช้เงินในรูปแบบอื่นดังนั้นนักลงทุนจึงได้รับการชดเชยด้วยมูลค่าเวลาขององค์ประกอบเงินของผลตอบแทน
ในกราฟอัตราผลตอบแทนปกติความชันจะเลื่อนขึ้นเพื่อแสดงอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นซึ่งมักเกี่ยวข้องกับการลงทุนระยะยาว อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเหล่านี้จะชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นตามปกติที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนระยะยาวและความเสี่ยงที่ลดลงจากการลงทุนระยะสั้น รูปร่างของเส้นโค้งนี้เรียกว่าปกติโดยทั่วไปแล้วจะใช้คำว่าบวกในแง่บวกซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังของอัตราผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดออกไปในเวลา มันมักจะเกี่ยวข้องกับการเติบโตทางเศรษฐกิจในเชิงบวก
ประเด็นที่สำคัญ
- เส้นอัตราผลตอบแทนปกติเป็นกราฟอัตราผลตอบแทนที่ตราสารหนี้ระยะสั้นมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าตราสารหนี้ระยะยาวที่มีคุณภาพสินเชื่อเดียวกันและเส้นอัตราผลตอบแทนที่ลาดชันขึ้นแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต โค้งคาดการณ์การลดลงของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
Curve ผลผลิตเป็นตัวบ่งชี้
กราฟอัตราผลตอบแทนแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับการรักษาความปลอดภัยโดยเฉพาะตามระยะเวลาจนกว่าจะครบกำหนด ไม่เหมือนกับตัวชี้วัดอื่น ๆ เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนไม่ได้ผลิตโดยนิติบุคคลหรือรัฐบาลเดียว แต่จะถูกกำหนดโดยการวัดความรู้สึกของตลาดในเวลานั้นมักอ้างอิงถึงความรู้ของนักลงทุนเพื่อช่วยสร้างพื้นฐาน ทิศทางของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนถือเป็นตัวบ่งชี้ที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับทิศทางปัจจุบันของเศรษฐกิจ
เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนอื่น ๆ
ส่วนโค้งของผลตอบแทนก็ยังคงแบนหรือกลับด้าน ในตัวอย่างแรกเส้นโค้งแบนแสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนจากการลงทุนระยะสั้นและระยะยาวที่เหมือนกัน บ่อยครั้งที่เส้นโค้งนี้ถูกมองว่าเป็นเศรษฐกิจที่เข้าสู่ภาวะถดถอยเนื่องจากนักลงทุนที่กลัวจะย้ายกองทุนของพวกเขาไปสู่ทางเลือกที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าทำให้ราคาสูงขึ้นและลดอัตราผลตอบแทนโดยรวม
กราฟอัตราผลตอบแทนกลับเป็นจุดที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นดีกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาว รูปร่างของมันกลับด้านเมื่อเปรียบเทียบกับเส้นอัตราผลตอบแทนปกติซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในตลาดและพฤติกรรมของนักลงทุน ณ จุดนี้ภาวะถดถอยโดยทั่วไปมองว่าใกล้จะเกิดขึ้นแล้วหากยังไม่เกิดขึ้น
