Net-Net คืออะไร
Net-net เป็นเทคนิคการลงทุนที่มีมูลค่าซึ่งพัฒนาโดย Benjamin Graham ซึ่ง บริษัท มีมูลค่าตามสินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิเพียงอย่างเดียว Net net มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์หมุนเวียนรับเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเต็มมูลค่าจากนั้นลดลูกหนี้การค้าสำหรับลูกหนี้สงสัยจะสูญและลดสินค้าคงเหลือเป็นมูลค่าการชำระบัญชี มูลค่าสุทธิ - คำนวณโดยการหักหนี้สินทั้งหมดจากสินทรัพย์หมุนเวียนที่ปรับ
ประเด็นที่สำคัญ
- กลยุทธ์การลงทุนมูลค่าสุทธิสุทธิใช้มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของ บริษัท เพื่อการประเมินมูลค่า มูลค่าสินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิคือเงินสดของ บริษัท ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังที่ปรับแล้วหักด้วยหนี้สินทั้งหมด มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์หมุนเวียนเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลูกหนี้และสินค้าคงคลังเพื่อการประเมินมูลค่า กลยุทธ์การลงทุนสุทธิไม่ได้คำนึงถึงหนี้สินระยะยาวหรือสินทรัพย์ที่มีตัวตนอื่น ๆ ซึ่งทำให้ไม่น่าเชื่อถือสำหรับการลงทุนระยะยาวสินทรัพย์หมุนเวียนที่ใช้ในวิธีการสุทธิถูกกำหนดให้เป็นสินทรัพย์ที่เป็นเงินสด และสินทรัพย์ที่แปลงเป็นเงินสดภายใน 12 เดือนรวมถึงลูกหนี้และสินค้าคงคลังตามกลยุทธ์ net-net ความสามารถในการเก็บเงินสดเป็นมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจหุ้นสุทธิ net อาจไม่น่าเชื่อถือในระยะยาว กลยุทธ์การลงทุนเพราะทีมผู้บริหารไม่ค่อยเลือกที่จะเลิกกิจการอย่างเต็มที่เมื่อสัญญาณแรกของปัญหา
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับการลงทุนสุทธิ
Graham ใช้วิธีนี้ในเวลาที่ข้อมูลทางการเงินไม่พร้อมใช้งานและ net-net ได้รับการยอมรับมากขึ้นเป็นรูปแบบการประเมินมูลค่าของ บริษัท เมื่อ บริษัท ที่มีศักยภาพถูกระบุว่าเป็น net-net การวิเคราะห์จะมุ่งเน้นเฉพาะสินทรัพย์และหนี้สินหมุนเวียนของ บริษัท เท่านั้นโดยไม่ต้องคำนึงถึงสินทรัพย์ที่มีตัวตนหรือหนี้สินระยะยาวอื่น ๆ ขณะนี้ความก้าวหน้าในการรวบรวมข้อมูลทางการเงินทำให้นักวิเคราะห์สามารถเข้าถึงงบการเงินชุดอัตราส่วนและมาตรฐานอื่น ๆ ของ บริษัท ได้อย่างรวดเร็ว
โดยพื้นฐานแล้วการลงทุนใน net-net เป็นการเล่นที่ปลอดภัยในระยะสั้นเพราะสินทรัพย์หมุนเวียนมีมูลค่ามากกว่าราคาตลาด ในแง่หนึ่งศักยภาพการเติบโตระยะยาวและมูลค่าใด ๆ จากสินทรัพย์ระยะยาวนั้นฟรีสำหรับนักลงทุนในเน็ต โดยปกติแล้วหุ้น Net-net จะถูกประเมินใหม่โดยตลาดและราคาใกล้เคียงกับมูลค่าที่แท้จริงในระยะสั้น อย่างไรก็ตามระยะยาวหุ้นสุทธิอาจเป็นปัญหาได้
เงินทุนหมุนเวียนสุทธิสุทธิคำนวณเป็นเงินสดและการลงทุนระยะสั้น + (75% ของลูกหนี้) + (50% ของสินค้าคงคลัง) - หนี้สินรวม
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
สินทรัพย์หมุนเวียนที่ใช้ในวิธีสุทธิ - สุทธิหมายถึงสินทรัพย์ที่เป็นเงินสดและสินทรัพย์ที่แปลงเป็นเงินสดภายใน 12 เดือนรวมถึงลูกหนี้และสินค้าคงคลัง ในฐานะที่เป็นธุรกิจขายสินค้าคงคลังและลูกค้าส่งการชำระเงิน บริษัท ลดระดับสินค้าคงคลังและลูกหนี้ ความสามารถในการเก็บเงินสดนี้เป็นมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจตามวิธีการสุทธิสุทธิ สินทรัพย์หมุนเวียนลดลงด้วยหนี้สินหมุนเวียนเช่นเจ้าหนี้การค้าเพื่อคำนวณสินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิ สินทรัพย์และหนี้สินระยะยาวไม่รวมอยู่ในการวิเคราะห์นี้ซึ่งมุ่งเน้นเฉพาะเงินสดที่ บริษัท สามารถสร้างได้ภายใน 12 เดือนข้างหน้า
คำติชมของ Net-Net
เหตุผลที่หุ้น net-net อาจไม่ใช่การลงทุนระยะยาวที่ดีนั้นเป็นเพราะทีมผู้บริหารไม่ค่อยเลือกที่จะเลิกกิจการอย่างเต็มที่เมื่อสัญญาณแรกของปัญหา ในระยะสั้นหุ้นสุทธิอาจประกอบกันเป็นช่องว่างระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียนและตลาด แต่ในระยะยาวทีมผู้บริหารที่ไร้ความสามารถหรือรูปแบบธุรกิจที่มีข้อบกพร่องสามารถทำลายงบดุลได้อย่างรวดเร็ว
ดังนั้นหุ้นสุทธิอาจพบว่าตัวเองอยู่ในตำแหน่งนั้นเพราะตลาดได้ระบุปัญหาระยะยาวที่จะส่งผลกระทบในเชิงลบต่อหุ้นนั้น ตัวอย่างเช่นการเพิ่มขึ้นของอเมซอนได้ผลักดันให้ผู้ค้าปลีกต่าง ๆ เข้าสู่ตำแหน่งสุทธิเมื่อเวลาผ่านไปและนักลงทุนบางส่วนได้กำไรในระยะสั้น อย่างไรก็ตามในระยะยาวหุ้นที่เหมือนกันจำนวนมากได้ผ่านหรือได้มาโดยมีส่วนลด
กลยุทธ์ net-net ในการหา บริษัท ที่มีมูลค่าตลาดต่ำกว่าเงินทุนหมุนเวียน net-net อาจเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุนรายย่อย บริษัท สุทธิเป็นที่ต้องการของเทรดเดอร์รายวันซึ่งอาจส่งผลให้มีการประเมินมูลค่ารายเดือนเพิ่มขึ้น
